Vì sao Roku và các công ty tiếp xúc với SVB vẫn chưa hồi phục?

Cổ phiếu của các công ty công nghệ gửi tiền tại Silicon Valley Bank đã bị bán tháo sau khi SVB (SIVB) bị đóng cửa vào tuần trước và giá cổ phiếu của nhiều công ty này vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Cục Dự trữ Liên bang, Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) cho biết những khách hàng gửi tiền tại SVB sẽ được đáp ứng toàn bộ nhu cầu rút tiền. Mặc dù vậy, giới phân tích cũng như nhiều nhà đầu tư đang đánh giá về những công ty có nguy cơ tiếp tục đối mặt với rủi ro.

Vấn đề là một số công ty có thể sẽ không có đủ thanh khoản nếu tình hình xấu đi.

Brian Mulberry, giám đốc danh mục đầu tư khách hàng tại Zacks Investment Management, cho biết: “Các động thái của chính phủ sẽ không giải quyết được cuộc khủng hoảng này, nhưng như vậy sẽ giúp ích được phần nào”.

Cổ phiếu Roku (ROKU) đã giảm tới 13% kể từ hồi thứ Năm tuần trước khi giá còn khoảng 65 USD, xuống mức đáy vào thứ Sáu. Roku vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, hiện đang giao dịch ở mức giá khoảng 59 USD sau phiên giao dịch ngày thứ Hai.

Vấn đề đáng lo đầu tiên là về tiền mặt của công ty. Trong hồ sơ báo cáo lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Roku cho biết tiền và các khoản tương đương tiền của công ty hiện giờ là 1,9 tỷ USD, trong đó 487 triệu USD, tương đương 26%, được gửi tại SVB.

Các nhà phân tích kỳ vọng Ebitda (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và lỗ) của Roku đứng ở mức 302 triệu USD trong năm nay. Lượng tiền mặt khoảng 1,4 tỷ USD mà Roku gửi ở các nơi ngoài SVB dư sức bù đắp, nhất là khi công ty có thể sẽ kinh doanh có lãi sau năm nay.

“Họ có một bảng cân đối vững chắc,” nhà phân tích Tom Forte của D.A. Davidson cho biết. Ông tin tưởng rằng “công ty có đủ năng lực và tiền mặt để có thể tiếp tục thực hiện chiến lược kinh doanh.”

Câu hỏi đặt ra là vậy tại sao cổ phiếu Roku vẫn đang ảm đạm như hiện tại? Đáp án là giới đầu tư vẫn đang theo dõi tình hình và vẫn có khả năng phát sinh biến cố.

Nhà phân tích Shweta Khajuria của công ty tài chính Evercore cho rằng làn sóng bán tháo có thể sẽ tồi tệ hơn nhiều nếu các nhà đầu tư nghĩ rằng Roku sắp mất hết tiền mặt. Nếu Roku có nguy cơ mất 26% lượng tiền mặt nắm giữ tại SVB, thì giá trị doanh nghiệp, theo đó phản ánh lượng tiền mặt của công ty, sẽ giảm ít nhất bằng lượng tiền vừa nêu nhưng cũng có thể nhiều hơn. Khả năng duy trì hoạt động kinh doanh của công ty sẽ là một vấn đề đáng lo với các nhà đầu tư.

So với mức giá hơn 13 USD vào ngày thứ Năm, cổ phiếu Peloton Interactive (PTON) cũng giảm đến 13% xuống chỉ còn khoảng 11 USD. PTON chạm mức 11,37 USD vào ngày thứ Hai.

Theo các nhà phân tích của Evercore, tiền mặt là vấn đề lớn nhất, vì công ty này chỉ gửi chưa tới 500.000 USD tại SVB, trong khi tổng lượng tiền mặt của công ty tính đến cuối năm 2022 là 870 triệu USD. Số tiền mặt đó có thể thu hồi được và ông Khajuria lưu ý rằng cổ phiếu Peloton vẫn chịu áp lực bán mạnh do cộng đồng trader nhỏ lẻ có xu hướng chú ý quá mức các tin tức dày đặc liên quan đến Peloton trên các phương tiện truyền thông.

Cổ phiếu Etsy (ETSY) đã giảm tới 7%, từ mức giá hơn 109 USD xuống chỉ còn hơn 102 USD. Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Hai, Etsy chạm mức 103,71 USD.

Công ty này cho biết họ hiện có 30 triệu USD tiền mặt gửi tại SVB, nhưng đây là một phần rất nhỏ trong tổng số hơn 1,1 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn.

Vấn đề của Etsy chủ yếu nằm ở doanh thu ngắn hạn. Người dùng bây giờ không thể thực hiện các hoạt động giao dịch trên nền tảng thương mại điện tử do SVB đóng vai trò trung gian. Nhưng công ty này cho rằng tác động từ vụ SVB sẽ không đáng kể trong quý 1, qua đó chứng tỏ các khoản giao dịch của Etsy cũng không quá phụ thuộc vào SVB.

Cổ phiếu Trade Desk (TTD) đã giảm tới 12%, từ mức 59,11 USD xuống chỉ còn hơn 51 USD và chạm mức giá khoảng 54,25 USD vào ngày thứ Hai. Với lượng tiền mặt hơn 1 tỷ USD, Trade Desk chỉ gửi chưa đến 1% tại SVB. Theo Evervcore, công ty này có một khoản tín dụng trị giá 450 triệu USD chưa được khai thác. “Họ chỉ gửi một phần nhỏ tại SVB chứ không tiếp xúc trực tiếp,” ông Khajuria chia sẻ.

Cổ phiếu Bill.com (BILL) đã giảm tới 16%, từ mức 80 USD xuống còn 67 USD và tăng lên khoảng 73,82 USD vào cuối phiên ngày thứ Hai.

Tổng số tiền mặt của Bill.com hiện tại khoảng 2,6 tỷ USD, trong đó có khoảng 300 triệu USD được gửi tại SVB.

Ngoài ra, công ty này còn sử dụng dịch vụ của SVB để xử lý các khoản thanh toán mà họ nhận được từ các khách hàng là doanh nghiệp nhỏ. Do đó, vấn đề đáng ngại nhất đối với Bill.com là quá trình thanh toán chưa thể hoàn tất. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích của Mizuho, công ty này hiện đang chuyển đổi dịch vụ từ SVB sang các ngân hàng khác.

Các cổ phiếu nêu trên đều có thể đáng mua trừ khi tình hình trở nên xấu hơn nữa.

Đăng Khoa-Theo barrons