Thị trường gấu Nasdaq: các tỷ phú đang bán 2 cổ phiếu Microsoft và Airbnb – bạn nên làm gì?

Những động thái của các chuyên gia quản lý đầu tư chuyên nghiệp có thể là nguồn cảm hứng cho các nhà đầu tư nhỏ hơn. Tuy nhiên, hãy tìm hiểu kỹ hơn trước khi làm theo họ.

Nasdaq Composite đã rơi vào vùng thị trường gấu trong Q1/2022 do quan ngại về lạm phát cao, lãi suất tăng và khả năng xảy ra suy thoái khiến nhiều cổ phiếu giảm giá mạnh. Trong bối cảnh bán tháo điên cuồng này, quỹ Tiger Global Management do tỷ phú Chase Coleman điều hành đã bán gần 1,2 triệu cổ phiếu Microsoft (MSFT). Quỹ Two Sigma Investments do người đồng sáng lập John Overdeck quản lý cũng đã bán 171.000 cổ phiếu Airbnb (ABNB). Khi các nhà quản lý quỹ phòng hộ được kính trọng bán những cổ phiếu tăng trưởng này, liệu đó có phải là tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ nên làm theo?

1. Microsoft

Microsoft là một trong những thương hiệu nổi tiếng nhất trên thế giới, và phần lớn thành công của họ đến từ bộ phần mềm năng suất văn phòng Microsoft 365. Các ứng dụng như Word và Excel đã trở thành thứ bắt buộc phải có đối với nhiều doanh nghiệp, và Microsoft đang nắm giữ gần 90% thị phần trong không gian phần mềm năng suất văn phòng, theo công ty nghiên cứu Gartner. Ấn tượng hơn nữa, Microsoft 365 cũng có nhiều khách hàng hơn bất kỳ sản phẩm phần mềm cho doanh nghiệp nào khác trong bất kỳ danh mục nào.

Tuy nhiên, công ty cũng đã thành công ở các thị trường khác, bao gồm cả các lĩnh vực an ninh mạng như bảo vệ đầu cuối và quản lý danh tính. Ngoài ra, Microsoft Teams cũng đang cạnh tranh gắt gao với Zoom trong thị trường hội nghị truyền hình. Microsoft Azure cũng chỉ xếp thứ hai sau Amazon Web Services về cơ sở hạ tầng đám mây. Và Microsoft Dynamics cũng đứng thứ ba trong thị trường phần mềm quản lý quan hệ khách hàng (CRM).

Danh mục các sản phẩm phổ biến đó đã liên tục mang lại những kết quả tài chính ấn tượng cho công ty. Doanh thu đã tăng 20% ​​lên 192,6 tỷ USD trong năm qua và dòng tiền tự do tăng 18% lên 63,7 tỷ USD. Tốt hơn nữa, Microsoft còn được định vị thuận lợi để duy trì động lực phát triển đó.

Khi các tổ chức tiếp tục đầu tư vào các dự án chuyển đổi số, các lĩnh vực như an ninh mạng, điện toán đám mây và phần mềm năng suất sẽ tiếp tục phát triển nhanh chóng. Ngoài ra, Netflix cũng vừa chọn Microsoft làm đối tác bán hàng và công nghệ để xây dựng dịch vụ truyền phát trực tuyến có hỗ trợ quảng cáo. Quan hệ hợp tác đó có thể củng cố vị thế của Microsoft trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số, vốn đang nhanh chóng tiếp cận một thị trường có thể phục vụ trị giá đến 1 nghìn tỷ USD.

Chừng đó có thể đủ để nói rằng Microsoft có rất nhiều tiềm năng. Vậy tại sao Coleman lại bán cổ phiếu? Có thể ông đã cảm thấy không thoải mái với kích thước của vị thế. Ngay cả sau khi bán 1,2 triệu cổ phiếu, Microsoft vẫn là khoản nắm giữ lớn thứ hai của ông, chiếm hơn 8% danh mục đầu tư. Từ phương diện này, Coleman vẫn có vẻ lạc quan về Microsoft.

2. Airbnb

Airbnb đã thay đổi hoàn toàn lĩnh vực du lịch và lữ hành với một mô hình kinh doanh hiệu quả hơn. Nền tảng của công ty thu hút các tài sản cho thuê từ hàng triệu chủ nhà khác nhau, cho phép du khách đặt các kỳ nghỉ và hoạt động ở hàng nghìn thành phố trên thế giới. Mô hình đó giúp Airbnb có sự linh hoạt lớn hơn so với các công ty quản lý khách sạn truyền thống. Công ty có thể thêm một chủ nhà mới và một địa điểm cho thuê lưu trú mới vào nền tảng chỉ trong vòng vài phút. Trong khi đó, phải mất nhiều năm (và tốn hàng triệu đô la) để xây dựng một khách sạn mới.

Airbnb cũng cung cấp cho khách hàng nhiều sự linh hoạt hơn về chỗ ở và địa điểm du lịch. Danh sách được cung cấp bao gồm từ nhà ở và căn hộ đến cabin và lâu đài. Và các tài sản này cũng trải rộng từ các vùng ngoại ô và thành phố đến các bờ biển và vùng nông thôn. Rất ít (nếu có) công ty khách sạn truyền thống nào cung cấp bất kỳ thứ gì gần với mức độ tùy chọn đa dạng đó.

Và công ty đã chuyển đổi những lợi thế đó thành kết quả tài chính thực sự ngoạn mục. Doanh thu của Airbnb đã tăng 93% lên 6,6 tỷ USD trong năm qua. Dòng tiền tự do cũng đã tăng hơn năm lần lên 2,8 tỷ USD. Kết quả đó tương đương với biên lợi nhuận dòng tiền tự do khổng lồ lên đến 42%. Con số này là bằng chứng cho thấy một mô hình kinh doanh rất hiệu quả.

Airbnb đã tung ra một số tính năng có khả năng thay đổi cuộc chơi trong vài năm qua. Hồi năm 2021, họ đã giới thiệu các thông số tìm kiếm linh hoạt, biến nền tảng của mình thành một công cụ đề xuất bằng cách cho phép du khách duyệt qua nhiều ý tưởng du lịch hơn khi lịch trình của họ không bị cố định. Công ty cũng đã ra mắt AirCover, chương trình bảo vệ thiệt hại miễn phí và bảo hiểm trách nhiệm cho tất cả chủ nhà trên nền tảng của mình. Và vào năm 2022, công ty đã thêm các danh mục khám phá mới vào nền tảng, cho phép du khách tìm kiếm các tính năng cụ thể như nhà có hồ bơi, chỗ ở gần công viên quốc gia hoặc kiến ​​trúc thiết kế riêng.

Sự đổi mới nhất quán sẽ giúp Airbnb tiếp tục dẫn trước các đối thủ khác. Và với một thị trường có thể phục vụ trị giá đến 3,4 nghìn tỷ USD, Airbnb chắc chắn còn một chặng đường dài để tăng trưởng ở phía trước.

Vậy tại sao Overdeck lại bán cổ phiếu? Có khả năng ông cũng chỉ muốn giảm bớt quy mô vị thế của mình. Những khó khăn kinh tế vĩ mô dĩ nhiên cũng có thể là lý do; người tiêu dùng có thể sẽ chi tiêu ít hơn cho việc đi lại và du lịch trong thời kỳ suy thoái. Tuy nhiên, Airbnb vẫn là vị thế lớn thứ chín (trong tổng số hơn 4.800 vị thế) trong danh mục đầu tư của Two Sigma Investments. Điều này cho thấy lý do đầu tiên có vẻ hợp lý hơn.

Liệu có phải đã đến lúc bán?

Nhìn chung, bạn có thể chỉ nên bán cổ phiếu trong hai kịch bản. Đầu tiên là luận điểm đầu tư của bạn không còn đúng nữa. Nếu những lý do để bạn mua một cổ phiếu không còn hợp lý, bạn nên bán toàn bộ vị thế. Kịch bản thứ hai liên quan đến quy mô vị thế. Nếu tăng trưởng giá cổ phiếu đã đẩy cổ phần của bạn trong một công ty vượt ra khỏi vùng an toàn của bạn, bạn cũng nên bán một phần vị thế của mình.

Đó là cách bạn nên tiếp cận Microsoft và Airbnb vào lúc này. Giả sử không có trường hợp nào ở trên áp dụng cho bạn, có thể hiện tại là thời điểm tốt để mua những cổ phiếu tăng trưởng này hơn là bán chúng.

Huân Hà - theo fool