UBS: Cổ Phiếu Apple Thực Sự Chẳng Thể Tăng Hơn Nữa

Hôm thứ Tư, một nhà phân tích tại UBS đã hạ xếp hạng đối với cổ phiếu Apple từ Mua xuống Trung lập, mục tiêu giá mới là 115 USD, tăng so với con số 106 USD trước đó, chủ yếu dựa trên cơ sở định giá.

Đây là một trong số những nhận định mới nhất về các cổ phiếu của David Vogt. Ông là nhà phân tích thị trường mạng và phần cứng mới của UBS; chuyên đánh giá những cổ phiếu nhóm này.

Ông đã nâng xếp hạng HP Inc. (HPQ) và Dell Technologies (DELL) từ Trung lập lên Mua; đồng thời giảm xếp hạng Cisco Systems (CSCO) từ Mua xuống Trung lập. Ông duy trì xếp hạng Mua trên Arista Networks (ANET); và xếp hạng Trung lập trên IBM (IBM), HP Enterprise (HPE) và Accenture (ACN).

Về phía Apple, Vogt nhận thấy định giá hiện tại đã phản ánh đầy đủ tác động của chu kỳ nâng cấp iPhone 5G được kỳ vọng sắp tới, trong một thị trường mà hoạt động kinh doanh phần cứng có khả năng sẽ trở lại với mức tăng trưởng thấp một con số.

Nghiên cứu của Ông Vogt về cổ phiếu Apple

Ông viết trong một báo cáo nghiên cứu: “Về cốt lõi, Apple là một công ty sản xuất với khoảng 80% doanh thu đến từ điện thoại thông minh; máy tính cá nhân; máy tính bảng và thiết bị đeo được. Dù doanh thu từ dịch vụ đã tăng trưởng ở mức 23% [hàng năm] trong bốn năm qua, doanh thu sản phẩm đã chỉ tăng chậm khi iPhone, Mac và iPad gặp khó khăn. Sau màn tăng bất thường trong doanh số máy Mac/iPad do tác động của Covid-19 và chu kỳ iPhone 12 kéo dài một năm, vào năm tài chính 2021, doanh thu sản phẩm sẽ trở lại mức tăng trưởng thấp một con số trong ba năm tới."

Ông cũng cảnh báo rằng cổ phiếu của Apple thường tăng giá trước khi ra mắt iPhone; nhưng nhìn chung cổ phiếu này cũng thường tụt lại so với thị trường sau khi ra mắt.

Vogt nhận thấy “những khó khăn dài hạn đang diễn ra” trong thị trường phần cứng; vì chi tiêu cho lưu trữ đám mây tăng đã ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu của tập đoàn. “Liệu các công ty phần cứng có thể phát triển dưới ánh sáng của dịch vụ lưu trữ  đám mây chia sẻ hay không?”. Và câu trả lời là "Không."

Những nhận định khác của ông Vogt

Trong khi đó, ông nhận thấy rằng các công ty mạng đang chứng kiến chi tiêu cho thị trường này chững lại; đặc biệt là chi tiêu mạng tại khu vực công cộng giảm, do chủ trương làm việc tại nhà.

Xếp hạng Mua của ông trên Dell và HP phản ánh điều mà ông gọi là “tùy chọn chiến lược”. Trong khi cho rằng Arisa có thể đạt lợi nhuận trên mức đồng thuận, những cái tên ít được ông ưa thích nhất là Cisco; HP Enterprise và IBM. Ông cho rằng “họ phải đối mặt với những sóng gió lên doanh thu do áp lực dài hạn”.

Trong trường hợp của Dell, ông nhìn thấy cơ hội trong thông báo gần đây của công ty, rằng họ đang xem xét các lựa chọn chiến lược liên quan đến số cổ phần lớn tại VMware. “Chúng tôi tin rằng việc tách VMware và hưởng ưu đãi thuế có thể tạo ra giá trị đáng kể; bằng cách giảm đòn bẩy chính của Dell, đồng thời mở khóa giá trị của VMware” ông viết.

Đối với HP, ông lưu ý rằng công ty “đang tận dụng dòng tiền tự do mạnh mẽ để theo đuổi kế hoạch phân bổ vốn tích ực; được hỗ trợ bởi chương trình thu hồi chi phí; có thể giảm đáng kể chi phí ròng; tăng biên lợi nhuận cao hơn và thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lên mức hai con số”.

Cổ phiếu Apple giảm 4,2% xuống 107,12 USD vào thứ Tư.

Vân Anh — Theo Barrons