Cổ phiếu Caterpillar hiện tại có đáng mua?

Hãy cùng tìm hiểu chi tiết hơn về Caterpillar sau báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty. Liệu cổ phiếu này có đáng sở hữu ở thời điểm hiện tại hay không?

Cổ phiếu Caterpillar (CAT) đã giảm 9% kể từ báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty khi nhà sản xuất thiết bị xây dựng lớn nhất thế giới phải đối mặt với lượng đơn hàng tồn đọng giảm dần trong bối cảnh lãi suất cao hơn. Bất cứ khi nào cổ phiếu của một công ty dẫn đầu ngành giảm giá do những thách thức kinh tế vĩ mô, nhà đầu tư nên xác định liệu có cơ hội mua tiềm năng hay không.

Vì vậy, hãy cùng xem xét tổng quan tài chính mới nhất của Caterpillar, định giá của cổ phiếu và cách phân bổ vốn của ban quản lý để xác định xem nhà đầu tư có nên mua bắt đáy hay tránh xa cổ phiếu.

Doanh thu quý I của Caterpillar đã giảm so với cùng kỳ năm trước

Hãy bắt đầu với tin xấu. Caterpillar đã tạo ra doanh thu 15,8 tỷ USD trong quý I năm 2024, giảm nhẹ so với mức 15,9 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Ban quản lý giải thích khối lượng bán hàng thấp hơn là nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm của doanh số bán hàng, đáng chú ý nhất là ở Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi, cũng như khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

Nhưng bất chấp khối lượng bán hàng thấp hơn, Caterpillar vẫn thể hiện sức mạnh của một công ty đầu ngành bằng cách tăng giá để duy trì doanh thu. Việc tăng giá cũng dẫn đến tỷ suất lợi nhuận hoạt động hàng quý cao nhất trong 10 năm, ở mức 22,2% trong quý I năm 2024, tăng 1,1% so với cùng kỳ năm trước.

Số lượng đơn đặt hàng tồn đọng của Caterpillar đã đứng ở mức 27,9 tỷ USD vào cuối quý gần nhất, giảm 2,5 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù lượng tồn đọng đang giảm dần, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu và thu nhập năm 2024 sẽ “gần giống với mức kỷ lục năm 2023”.

Ngoài ra, Caterpillar cũng tiếp tục hưởng lợi từ khoản chi tiêu liên bang trị giá 1 nghìn tỷ USD, phần lớn vẫn chưa được khai thác, từ Đạo luật Việc làm và Đầu tư Cơ sở hạ tầng năm 2021 tại Mỹ. Giám đốc điều hành Jim Umpleby đã nhấn mạnh điểm này trong báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty: “Việc xây dựng khu vực phi dân cư được củng cố bởi các dự án cơ sở hạ tầng của chính phủ, đây một lần nữa là một điều rất tích cực đối với chúng tôi”.

Chú trọng hoàn trả vốn cho cổ đông

Cam kết của Caterpillar với các cổ đông được thể hiện thông qua chiến lược phân bổ vốn, đặc biệt với thành tích cổ tức của công ty. Công ty có chuỗi 91 năm trả cổ tức liên tục, và khoản chi trả đã tăng đều đặn trong 30 năm qua. Hiện tại, Caterpillar đang trả mức cổ tức hàng quý 1,30 USD/cổ phiếu, tương đương với tỷ suất cổ tức hàng năm khoảng 1,6%.

Với bất kỳ cổ phiếu trả cổ tức nào, điều quan trọng là phải hiểu tỷ lệ chi trả của nó - một thước đo cho thấy bao nhiêu phần trăm thu nhập của công ty được trả dưới dạng cổ tức. Nhìn chung, bất kỳ cổ phiếu nào có tỷ lệ chi trả từ 75% trở lên đều là nguyên nhân gây lo ngại vì nó có thể dẫn đến nguy cơ cắt giảm hoặc đóng băng cổ tức. Với tỷ lệ chi trả của Caterpillar ở mức 23%, nhà đầu tư có lý do hợp lý để kỳ vọng ban lãnh đạo công ty sẽ tiếp tục tăng cổ tức trong tương lai gần.

Tiếp theo, ban quản lý Caterpillar thường xuyên mua lại cổ phiếu của mình, làm tăng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hữu. Ban quản lý đã tuyên bố ý định liên tục triển khai "gần như toàn bộ" dòng tiền tự do từ phân khúc máy móc, năng lượng và vận tải -- 1,3 tỷ USD trong quý I năm 2024 -- để trả cổ tức và mua lại cổ phiếu. Ban lãnh đạo thậm chí còn quyết liệt hơn trong quý I, triển khai 4,5 tỷ USD để mua lại cổ phiếu, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành xuống còn 494 triệu, giảm 2,1% so với quý trước và giảm 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Với ý định công khai của ban quản lý và thực tế công ty vẫn còn khoảng 3,3 tỷ USD trong chương trình mua lại cổ phiếu hiện tại, nhà đầu tư có thể sẽ thấy tỷ lệ sở hữu của họ tăng thêm nữa. Ngoài ra, tác động của việc mua lại cổ phiếu còn được thể hiện qua thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh của công ty. Con số này đã đạt đỉnh kỷ lục 5,75 USD/cổ phiếu trong quý gần đây nhất mặc dù thu nhập ròng của công ty, ở khoảng 2,9 tỷ USD, đã thấp hơn 2,3% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Cổ phiếu Caterpillar có vẻ rẻ

Cho dù doanh nghiệp có vĩ đại đến đâu thì việc trả quá nhiều tiền cho cổ đông cũng có thể cản trở lợi nhuận trong tương lai. Vì lý do đó, đánh giá định giá của cổ phiếu trước khi mua là điều cần thiết. Đối với các công ty trưởng thành như Caterpillar, bạn có thể sử dụng tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) để so sánh với các đối thủ cạnh tranh và với mức trung bình trong lịch sử, đồng thời giúp xác định mức giá hợp lý cho một cổ phiếu.

Vào thời điểm viết bài này, Caterpillar đang giao dịch ở tỷ lệ P/E 15 lần, cao hơn so với đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn Deere & Company ở mức 11,3 lần. Một lý do cho chênh lệch này là bảng cân đối kế toán của Caterpillar đang có tình trạng tốt hơn, với khoản nợ ròng (tổng nợ trừ tiền mặt và các khoản tương đương tiền) đạt 32,9 tỷ USD, so với 57,3 tỷ USD của John Deee. So sánh tỷ lệ P/E hiện tại của Caterpillar với mức trung bình 5 năm là 19,1 lần, cổ phiếu có vẻ đang có giá rẻ.

Tỷ lệ P/E của CAT. Dữ liệu theo YCharts

Cổ phiếu Caterpillar có đáng để thêm vào danh mục đầu tư của bạn không?

Sự thống trị của Caterpillar trong lĩnh vực xây dựng khó có thể sớm bị phá vỡ. Mặc dù ngành này sẽ luôn mang tính chu kỳ, với tư cách là công ty dẫn đầu thị trường, Caterpillar sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu thay thế hàng loạt cơ sở hạ tầng cũ kỹ và nhu cầu nhà ở mới, đặc biệt là ở Bắc Mỹ.

Mặc dù vẫn cần thận trọng do rủi ro nhu cầu giảm trong bối cảnh lãi suất tăng cao, mức định giá rẻ của cổ phiếu Caterpillar đang biến nó thành một cái tên bổ sung hấp dẫn cho các danh mục đầu tư, đặc biệt đối với những người đang tìm kiếm cổ tức.

Huân Hà-Theo fool