Nhiều yếu tố khiến FED bất ngờ “xoay trục”

Trong phiên điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ vào ngày 10/7, Chủ tịch Jerome Powell bất ngờ tuyên bố FED sẽ hạ lãi suất mà không cần lạm phát về mốc mục tiêu 2%. Động thái này của FED sẽ tạo ra động lực thúc đẩy bền vững hơn đối với thị trường so với hồi cuối năm ngoái.

Theo Chủ tịch FED, việc tạo ra sự cân bằng giữa việc đảm bảo lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% của FED trong khi ngăn chặn tình trạng sa thải nhân sự gia tăng mạnh là điều khiến ông trăn trở.

Chủ tịch Jerome Powell chia sẻ “Nỗ lực đưa ra những quyết định mạng lại cơ hội tốt nhất là điều khiến tôi suy nghĩ ngay lúc nửa đêm. Thị trường lao động không phải là nguồn cơn của áp lực gây ra lạm phát quy mô lớn cho nền kinh tế.”

Liên quan đến những chỉ số kinh tế tác động tới quyết định của FED, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 tăng mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 tăng 2,6%, gần với mức mục tiêu 2%. Cả hai chỉ số này đều phản ánh tình hình lạm phát của nền kinh tế.

Hầu hết người Mỹ đều khá quen thuộc với chỉ số CPI, nhưng PCE mới là yếu tố quyết định thời điểm FED cắt giảm lãi suất. FED chắc chắn sẽ hạ lãi suất trong tương lai gần nếu lạm phát tiếp tục chậm lại, nhưng ngân hàng trung ương có thể sẽ không cắt giảm nhiều như Phố Wall mong đợi một năm trước. Lý do là bởi lãi suất trung lập đã tăng lên.

Trong động thái lần này, Chủ tịch FED đưa ra những tiêu chí đối với việc hạ lãi suất, đó là dựa trên những gì có thể là nền tảng vững chắc hơn.

Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ ngày 5/7, tăng trưởng việc làm của nước này tiếp tục chậm lại với tốc độ ổn định trong tháng 6/2024, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1%, giúp tăng kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Lĩnh vực phi nông nghiệp đã tăng thêm 206.000 việc làm trong tháng 6/2024, trong khi số liệu của tháng 5 được điều chỉnh giảm mạnh với mức tăng trưởng 218.000 việc làm, thay vì 272.000 như báo cáo trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức 4,1% trong tháng 6, từ mức 4,0% của tháng trước đó.

Thu nhập trung bình mỗi giờ của người lao động tăng 0,3%, sau khi tăng 0,4% trong tháng 5. So với cùng kỳ năm ngoái, tính đến tháng 6/2024, tiền lương đã tăng 3,9%, mức tăng thấp nhất nhất kể từ tháng 6/2021, sau khi tăng 4,1% trong tháng 5. Tăng trưởng tiền lương trong khoảng 3% -3,5% được các chuyên gia kinh tế coi là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của FED.

Những số liệu mới nhất nhấn mạnh sự hạ nhiệt dần dần trên thị trường lao động Mỹ, thúc đẩy niềm tin của các nhà hoạch định chính sách FED. Biên bản cuộc họp mới đây của FED, được công bố hôm 4/7, cho thấy các nhà hoạch định chính sách thừa nhận nền kinh tế Mỹ dường như đang chậm lại và áp lực giá đang giảm dần.

Hiện FED đang duy trì lãi suất cơ bản ở mức 5,25-5,5% và chốt tỷ lệ lãi suất trung lập ở mức 2,5%.

Hiện các nhà đầu tư ước tính có khoảng 70% khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Việc cắt giảm lãi suất dự kiến vào đầu năm nay đã bị đẩy lùi sau khi vấn đề lạm phát dai dẳng hơn dự kiến.

Ông Powell và các quan chức khác của FED cho biết họ sẽ không cắt giảm lãi suất cho đến khi cơ quan này có được niềm tin lớn rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% của FED.

Cuộc họp tiếp theo của FED sẽ diễn ra vào ngày 30-31/7. Mặc dù các quan chức dự kiến sẽ vẫn duy trì lãi suất ở mức từ 5,25-5,5%, nhưng những tiến bộ hơn nữa trong cuộc chiến chống lạm phát có thể dẫn đến những thay đổi quan trọng trong tuyên bố chính sách của cơ quan này, mở đường cho việc cắt giảm vào tháng Chín.

Để chống lại lạm phát gia tăng, trong những năm gần đây FED đã tăng lãi suất cho vay lên mức cao nhất trong hàng thập kỷ với hy vọng nhu cầu giảm bớt. Ngày 10/7, ông Powell phát biểu trước các nhà lập pháp rằng ông vẫn chưa sẵn sàng để bày tỏ sự tin tưởng rằng lạm phát đang giảm xuống mức 2% một cách bền vững.

Hoa Nguyễn