Cuối tháng 3, chỉ số S&P 500 không còn quá xa so với đỉnh cao nhất lịch sử đạt được hồi tháng 9, các chỉ báo kỹ thuật nhìn chung vẫn đang có tín hiệu tích cực. Chỉ số tiêu chuẩn này đang trên đà hình thành “điểm cắt vàng – golden cross”, một mô hình giá kỹ thuật tích cực xảy ra khi đường trung bình động 50 ngày cắt lên đường trung bình động 200 ngày. Gần đây, chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones đã ghi nhận mô hình tương tự, đến nay vẫn đang đi đúng hướng để tiếp tục mở rộng đà phục hồi từ các mức đáy tháng 12.

Dù vậy, bất chấp những tín hiệu tích cực trên, những rủi ro toàn cầu nghiêm trọng và bóng ma tăng trưởng giảm tốc đang tiếp tục gây áp lực nặng nề lên thị trường. Nhiều yếu tố tiếp tục thúc đẩy môi trường giao dịch ngày càng bất ổn, bao gồm rắc rối chính trị và kinh tế xoay quanh quá trình Brexit; lo ngại về đàm phán thương mại Mỹ Trung vẫn chưa đi đến hồi kết; viễn cảnh tốc độ tăng trưởng ở Mỹ, châu Âu, Trung Quốc và nhiều nơi khác giảm tốc đáng kể; lợi suất trái phiếu chính phủ giảm mạnh trong thời điểm các ngân hàng trung ương đang ngày càng thiên về chủ trương ôn hòa do triển vọng kinh tế toàn đầu ngày càng u ám.

Dưới đây là 5 biểu đồ quan trọng cần theo dõi hàng tháng – các thị trường và công cụ tài chính có thể sẽ bị ảnh hưởng đáng kể trong tháng 4 bởi các yếu tố được ghi nhận ở trên.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ

Khi tuần giao dịch cuối cùng của tháng 3 sắp kết thúc, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm xuống đáy 15 tháng. Kể từ tháng 12 năm 2017, lợi suất trái phiếu chính phủ tiêu chuẩn này mới ghi nhận mức thấp như vậy.

Nhưng đây không phải là thay đổi lớn duy nhất trên thị trường trái phiếu tháng 3. Đường cong lợi suất đã bị đảo ngược. Cụ thể, lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 3 tháng có giá trị âm. Một đường cong lợi suất bị đảo ngược xảy ra khi lợi suất của khoản nợ dài hạn thấp hơn khoản nợ ngắn hạn. Đây được xem là một tín hiệu tương đối đáng tin cậy về suy thoái đang tới gần, dù thời điểm diễn ra thì vẫn chưa chắc chắn.

Lập trường ngày càng ôn hòa của Fed do lo ngại về tăng trưởng kinh tế giảm tốc đang tạo áp lực lên đường lợi suất. Tình huống này thường diễn biễn theo xu hướng tệ hơn trước khi biến chuyển tích cực, và lợi suất Trái phiếu có thể sẽ giảm mạnh hơn trong tháng 4.

Chỉ số Shanghai Composite (SSEC)

Chỉ số Shanghai Composite là chỉ số nổi bật nhất của thị trường cổ phiếu Trung Quốc. Nó bao gồm tất cả các cổ phiếu được giao dịch trên thị trường chứng khoán Thượng Hải, đây là sàn giao dịch cổ phiếu lớn nhất cả nước. Tính từ đầu năm đến cuối tháng 3, Shanghai Composite đã ghi nhận mức tăng đáng kinh ngạc 24%, dễ dàng đánh bại S&P 500 và các chỉ số chính khác của Mỹ.

Một trong những động lực chính đưa chỉ số Shanghai tăng vọt là do thị trường cổ phiếu toàn cầu đều trên đà tăng kể từ đầu năm. Một số nguyên nhân khác là tâm lý lạc quan về một thỏa thuận thương mại tiềm năng giữa Mỹ và Trung Quốc, với quốc gia châu Á này sẽ được hưởng lợi nhiều hơn. Dù đã mất một thời gian dài đàm phán qua lại, bất kỳ tiến triển tích cực nào mới từ các cuộc đàm phán quan trọng này có thể sẽ nối dài đà tăng mạnh mẽ của chứng khoán Trung Quốc.

Vào thời điểm cuối tháng 3, chỉ số Shanghai Composite gần đạt mức cao nhất từ ​​trước đến nay, nhưng vẫn trong một mô hình giá hợp nhất chặt chẽ. Với bất kỳ đột phá nào từ mô hình giá này vào tháng 4, chỉ số này có thể tiến tới vùng giá 3220.

Vàng

Vào cuối tháng 3, xu hướng tăng mạnh trước đó của giá vàng bắt đầu chững lại khi đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng. Kể từ giữa tháng 8, giá vàng đã có xu hướng tăng mạnh, đặc biệt là khi Fed ngày càng tỏ ra ôn hòa vào đầu năm 2019 và lãi suất kỳ vọng giảm đáng kể so với cuối năm ngoái. Khi lãi suất giảm hoặc duy trì ở mức thấp, vàng, tài sản không có lãi suất, có xu hướng tăng giá do gặp ít cạnh tranh hơn từ các khoản đầu tư có lãi suất.

Ngoài ra, yếu tố thúc đẩy giá vàng trong vài tháng qua là nhu cầu tìm tới tài sản an toàn. Lo ngại về chiến tranh thương mại toàn cầu và suy thoái kinh tế, bên cạnh nhiều rủi ro và điều kiện khác, đã đẩy giá kim loại quý này lên.

Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng kìm hãm đà tăng của giá vàng là đồng đô la Mỹ mạnh lên. Vì vàng thường được yết giá bằng đô la Mỹ, nên nhìn chung thường tương quan nghịch với giá trị của đồng bạc xanh. Ngay cả khi Fed duy trì chủ trương ôn hòa, đồng đô la tiếp tục mạnh hơn vẫn có thể gây áp lực hơn nữa đối với giá vàng, đưa giá kim loại quý này xuống mốc 1250 USD/ounce một lần nữa.

GBP/USD

Trong tuần cuối cùng của tháng 3, Thủ tướng Anh Theresa May đã thua một cuộc bỏ phiếu Brexit quan trọng khác tại Quốc hội nước này. Đây là nỗ lực thứ ba của bà May để thông qua một thỏa thuận Brexit, và nó đã kết thúc trong một thất bại nặng nề khác. Cho tới thời điểm hiện tại, toàn bộ quá trình Brexit đã là một cơn ác mộng chính trị và kinh tế đối với Vương quốc Anh. Tình hình hiện tại đầy rẫy những xung đột và bất ổn vẫn đang tiếp diễn.

Tài sản gắn liền nhất với những thăng trầm (chủ yếu là chuyển biến tiêu cực) của các cuộc đàm phán Brexit là đồng bảng Anh. Đồng tiền này đã tiếp tục biến động theo những thay đổi trong kỳ vọng và tiến triển xung quanh sự kiện nước Anh rời Liên Minh Châu Âu. Cặp tỷ giá GBP/USD đã chịu áp lực nặng nề từ Brexit, hiện đang hợp nhất theo mô hình giá nắm giữ xung quanh cả hai đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày. GBP/USD tiếp tục là cặp tiền tệ cần theo dõi khi Brexit chắc chắn sẽ có nhiều biến chuyển mới trong tháng 4 và hơn thế nữa.

VIX

Trong thời điểm thị trường chứng khoán đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp hồi cuối tháng 12, chỉ số biến động, hay VIX, đã giảm mạnh từ mức cao. VIX, còn được gọi là "thước đo nỗi sợ", là chỉ số chính đo lường tâm lý sợ hãi và biến động của thị trường dựa theo giá các hợp đồng quyền chọn của chỉ số S&P 500.

Tính đến cuối tháng 3, VIX hiện đang ở gần với mức thấp nhất của thời điểm giữa tháng 3. Điều này biểu thị tâm lý tự tin hay chính là lòng tham trong thị trường chứng khoán, và cho thấy nhà đầu tư vẫn tương đối bình tĩnh. Tháng 4 có thể sẽ mang lại một số sự kiện gây ra biến động có thể làm rung chuyển thị trường và đẩy chỉ số VIX lên cao. Nhưng miễn là chỉ số nhanh chóng trở lại dưới mức trung bình dài hạn (hiện tại là khoảng 16,50 -  được xác định bằng mức trung bình động 200 ngày), thị trường chứng khoán vẫn sẽ duy trì được xu hướng tăng điểm.

Vân Anh - Theo investorpedia