General Motors: Triển vọng lạc quan sau hướng dẫn mạnh mẽ

Cổ phiếu GM đã vượt trội hơn Ford và Tesla trong năm 2024, tăng 36% và đã lấy lại được phần lớn khoản sụt giảm từ tháng 7 đến đầu tháng 8.

Cổ phiếu General Motors đã tiếp tục tỏa sáng trong năm 2024. Cổ phiếu đã mang lại tổng lợi nhuận 36%, bao gồm cả cổ tức, trong khi Ford giảm 2%. Trong khi đó, cổ phiếu Tesla đã biến động trong năm và vẫn đang giảm 11% so với mức đầu năm. Stellantis đã trở thành tiêu điểm tin tức 12 tháng trước trong bối cảnh người lao động đình công, nhưng cổ phiếu đã không giữ được mức tăng - giảm 23% trong năm 2024.

GM tiếp tục là công ty được ưa chuộng của bên bán với một số lượng lớn động thái nâng dự báo cho EPS gần đây trong bối cảnh EPS tăng mạnh. Công ty đã tăng cường sản xuất và cải thiện các chỉ số hiệu quả của mình khi người tiêu dùng tránh xa xe điện để ủng hộ xe hybrid và xe ICE truyền thống. Tuy nhiên, GM kỳ vọng sẽ kiếm được lợi nhuận từ hoạt động sản xuất xe điện vào cuối năm nay, đây có thể là một xúc tác tăng giá khác.

Sau báo cáo lợi nhuận quý II khả quan, cổ phiếu hiện xứng đáng với mức xếp hạng Mua.

GM đánh bại đối thủ cạnh tranh trong năm 2024

Stockcharts.com

Một tháng trước, GM đã công bố một loạt số liệu hàng quý khả quan. EPS không tính theo GAAP trong quý II của nhà sản xuất ô tô có trụ sở tại Detroit đã được báo cáo ở mức 3,06 USD, cao hơn mục tiêu đồng thuận 2,70 USD của Phố Wall. Doanh thu đã đạt 48,0 tỷ USD, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng cao hơn đáng kể so với kỳ vọng, chênh lệch 2,7 tỷ USD.

Cộng thêm vào hai cú hích tăng giá này, ban quản lý của công ty đã nâng cao hướng dẫn cho năm tài chính 2024 - EPS sau pha loãng sau điều chỉnh hiện được kỳ vọng trong khoảng 9,50-10,50 USD, tăng từ phạm vi 9-10 USD đặt ra trong quý trước.

Động lực thúc đẩy quý II mạnh mẽ là nhu cầu lành mạnh tại Mỹ khi người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu bất chấp các dấu hiệu yếu kém ở các nhóm khách hàng cấp thấp. Nhưng sự yếu kém ở Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng đến công ty trong lĩnh vực hàng tiêu dùng không thiết yếu với vốn hóa thị trường 55 tỷ USD.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm 60% cùng với hướng dẫn lạc quan đã không thể ngăn cản cổ phiếu bị bán ra trong phiên giao dịch tiếp theo. Phản ứng đó có thể chỉ là một làn sóng chốt lời - và chúng ta đã thấy cổ phiếu phục hồi hầu hết mức giảm ghi nhận từ tháng 7 đến đầu tháng 8.

Tổng giám đốc điều hành Mary Barra tự tin rằng GM đang đi đúng hướng sau nửa đầu năm mạnh mẽ nhờ doanh số bán xe ICE và thị phần cao 16,6% trong quý II tại Mỹ. Công ty cũng tiếp tục thống trị thị trường xe tải với thị phần toàn cầu 31,9% trong quý trước, tăng từ mức 30,2% trong quý II năm 2023. Ban quản lý đã ban hành hướng dẫn cho dòng tiền tự do trong khoảng từ 9,5 tỷ USD đến 11,5 tỷ USD - đủ tiền mặt để thưởng cho cổ đông. GM cũng đã nâng triển vọng biên lợi nhuận của mình vào tháng 7.

Rủi ro chính bao gồm những vấn đề mới nổi đối với người tiêu dùng Mỹ - tình trạng nợ quá hạn đối với các khoản vay mua ô tô đang ở mức cao nhất trong thập kỷ qua. Ngoài ra, nếu chúng ta thấy các đối thủ cạnh tranh chuyển sang xe điện và xe ICE ở quy mô hiệu quả hơn thì điều đó có thể làm giảm động lực hoạt động của GM. Một rủi ro tiềm ẩn khác là triển vọng suy thoái ở Trung Quốc.

Về triển vọng thu nhập, các nhà phân tích hiện kỳ ​​vọng mức tăng trưởng EPS năm 2024 gần 30% với lợi nhuận trên một cổ phiếu ổn định trong năm nay. Tăng trưởng dự kiến ​​sẽ quay trở lại vào năm 2025 với EPS hoạt động có khả năng tăng lên trên 10 USD.

Trong khi đó, tăng trưởng doanh thu được dự kiến ​​sẽ giữ trong khoảng từ 0% đến 5% trong ba năm tiếp theo. Nhưng với chương trình tăng cổ tức và mua lại cổ phiếu đang diễn ra, nhà đầu tư được trả tiền để chờ đợi ngay cả khi cổ phiếu không lấy lại mức đỉnh hồi tháng 7.

Seeking Alpha

Về định giá, kỳ vọng EPS xứng đáng được tăng lên sau các dữ liệu lành mạnh của quý II. Nếu chúng ta giả định thu nhập trên một cổ phiếu không tính theo GAAP ở mức 9,90 USD và áp dụng tỷ lệ giá trên thu nhập 7,8 lần (mức trung bình 5 năm) thì cổ phiếu sẽ có giá 77 USD.

GM cũng giao dịch không đắt trên cơ sở EV/EBITDA và giá trên doanh thu, củng cố thêm cho lập luận giá trị đối với nhà sản xuất ô tô này.

Một lập luận định giá hấp dẫn vẫn tồn tại

Seeking Alpha

So với các công ty cùng ngành, GM có điểm số yếu tố định lượng rất mạnh. Hiện được xếp hạng số 1 trong ngành và, tính đến thời điểm viết bài này, số 2 trong số 504 công ty thuộc lĩnh vực hàng tiêu dùng tùy ý, điểm định giá của công ty này tương đương với các nhà sản xuất ô tô khác.

Nhưng quỹ đạo tăng trưởng của GM là tốt nhất trong phân khúc, và xu hướng lợi nhuận của công ty cũng vậy. Hơn nữa, với đà tăng giá cao của cổ phiếu và sự yêu thích của nhiều người bên bán, có những lý do kỹ thuật và cơ bản để cổ phiếu này tiếp tục có hiệu suất tốt.

Phân tích đối thủ cạnh tranh

Seeking Alpha

Nhìn về tương lai, dữ liệu sự kiện của công ty do Wall Street Horizon cung cấp cho thấy ngày công bố thu nhập quý III năm 2024 đã được xác nhận là thứ Ba, ngày 22 tháng 10.

Trước đó, công ty sẽ tổ chức ngày hội nhà đầu tư hàng năm vào thứ Ba, ngày 8 tháng 10. Cuối cùng, ngày giao dịch không hưởng quyền đối với khoản cổ tức 0,12 USD là thứ Sáu, ngày 6 tháng 9.

Wall Street Horizon

Nhận định kỹ thuật

Chỉ vài tuần trước, đã có những lo ngại về biểu đồ của GM khi cổ phiếu này chạm ngưỡng hỗ trợ quan trọng ở mức 42 USD. Nhưng mức giảm đó đã gặp người mua tại một chỉ báo kỹ thuật quan trọng khác – đường trung bình động 200 ngày dài hạn. Sau khi xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ trước đó, đợt điều chỉnh nhanh 20% hiện có vẻ giống một đột phá tăng giá giả hơn vì cổ phiếu đang ở gần mức đỉnh 2,5 năm.

Ngoài ra, hãy xem bộ dao động động lượng RSI ở đầu biểu đồ – nếu cổ phiếu đạt đến mức đỉnh mới, động lượng có thể xác nhận điều đó dựa trên tốc độ thay đổi cao của RSI. Đó sẽ là một tín hiệu xác nhận tích cực.

Nhìn rộng hơn, thước đo động lượng có thể di chuyển giá mục tiêu lên khoảng 60 USD dựa trên phạm vi 17 USD từ đầu năm 2022 đến quý đầu tiên của năm nay. Mặc dù vẫn thấp hơn giá mục tiêu nội tại tính ở trên, mức giá này chắc chắn sẽ chạm đến được trong phần còn lại của năm.

Cuối cùng, hãy lưu ý cách GM tìm thấy hỗ trợ ngay tại đầu trên của một phạm vi khối lượng lớn theo giá. Điều đó cung cấp thêm bằng chứng cho thấy khả năng một đợt thoái lui có thể được coi là cơ hội mua trong tương lai.

Nhìn chung, ngưỡng hỗ trợ nằm ở đường trung bình động 200 ngày đang tăng trong khi ngưỡng kháng cự nằm ở mức cao nhất của tháng 7 và gần 60 USD.

Stockcharts.com

Kết luận

Cổ phiếu GM xứng đáng với mức xếp hạng Mua. Nhà sản xuất ô tô này có dòng tiền tự do rất mạnh trong khi vẫn tiếp tục thưởng cho các cổ đông của mình. Với động lực kỹ thuật mạnh mẽ xung quanh cổ phiếu và tỷ lệ P/E thấp, bạn có thể lạc quan về GM cho đến ít nhất là cuối năm 2024.

Huân Hà-Theo seekingalpha