Chiến Lược BoA Khi Lạm Phát Và Lãi Suất Tăng Cao

Theo Bank of America, lạm phát và lãi suất hiện đang ở thời điểm bước ngoặt. Ngân hàng đã đưa ra chiến lược cho các nhà đầu tư trong tình hình bất ổn này.

Thời điểm bước ngoặt của lãi suất và lạm phát

Theo Michael Hartnett, chuyên gia chiến lược đầu tư của Bank of America, sau bốn thập kỷ, lạm phát và lãi suất cuối cùng cũng đang ở ngưỡng cửa bước ngoặt, khi nền kinh tế mở cửa trở lại sau đại dịch với các chính sách kích thích tài chính và tiền tệ trước đây chưa từng có.

“Có vẻ chúng ta đang ở thời điểm bước ngoặt đối với cả lạm phát và lãi suất.” Hartnett và một nhóm các chuyên gia chiến lược của ngân hàng cho biết trong một ghi chú hôm thứ Năm, ngày 11 tháng 3.

“Chúng tôi tin rằng năm 2020 có lẽ đã đánh dấu mức đáy đối với lạm phát và lãi suất. Nguyên nhân là do sự đảo ngược của các yếu tố giảm phát, chính sách nới lỏng tiền tệ, và chu kỳ mở cửa bùng nổ trên toàn cầu. Các yếu tố này sẽ tạo nên nhu cầu dư thừa đối với hàng hóa, dịch vụ và lao động.”

Giá cả phục hồi, kỳ vọng lạm phát tăng cao

Kỳ vọng lạm phát đã tăng cao hơn nhiều khi giá cả phục hồi từ mức thấp của đại dịch. Nhiều người tin rằng gói kích thích tài chính khổng lồ trị giá 1.9 nghìn tỷ USD dự kiến ​​sẽ được ký thành luật trong tuần này có thể sẽ gây ra lạm phát. Trong khi đó, một số người cho rằng khả năng chấm dứt chương trình mua trái phiếu của Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể khiến kinh tế phát triển rốt ráo hơn.

Áp lực giá cao hơn là một vấn đề cần quan tâm hàng đầu đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, khi lạm phát làm xói mòn giá trị lợi nhuận của công ty trong tương lai và có thể khiến lợi suất trái phiếu tăng vọt. Lợi suất kỳ hạn 10 năm gần đây đã tăng lên cao hơn 1.6% từ mức dưới 1% vào đầu năm.

Nhận định của BoA

Bank of America cho biết: “Chúng tôi tin rằng lạm phát sẽ tăng trong thập niên 2020; hơn nữa thị trường trái phiếu tăng trưởng trong 40 năm qua sẽ kết thúc với các lệnh mới của ngân hàng trung ương; gói kích thích tài khóa bao gồm UBI (thu nhập cơ bản chung); sự sụt giảm của toàn cầu hóa; giảm phát yếu dần; nhân khẩu học; nợ…” “Năm 2021 có thể chứng kiến ​​sự gia tăng lạm phát do mở cửa trở lại, vaccine và chính sách kích thích [kinh tế].”

Sổ tay danh mục chứng khoán từ BoA

Bank of America (BoA) đã đưa ra một số cách để các nhà đầu tư chứng khoán xác định các cổ phiếu có tiềm năng khi lạm phát và lãi suất tăng lên.

• Cổ phiếu giá trị, cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu cổ tức

Đầu tiên, ngân hàng cho rằng các cổ phiếu giá trị và cổ phiếu chu kỳ sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ ​​đợt phục hồi kinh tế sau đợt suy thoái do đại dịch gây ra. Đồng thời, ngân hàng cho biết các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức điều chỉnh theo lạm phát cũng đáng để xem xét.

• Lĩnh vực năng lượng và nguyên vật liệu

Bank of America cũng đã xem xét mối tương quan giữa hiệu suất của các lĩnh vực thuộc S&P 500 và lạm phát từ năm 1974 đến nay. Họ kết luận rằng lĩnh vực năng lượng và nguyên vật liệu là hai lĩnh vực có hiệu suất và tương quan lớn nhất với vật giá trên thị trường chứng khoán. Ngân hàng xem hai lĩnh vực này là những đối tượng hưởng lợi nhiều nhất từ lạm phát.

Ngân hàng cho biết thêm năng lượng là lĩnh vực sử dụng ít lao động nhất. Cho đến nay, ngành năng lượng là nhóm có hiệu suất tốt nhất trong năm 2021.với giá trị quỹ hoán đổi ngành năng lượng Energy Sector SPDR tăng hơn 40%.

• Nhóm cổ phiếu có khả năng được định giá cao

Bank of America cũng sàng lọc các công ty thuộc S&P 500 được các chuyên gia của ngân hàng tin tưởng vào khả năng định giá cao và khả năng mở rộng biên lợi nhuận vào thời điểm giá cả tăng cao.

Các cổ phiếu này bao gồm một số nhà sản xuất chip như Nvidia,.Texas Instruments và Broadcom,.cũng như các công ty tiêu dùng như Home Depot,.Nike, và PepsiCo. Công ty trả cổ tức năng lượng Exxon Mobil cũng có tên trong danh sách.

Phân bổ tài sản khác

Ngân hàng tin rằng bước ngoặt đối với lạm phát cũng sẽ có tác động sâu sắc đến việc phân bổ tài sản dài hạn.

Các chuyên gia chiến lược của Bank of America cho biết các tài sản thực như bất động sản và hàng hóa đang có vị thế vượt trội so với các tài sản tài chính. Các chuyên gia này nhấn mạnh rằng tài sản thực đã có mối tương quan lớn nhất với lạm phát kể từ năm 1950.

Ngân hàng cũng tin rằng trong hoàn cảnh mới này, tài sản nên được phân bổ tối ưu theo tỷ lệ bốn phần bằng nhau cho trái phiếu,.cổ phiếu,.tiền mặt,.và hàng hóa. Chuyên gia của Bank of America ước tính lợi nhuận của các loại tài sản như trái phiếu và cổ phiếu sẽ giảm từ mức +10% trong những thập kỷ gần đây xuống còn 3–5% trong dài hạn.

Huân Hà — Theo CNBC