Thương vụ CubeSmart: Tiềm năng tăng trưởng, bài toán đầu tư

Cùng tìm hiểu về CubeSmart - một quỹ đầu tư bất động sản tự quản lý và điều hành các cơ sở lưu trữ tự động của Hoa Kỳ và thương vụ đầu tư cổ phiếu CUBE qua bài phân tích sau.

Giới thiệu về CubeSmart

Hoạt động từ năm 2004, CubeSmart [1] sở hữu và quản lý các cơ sở lưu trữ tự động, nhằm cung cấp không gian lưu trữ tiết kiệm, dễ dàng tiếp cận và an toàn cho khách hàng cá nhân và doanh nghiệp. Tính đến tháng 1/2023, CubeSmart sở hữu và quản lý 1,280 cơ sở lưu trữ tự động khắp Hoa Kỳ. Theo tài liệu thống kê ngành dự trữ tại Hoa Kỳ năm 2020 (Self-Storage Almanac), CubeSmart là một trong ba nhà sở hữu và điều hành cơ sở tự lưu trữ hàng đầu tại Hoa Kỳ, cùng với Public Storage và Extra Space Storage.[2]

Là một quỹ đầu tư bất động sản, hoạt động chính của công ty là mua lại, sở hữu và quản lý toàn bộ cơ sở lưu trữ toàn Hoa Kỳ. Danh mục bất động sản của CubeSmart bao gồm các tòa nhà, với nhiều khu vực lưu trữ đóng kín để cho khách hàng cá nhân và doanh nghiệp thuê chủ yếu theo tháng. Hầu hết các cơ sở của CubeSmart nằm tại Florida, Texas, California, New York và Illinois; là các bang chiếm phần lớn diện tích trong danh mục bất động sản và đóng góp phần lớn vào doanh thu của công ty. CubeSmart thu được gần như toàn bộ doanh thu từ thu nhập cho thuê từ khách hàng sử dụng cơ sở lưu trữ của mình.

CubeSmart có trung bình thời gian giữ chức vụ của ban lãnh đạo là 11 năm. Trong đó Giám đốc điều hành Christopher Marr đã làm việc cho CubeSmart hơn 14 năm. Ông Chris Marr cũng là thành viên của Ban Điều hành Hiệp hội Quỹ đầu tư Bất động sản quốc gia và đã làm ủy viên Hội đồng quản trị của CubeSmart từ năm 2014. Điều này cho thấy các thành viên trong ban lãnh đạo đã có kinh nghiệm và năng lực trong việc điều hành công ty, đồng thời tạo ra sự ổn định cho công ty.

Những lý do nhà giao dịch nên cân nhắc đầu tư Cubesmart

1. Tiềm năng tạo ra giá trị lớn cho cổ đông

Cổ phiếu của CubeSmart có một lịch sử đáng chú ý về việc tạo ra giá trị cho cổ đông. Điều này được chứng minh bằng hiệu quả kinh doanh ấn tượng của công ty trong việc tăng chỉ số dòng tiền FFO[3], với mức trả cổ tức được tăng tương ứng. Nói cách khác, chỉ số FFO càng cao, khả năng tạo ra dòng tiền của CubeSmart từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty càng cao. Theo đó, cổ tức chi trả cho cổ đông có mức tăng trưởng ổn định và bền vững.

Cụ thể, cổ tức của CubeSmart chi trả cho đợt tháng 3/2023 (0,49usd) đã tăng hơn 50% so với cổ tức của năm 2021 (0,34usd); và tăng gần 250% so với năm 2016 (0.21usd). Hơn nữa, luật các quỹ đầu tư bất động sản của Hoa Kỳ cũng có quy định bảo hộ cho các cổ đông. Điều này có nghĩa là cổ tức được phân phối ít nhất bằng hoặc nhiều hơn 90% lợi nhuận chịu thuế của công ty. Đồng nghĩa với phần lớn doanh thu do CubeSmart tạo ra được sử dụng với mục đích chi trả lợi nhuận cho cổ đông đã tin tưởng và đầu tư vào hoạt động công ty.

Theo thống kê của Simply Wall St[4], tính đến thời điểm hiện tại, CubeSmart có tỷ suất cổ tức trung bình đáng tin cậy là 4,3%. Con số này bằng với tỷ suất trung bình toàn ngành, đồng thời tỷ lệ chi trả cổ tức trên cơ sở lợi nhuận sau thuế của công ty là 69%. Những con số này đã chứng minh cho việc các khoản chi trả cổ tức của CubeSmart được bảo đảm bằng lợi nhuận do chính công ty tạo ra. Hơn nữa, CubeSmart có tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 74,9%. Điều này thể hiện rằng CubeSmart có tính thanh khoản cao.  

Dự phóng 3 năm tới, tỷ suất cổ tức được tăng lên thành 4,8%. CubeSmart cũng được nhận định là một công ty chi trả cổ tức cho cổ đông ổn định và tăng trưởng đều trong vòng 10 năm qua.

Ngoài ra, trên cơ sở lợi nhuận tăng 30,3% trong năm vừa qua, CubeSmart dự kiến sẽ tăng lợi nhuận trung bình 6,5% mỗi năm.

Một số tổ chức hàng đầu thế giới hiện cũng nằm trong danh sách cổ đông lớn của CubeSmart có thể kể đến là Norges Bank Investment Management, J.P. Morgan Asset Management, Inc., Nikko Asset Management Co., Ltd.

2. Tiềm năng tăng trưởng tất yếu của cổ phiếu CubeSmart (CUBE)

Từ những phân tích về tiềm năng lợi nhuận và mức tăng trưởng cổ tức của CubeSmart nói trên, tiềm năng tăng trưởng của giá cổ phiếu CUBE là điều tất yếu. Nhìn vào biểu đồ lợi nhuận của CubeSmart trong giai đoạn 2015-2022, chúng ta có thể thấy doanh nghiệp tăng trưởng liên tục theo thời gian. Còn khi bước qua năm 2023, giá cổ phiếu CUBE đã tăng mạnh từ vùng giá 38USD lên vùng giá 48USD.

Hiện tại, trên cơ sở ước tính dòng tiền tương lai, cổ phiếu CUBE đang giao dịch ước tích dưới giá trị hợp lý hơn 20% (giá trị hợp lý trung bình 58,99USD).

3. Tiềm năng phát triển dài hạn của ngành tự lưu trữ

Nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu CUBE vì ngành tự lưu trữ đã phát triển ổn định trong những năm gần đây. Khi không gian sống của con người trở nên đông đúc hơn, nhu cầu về giải pháp lưu trữ tăng cao, và các cơ sở tự lưu trữ đã trở thành một lựa chọn hấp dẫn đối với những người cần thêm không gian để lưu trữ tài sản.

Dưới sự thúc đẩy bởi động lực cầu mạnh mẽ của ngành tự lưu trữ, CubeSmart đã phát triển rất nhanh chóng trong thập kỷ qua, tối ưu hóa tài sản và các thương vụ mua lại đều mang tính tích cực.

Cụ thể, CubeSmart có tỷ suất tăng trưởng doanh thu hàng năm kép là 14,6%; tỷ suất tăng trưởng EBITDA hàng năm kép là 18,7% cho thấy sự tối ưu hóa quy mô; và tỷ suất tăng trưởng FFO/cổ phiếu hàng năm kép là 9,1% cho thấy việc phát hành cổ phiếu để mua sắm tài sản là những thương vụ mua sắm tăng giá trị.

Một số lý do chứng minh tiềm năng phát triển dài hạn của ngành tự lưu trữ có thể kể đến như sau:

• Đô thị hóa:

Từ sau đại dịch Covid-19, mô hình làm việc tại văn phòng kết hợp với làm việc từ xa ngày càng phổ biến. Trong khi đó, chi phí sinh sống tại các thành phố lớn ngày càng đắt đỏ dẫn đến nhiều người cảm thấy mệt mỏi và đã chuyển về các khu vực nông thôn, tìm kiếm sự cân bằng giữa công việc và cuộc sống nhằm nâng cao chất lượng cuộc sống.

Tuy nhiên, họ có thể phải đối mặt với giới hạn không gian lưu trữ tại nhà của mình. Điều này đã tăng nhu cầu cho các giải pháp tự lưu trữ khi mọi người tìm kiếm nơi thuận tiện và an toàn để lưu trữ đồ đạc của họ.

• Xu hướng thu nhỏ không gian sống:

Bất kể việc đô thị hóa được đề cập ở trên, phong cách sống tối giản đang trở nên phổ biến hơn, từ đó làm tăng nhu cầu về lưu trữ tài sản. Mọi người có thể loại bỏ những đồ dùng tài sản đã cũ nhưng không muốn vứt bỏ hoàn toàn vì những tài sản cũ thường mang giá trị tình cảm.

Vì vậy, các cơ sở lưu trữ là một giải pháp linh hoạt và hiệu quả về chi phí cho nhu cầu này, đồng thời tạo ra doanh thu định kỳ.

• Hoạt động cho thuê ít:

Đây cũng là một xu hướng góp phần vào sự tăng nhu cầu về tài sản dự trữ. Đôi khi, một số người có những đồ đạc cũ giữ trong các kho lưu trữ tự thuê trong một khoảng thời gian dài, với số tiền thuê vượt quá giá trị thực của tài sản. Lý do chủ yếu là chủ sở hữu không muốn bận tâm quay lại và đem chúng về.

Trong khi đó, CubeSmart có thể thu thập tiền thuê thụ động, thậm chí số tiền thu được còn tăng đáng kể theo thời gian trên cơ sở những đợt tăng giá định kỳ.

Bài toán đầu tư hiệu quả

Giá hiện tại (10/3/2023): 45,62 USD

Giá CFD (đòn bẩy 1:20): 2,28 USD/cổ phiếu

Giá trị cổ tức: 0,49 USD ngày 31/3/2023

Nếu giá cổ phiếu giữ nguyên sau khi chia cổ tức

Nếu giá cổ phiếu trở về vùng giá 48USD như các chuyên gia dự báo

Nếu giá cổ phiếu đạt tới giá trị hợp lí trung bình 59 USD như các chuyên gia dự báo

Chú thích:

[1] https://www.cubesmart.com

[2] https://www.nasdaq.com/articles/fmr-cuts-stake-in-cubesmart-cube

[3] Funds from Operations: Chỉ số dòng tiền được sử dụng bởi các công ty quỹ đầu tư bất động sản để đánh giá hiệu quả kinh doanh, tính bằng cách cộng tổng lợi nhuận thực của công ty từ hoạt động kinh doanh bất động sản (bao gồm thu nhập thuê và chi phí vận hành) và trừ đi các chi phí không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh (VD: chi phí tài chính, khấu hao).

[4] https://simplywall.st/stocks/us/real-estate/nyse-cube/cubesmart

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Tuyên bố trách nhiệm:

Bài phân tích này dựa trên quan điểm của người viết và dự báo của các chuyên gia, tuy nhiên bài viết chỉ góp thêm góc nhìn cho vấn đề mà bạn quan tâm và mang tính chất tham khảo. Vì vậy, Quý độc giả vui lòng tự chịu trách nhiệm về hoạt động giao dịch (lời hoặc lỗ) của chính mình khi tham khảo bài phân tích.

Vui lòng trích dẫn nguyên văn bài viết, bao gồm mục tuyên bố trách nhiệm này khi đăng tải lại trên bất kì phương tiện truyền thông nào khác. Xin cảm ơn.