Cổ phiếu British American Tobacco: tin tốt từ thị trường pháp lý

Bối cảnh pháp lý đang thay đổi đối với thị trường nicotine loại mới ở Mỹ. Đây được xem là một tín hiệu tốt cho cổ phiếu của British American Tobacco.

Các sản phẩm nicotine loại mới đã gây bão ở Mỹ trong thập kỷ qua. Chúng bao gồm các thiết bị thuốc lá điện tử (vape) và túi nicotin. Các công ty thuốc lá truyền thống đã đầu tư và mua lại các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực này với những kết quả tốt xấu lẫn lộn. Trong những năm gần đây, lĩnh vực vape của Mỹ đã bị khuynh đảo bởi các thiết bị dùng một lần, chủ yếu nhập khẩu từ nước ngoài. Mặc dù những sản phẩm này không được chính phủ Mỹ chấp thuận và về mặt kỹ thuật là bất hợp pháp, chúng vẫn chiếm rất nhiều thị phần, gây trở ngại cho chủ sở hữu của các thương hiệu vape khác.

Giờ đây, chính phủ Mỹ và các cơ quan thực thi pháp luật cuối cùng đã tuyên bố sẽ trấn áp các cửa hàng bán loại vape dùng một lần bất hợp pháp này. Điều đó có ý nghĩa gì đối với "ông lớn nicotine" British American Tobacco và tỷ suất cổ tức cực cao gần 10% của cổ phiếu? Hãy cùng xem xét kỹ hơn và tìm hiểu.

Triệt phá các thiết bị vape bất hợp pháp

Hôm thứ Hai, ngày 10 tháng 6, Cục Quản lý Dược phẩm Liên bang (FDA) và Bộ Tư pháp Mỹ cho biết họ sẽ làm việc với nhiều cơ quan thực thi pháp luật ở Mỹ để loại bỏ các thiết bị vaping bất hợp pháp khỏi kệ bán lẻ. Đã có thông báo từ chính phủ yêu cầu các cửa hàng tiện lợi ngừng bán các thiết bị này. Nhưng do mức lợi nhuận lớn mà chúng mang lại, cho đến nay vẫn chưa có sự thay đổi nào. Giờ đây, với các biện pháp thực thi tiềm năng sắp được tiếp hành, bạn có thể sẽ thấy các cửa hàng bắt đầu loại bỏ các thiết bị này khỏi kệ hàng.

Điều này sẽ mang lại lợi ích cho British American Tobacco, một trong số ít công ty kinh doanh các thiết bị vape được phê duyệt tại Mỹ với thương hiệu Vuse. Bất chấp những trở ngại trong thời gian qua, phân khúc vape của British American Tobacco đã ghi nhận doanh thu tăng 27% trong năm 2023 (công ty cũng bán các sản phẩm này trên phạm vi quốc tế). Cộng thêm vào đó thực tế đối thủ cạnh tranh lớn nhất của họ với túi nicotin - Zyn - hiện đang phải đối mặt với tình trạng thiếu sản phẩm, các nhãn hiệu nicotin mới của British American Tobacco được dự kiến ​​sẽ có hiệu suất kinh doanh tốt trong năm nay.

Năm ngoái, các danh mục mới này đã kết hợp để tạo ra doanh thu 4,22 tỷ USD, sử dụng tỷ giá quy đổi bảng Anh sang đô la Mỹ ở thời điểm hiện tại. Doanh thu từ túi nicotin đã tăng 39% trong năm ngoái, cho thấy danh mục sản phẩm này rất hứa hẹn. Kể từ năm 2019, toàn bộ phân khúc sản phẩm nicotine mới của công ty đã tăng doanh thu với tốc độ 28% mỗi năm.

Bây giờ, cuối cùng phân khúc này đã tạo ra lợi nhuận. Năm ngoái, phân khúc này đã đạt mức hòa vốn khi hoạt động mở rộng trên toàn cầu. Trong những năm tới, nếu doanh thu tiếp tục tăng và tỷ suất lợi nhuận tiếp tục mở rộng, phân khúc này có thể đạt doanh thu hàng năm gần 10 tỷ USD và thu nhập hoạt động hàng tỷ đô la. Những khoản thu nhập này không được tính trong thu nhập hoạt động và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) 12 tháng gần nhất của British American Tobacco.

Dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu. Dữ liệu theo YCharts

Cổ phiếu rẻ nhưng cổ tức có bền vững?

Rõ ràng việc trấn áp vape bất hợp pháp và tình trạng thiếu nguồn cung Zyn hiện tại có thể giúp ích cho British American Tobacco trong năm 2024. Nhưng còn hoạt động kinh doanh thuốc lá truyền thống của họ thì sao?

Khối lượng đang giảm nhanh chóng, nhưng sụt giảm đó đang được bù đắp bởi việc tăng giá các nhãn hiệu thuốc lá như Newport và Camel. Dòng tiền dự do trên mỗi cổ phiếu thực tế đã tăng 20% ​​trong 5 năm qua, ngay cả khi không có đóng góp lợi nhuận từ các danh mục nicotine loại mới. Trong 12 tháng qua, British American Tobacco đã tạo ra dòng tiền tự do 5,30 USD trên mỗi cổ phiếu. Con số này cao hơn đáng kể so với mức cổ tức 2,90 USD trên mỗi cổ phiếu, xóa bỏ lo ngại rằng tỷ suất cổ tức 9,5% của cổ phiếu sẽ sớm bị cắt giảm.

Trong vòng 5 đến 10 năm tới, dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng ngay cả khi lĩnh vực kinh doanh thuốc lá gặp khó khăn vì các danh mục nicotin mới cuối cùng cũng bắt đầu đóng góp vào dòng tiền tự do. Trên thực tế, có khả năng British American Tobacco sẽ tăng cổ tức trên mỗi cổ phiếu một cách đáng kể trong 10 năm tới. Vì lý do đó, cổ phiếu có vẻ là một lựa chọn mua tuyệt vời cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập ở mức giá hiện tại.

Huân Hà-Theo fool