Cánh cửa hạ lãi suất sắp chính thức mở ra

Cuộc họp thường niên tại Jackson Hole vừa qua đã chứng kiến một tuyên bố quan trọng từ chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) Jerome Powell, định hình chiến lược mới cho giai đoạn chính sách tiền tệ tiếp theo của ngân hàng trung ương Mỹ.

Đúng như kỳ vọng của thị trường, trong bài phát biểu tại sự kiện thường niên Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole, nơi quy tụ sự tham dự của các ngân hàng trung ương hàng đầu, ông Powell đã gửi tín hiệu rõ ràng về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, mở ra khả năng FED sẽ giảm lãi suất trong thời gian tới.

“Đây là thời điểm để FED có sự điều chỉnh trong chính sách tiền tệ, khi lạm phát tại Mỹ đã hạ nhiệt đáng kể và thị trường lao động cũng trở lại mức bình thường, với các điều kiện hiện tại đã bớt chặt chẽ hơn so với trước đại dịch. Các hạn chế về nguồn cung đã được bình thường hóa. Và sự cân bằng rủi ro đối với hai nhiệm vụ của chúng tôi (giảm lạm phát và tăng trưởng kinh tế) đã thay đổi”, ông Powell phát biểu.

Tuy nhiên, ông Powell không đưa ra thông tin cụ thể nào về việc FED sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào lúc nào và với mức cắt giảm bao nhiêu mà cho biết “mốc thời gian cụ thể và tiến độ của việc hạ lãi suất sẽ tùy thuộc vào các dữ liệu sắp tới, triển vọng của nền kinh tế và cán cân rủi ro.”

Dù vậy, những phát biểu này cũng đã thể hiện rõ ràng sự xoay trục mạnh mẽ của FED trong vấn đề chính sách.

Hiện, FED đang duy trì lãi suất ở mức 5,25-5,5%, mức cao nhất trong 23 năm. Ngân hàng trung ương Mỹ đã tiến hành tới 11 lần tăng lãi suất liên tiếp, bắt đầu từ tháng 3/2022, nhằm kiềm chế lạm phát tăng cao.

Chiến lược này đã phần nào hiệu quả, khi lạm phát tại Mỹ hiện đã giảm xuống còn khoảng 2,9%, giảm mạnh từ mức cao hơn 9% vào tháng 6/2022. Các quan chức FED ngày càng tự tin rằng lạm phát đang trên lộ trình bền vững trở về mức mục tiêu 2%, qua đó củng cố khả năng lãi suất sẽ sớm được cắt giảm.

Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch Tool của sàn giao dịch CME, thị trường hiện đặt cược 100% rằng FED sẽ bắt đầu giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách vào tháng 9 tới. Quan điểm này đã được củng cố mạnh mẽ sau khi FED công bố biên bản cuộc họp tháng 7, trong đó cho thấy phần lớn các nhà hoạch định chính sách đều đồng thuận rằng động thái nới lỏng chính sách có thể sẽ bắt đầu vào tháng tới.

“Bài phát biểu của ông Powell cho thấy có thể sẽ có một loạt đợt cắt giảm lãi suất sắp tới, và một số đợt cắt giảm có thể ở mức 0,5 điểm phần trăm”, chủ tịch Omair Sharif của công ty phân tích giá cả thị trường Inflation Insights nhận định.

Cũng trong bài phát biểu tại Jackson Hole, ông Powell khẳng định: “Mục tiêu của chúng tôi là khôi phục sự ổn định giá cả trong khi vẫn duy trì một thị trường lao động mạnh mẽ và tránh để thất nghiệp tăng mạnh. Mặc dù nhiệm vụ vẫn chưa hoàn thành, nhưng chúng tôi đã đạt được nhiều tiến triển hướng tới kết quả đó.”

Lời nhấn mạnh mới nhất của ông Powell về việc bảo vệ thị trường lao động làm tăng thêm khả năng FED sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất, nhất là trong trường hợp nếu báo cáo việc làm tháng 8, dự kiến được công bố vào ngày 6 tháng 9 tới, cho thấy thị trường lao động đang tiếp tục suy yếu.

Nếu các đợt cắt giảm diễn ra đúng như dự đoán của thị trường, dự kiến lãi suất của FED sẽ giảm xuống còn 3,00%-3,25% vào cuối năm 2025, giảm hơn 2 điểm phần trăm so với mức hiện tại.

Đỗ Hiền