Liệu Capital One có thể đánh bại Visa trong trò chơi của chính mình?

• Capital One là một tổ chức tài chính có lợi nhuận cao đang giao dịch ở mức định giá rẻ.
• Việc mua lại công ty dịch vụ tài chính Discover không chỉ tạo ra cơ hội hợp lực mà còn mang lại cho Capital One một mạng lưới thanh toán có tính cạnh tranh hơn.
• Discover trước đây thường đứng ở vị trí thứ 4, nhưng Capital One có thể đưa công ty này lên một tầm cao mới.

Capital One đang có những bước tiến đáng kể và rất nhiều điều thú vị để mong chờ.

Capital One Financial (COF) là một cổ phiếu ngân hàng thú vị hiện nay. Không chỉ là một doanh nghiệp có lợi nhuận cao đang giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị sổ sách, Capital One còn đang chuẩn bị mua lại một tổ chức tài chính khác là Discover (DFS) trong tương lai không xa.

Thỏa thuận Discover có thể mang lại lợi ích về chi phí và tiết kiệm mạng lưới cho Capital One, tuy nhiên việc một ngân hàng lớn của Mỹ sở hữu một mạng lưới thanh toán tạo ra một số khả năng thú vị cho tương lai. Đây là lý do tại sao Capital One xứng đáng được các nhà đầu tư xem xét kỹ hơn ngay bây giờ.

Capital One là một doanh nghiệp tuyệt vời

Hoạt động kinh doanh của Capital One rất mạnh mẽ. Do bản chất kinh doanh tập trung vào thẻ tín dụng, cũng như tập trung vào ngân hàng trực tuyến và di động, Capital One có cấu trúc chi phí tuyệt vời. Biên lãi suất ròng 6,7% của công ty cao gấp đôi so với hầu hết các ngân hàng lớn khác của Mỹ.

Những con số gần đây có vẻ ấn tượng. Trong quý II, các khoản vay thẻ tín dụng trung bình của công ty đã tăng 8% so với cùng kỳ năm trước nhờ khối lượng mua hàng lớn. Tỷ lệ xóa nợ ròng đã tăng nhẹ nhưng vẫn được bảo hiểm tốt bởi dự trữ mất vốn cho vay của ngân hàng. Tiền gửi của người tiêu dùng đã tăng 7% trong năm qua, nguồn gốc khoản vay mua ô tô tăng 18% và thu nhập tăng nhanh hơn chi phí.

Ngoài ra, cổ phiếu của Capital One có mức giá hợp lý. Ngay cả sau hiệu suất mạnh mẽ gần đây, Capital One vẫn đang giao dịch ở mức chiết khấu so với giá trị sổ sách của công ty.

Thỏa thuận Discover có thể mang lại chiến thắng ở một số cấp độ

Có rất nhiều lợi ích rõ ràng khi Capital One mua lại Discover. Ví dụ, thương vụ này giúp hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng vốn đã ấn tượng của Capital One lớn mạnh hơn nhiều, bổ sung thêm khoảng 300 triệu tài khoản Discover. Thương vụ cũng cộng thêm 87 tỷ USD tiền gửi của người tiêu dùng và khoảng 20 tỷ USD các khoản cho vay sinh viên tư nhân.

Điều đáng chú ý là hầu hết các sản phẩm thẻ tín dụng của Capital One và Discover đều bổ sung cho nhau, do đó không có nhiều sự chồng chéo giữa các danh mục sản phẩm. Chỉ cần nêu một vài ví dụ, Capital One cung cấp một số thẻ tín dụng du lịch cao cấp hơn, trong khi Discover thì không. Discover cung cấp các loại thẻ hoàn tiền phổ biến với các danh mục hoàn tiền 5% luân phiên, một sản phẩm mà Capital One không có sản phẩm tương đương.

Ngoài ra, bằng cách chuyển một số khối lượng giao dịch riêng của mình sang mạng lưới thanh toán của Discover, Capital One sẽ tiết kiệm được phí trao đổi (phí quẹt thẻ). Ban quản lý kỳ vọng sẽ thu được tổng cộng 2,7 tỷ USD nhờ tiết kiệm chi phí và mạng lưới vào năm 2027.

Tiềm năng dài hạn rất lớn

Discover có mạng lưới trải rộng trên 200 quốc gia và vùng lãnh thổ nhưng nhỏ hơn nhiều về lượng giao dịch so với các đối thủ như Visa, Mastercard và American Express. Để so sánh về quy mô, Discover đã xử lý 225 tỷ USD khối lượng thanh toán vào năm ngoái, ít hơn 2% khối lượng của Visa.

Tuy nhiên, dưới sự bảo trợ của Capital One, Discover vẫn có một số khả năng thú vị trong dài hạn và trong cuộc gọi thu nhập quý II gần đây, CEO Richard Fairbank cho biết "sự kết hợp giữa Capital One và Discover tạo ra các cơ hội chiến lược thay đổi cuộc chơi", đặc biệt nêu bật những lợi ích của việc mở rộng mạng lưới của Discover.

Các nhà phân tích không cho rằng mạng lưới của Capital One sẽ đạt đến quy mô của Visa hay Mastercard - ít nhất là không phải trong tương lai gần. Tuy nhiên, nếu đội ngũ quản lý của Capital One có thể thu hẹp khoảng cách giữa Discover và các đối thủ lớn hơn, thì đây có thể là động lực tạo ra giá trị lớn cho các nhà đầu tư của ngân hàng.

Ban quản lý của Capital One kỳ vọng thương vụ mua lại sẽ hoàn tất "vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau". Các nhà phân tích đang mong chờ được chứng kiến ​​công ty kết hợp này phát triển trong những năm tới.

Yến Anh-Theo fool