Goldman Sachs, BoA và Morgan Stanley Trước Báo Cáo Thu Nhập

• Số lượng lớn IPO và các thương vụ mua bán sáp nhập có lợi cho các ngân hàng lớn
• Các hoạt động đầu tư và môi giới mạnh mẽ trước báo cáo thu nhập có thể củng cố cho Goldman Sachs, Morgan Stanley và Bank of America
• Các khoản vay người tiêu dùng được xem là chìa khóa tăng trưởng của nhiều ngân hàng

Dao động trên thị trường trước báo cáo thu nhập Q4

Các ngân hàng đầu tư sẽ báo cáo thu nhập Q4 trong tuần tới. Kết quả kinh doanh Q4 có thể khó lòng so sánh được với kết quả tốt ngoài sức tưởng tượng của Q3. Tuy nhiên, các điều kiện tạo nên tăng trưởng trong Q3 vẫn tiếp tục hiện diện trong Q4.

Thị chứng khoán sôi động và làn sóng IPO mạnh mẽ đã giúp Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS) có hiệu suất vượt trội trong Q3. Tuy nhiên, các chuyên gia cho biết Bank of America (BAC) có thể vẫn gặp nhiều thách thức do phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường tài chính người tiêu dùng.

Nhiều kỳ vọng về thị trường trong Q4

Thị trường chứng khoán sẽ đóng cửa nghỉ lễ vào thứ hai 18 tháng 1. Nhưng ngành ngân hàng sẽ khuấy động thị trường vào sáng thứ ba với báo cáo thu nhập của BAC và GS. MS dự kiến báo cáo vào sáng thứ tư.

Cũng như phần lớn năm 2020, Q4/2020 có thể cũng mang về nhiều thuận lợi cho các ngân hàng theo một cách đặc biệt: các dao động lớn trên thị trường chứng khoán đã dẫn đến rất nhiều hoạt động giao dịch. Các ngân hàng như GS có nghiệp vụ đầu tư và môi giới rất lớn và sẽ hưởng lợi từ sự năng động trên thị trường chứng khoán. Thêm vào đó, các động lực của thị trường có thể thúc đẩy mảng nghiệp vụ quản lý tài sản của MS.

Cổ phiếu ngân hàng vẫn phải đối mặt nhiều trở ngại

Mặt khác, các số liệu kinh tế yếu kém trong Q4 (bao gồm cả báo cáo bi quan về tình hình lao động tháng 12 trong tuần qua) có thể làm tổn hại đến các ngân hàng tập trung vào người tiêu dùng như BAC. Phân khúc thẻ tín dụng của các ngân hàng tiêu dùng có thể vẫn sẽ chịu nhiều sức ép như trong Q3 do số lượng việc làm tăng chậm và số hồ sơ xin trợ cấp thất nghiệp vẫn cao hơn 800,000 trong suốt Q4.

Một mối lo ngại khác có thể đến từ Washington. Các ngân hàng đang hưởng lợi từ mức độ điều tiết thấp của chính phủ Trump. Nhưng Bộ Tài chính có thể sẽ năng động hơn trong những năm sắp tới do đảng Dân Chủ kiểm soát cả lưỡng viện và Chính Phủ.

Tuy nhiên, bộ trưởng Tài Chính do tổng thống đắc cử Biden đề cử, Janet Yellen, không hề xa lạ với các ngân hàng. Yellen đã giữ chức chủ tịch Cục dự trữ Liên bang đến đầu năm 2018.

Tương lai có thể sẽ tươi sáng hơn do nền kinh tế hồi phục trước báo cáo thu nhập

Các cổ phiếu tài chính đã gặp rất nhiều khó khăn trong năm 2020 nhưng nhìn chung đều có hiệu suất tốt hơn trong Q4. Trong 3 tháng qua, lĩnh vực tài chính của S&P 500 đã có tăng trưởng cao nhất trong số 500 công ty thuộc chỉ số này.

2020 - Một năm nhiều thách thức với ngành tài chính

Ngành tài chính đang chậm rãi tăng trưởng từ tình huống tồi tệ nhất khi lãi suất thấp, nền kinh tế gặp nhiều khó khăn và nguy cơ không thu hồi được nợ tín dụng buộc các ngân hàng phải tích trữ nhiều tiền mặt. Những khó khăn này vẫn còn đó, nhưng tin tốt là Fed đã cho phép các ngân hàng mua lại cổ phiếu của mình. Đây có thể là một lý do khiến cổ phiếu ngành ngân hàng tăng trưởng trở lại gần đây.

Hơn nữa, các ngân hàng đã vượt qua các bài kiểm tra của Fed và không cần phải lo lắng về các khoản nợ xấu nữa. Nếu chiến dịch tiêm phòng được xúc tiến và nhà đầu tư có thể nhìn xa trông rộng hơn một năm 2021 tiếp tục sống chung với đại dịch, các ngân hàng hiện đang có vị thế rất tốt để tăng trưởng. Bất chấp cuộc khủng hoảng, các ông lớn ngân hàng như GS, BAC và MS đều hưởng lợi khi thị trường chứng khoán hoạt động sôi nổi.

Sự hồi phục chậm rãi của các mã cổ phiếu tài chính trước báo cáo thu nhập Q4

Các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu (IPO) là một yếu tố khác giúp các ngân hàng lớn này vượt trội trong Q4. FactSet cho biết các hoạt động IPO vẫn diễn ra rầm rộ trong Q4 với 168 thương vụ IPO được ghi nhận. Mặc dùng không được sôi động như Q3, các công ty đã kêu gọi được tổng cộng số vốn ấn tượng 53.8 tỷ USD trong quý cuối cùng của năm.

Ngân hàng đã dần hồi phục sau thời kỳ khủng hoảng 

Các ngân hàng đã vượt qua rất tốt thời kỳ khủng hoảng. Ngành ngân hàng có thể đã quá cẩn thận tích trữ rất nhiều tiền mặt phòng ngừa trường hợp vỡ nợ. Động thái này làm giảm lợi nhuận của các ngân hàng trong 2020 nhưng một phần của số tiền tích trữ này có thể bắt đầu được đưa lại vào guồng quay kinh doanh và cho phép lợi nhuận tăng trở lại nhanh hơn dự kiến. Các ngân hàng cũng đã cắt giảm rất tốt chi phí và mở rộng sang các hoạt động kinh doanh mới cho phép tiếp cận thêm khách hàng.

Trước khi các ngân hàng bắt đầu báo cáo thu nhập, CFRA đã dự đoán các cổ phiếu ngân hàng thuộc S&P 500 sẽ có doanh thu Q4 thấp hơn 7.8% so với cùng kỳ năm trước. Mức sụt giảm dự kiến này thấp hơn nhiều so với mức sụt giảm dự kiến 22% trong cả năm 2020 của ngành tài chính. CFRA ước tính thu nhập của ngành tài chính sẽ tăng 17.8% trong Q1/2021.

Goldman Sachs được kỳ vọng lặp lại tăng trưởng mạnh mẽ của Q3

Tính đến Q3/2020, GS đã có kết quả kinh doanh khả quan trong 2 quý liên tiếp với tăng trưởng của phân khúc quản lý tài sản và lợi nhuận từ giao dịch trái phiếu. Với nghiệp vụ hỗ trợ khách hàng trong thời kỳ bất ổn, ngân hàng này đã hoạt động tốt trong nửa đầu năm 2020 bất chấp việc nền kinh tế rơi vào hỗn loạn do đại dịch bùng nổ.

Những kỳ vọng trong báo cáo thu nhập sắp tới của GS

Trong báo cáo thu nhập vào thứ ba tới, các nhà đầu tư đang kỳ vọng kết quả kinh doanh Q4 sẽ giống với Q3. Cần lưu ý rằng GS thu về nhiều lợi nhuận từ giao dịch trái phiếu trong Q3 mặc dù thị trường trái phiếu khá tẻ nhạt vào thời gian đó. Thị trường trái phiếu Q4 đã khởi sắc hơn với việc trái phiếu tăng trở lại cùng với tỷ suất lợi nhuận bắt đầu tăng lên. Việc tỷ suất lợi nhuận tăng cao có thể mang về lợi nhuận từ nhiều mặt cho GS, đặc biệt là tăng trưởng của thu nhập lãi ròng.

GS có một bộ phận môi giới và đầu tư khổng lồ. Các nhà đầu tư đang trông chờ các kết quả kinh doanh từ bộ phận này. Đồng thời, chênh lệch giữa thu nhập cố định và vốn chủ sở hữu của ngân hàng trong Q4 cũng là điểm đáng chú ý. GS là ngân hàng có hoạt động môi giới và đầu tư lớn thứ hai tại Hoa Kỳ, chỉ sau MS. 2 ngân hàng này đã có thể hưởng lợi từ thị trường chứng khoán nếu các hoạt động kinh doanh của phân khúc này vẫn tiếp tục ổn định trong Q4.

Thu nhập và giao dịch quyền chọn của Goldman Sachs trước báo cáo thu nhập

GS được kỳ vọng báo cáo thu nhập sau điều chỉnh đạt 7.47 USD trên một cổ phiếu, cao hơn mức 4.69 USD cùng kỳ năm trước. Doanh thu của GS được ước tính đồng thuận đạt 10 tỷ USD, tăng 0.5% so với cùng kỳ năm trước.

Các quyền chọn cho GS hiện đang giao động khoảng 2.6% quanh mức giá của cổ phiếu. Một số quyền bán có giá định trước 270 USD trong khi quyền mua đa số được giao dịch với giá định trước 310 USD.

Cần chú ý rằng, với quyền mua, nhà đầu tư có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, phải mua cổ phiếu với giá định trước trong một khoảng thời gian. Với quyền bán, nhà đầu tư có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, bán cổ phiếu với giá định trước trong một khoảng thời gian.

Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào lợi nhuận từ hoạt động đầu tư và môi giới của Morgan Stanley

Thu nhập từ dịch vụ quản lý tài sản và quản lý đầu tư của MS đều cao hơn kỳ vọng của các chuyên gia phố Wall trong Q3. Đối với MS, nhà đầu tư sẽ tập trung chú ý vào kết quả hoạt động của phân khúc đầu tư và môi giới, cũng như thu nhập từ các hoạt động IPO trên thị trường.

Thêm vào đó, nhà đầu tư có thể sẽ muốn có thêm thông tin về các thương vụ mua bán sáp nhập của MS trong tương lai. Ngân hàng này đang chuyển dần trọng tâm hoạt động từ đầu tư và môi giới sang các mảng kinh doanh ổn định và đơn giản hơn như quản lý tiền tệ. MS đã mua lại một nền tảng môi giới trực tuyến lớn trong năm trước để tăng quy mô và chiều sâu cho mảng kinh doanh quản lý tài sản của mình.

Trong năm 2020, một số lượng trái phiếu nhiều kỷ lục đã được phát hành. Điều này có thể có lợi cho MS (và GS). Tăng trưởng của các ngân hàng lớn như MS và GS kết nối chặt chẽ với tăng trưởng trên thị trường vốn. Điều này vẫn không hề thay đổi trong thời kỳ đại dịch.

Thu nhập và giao dịch quyền chọn của Morgan Stanley trước báo cáo thu nhập

MS được kỳ vọng báo cáo thu nhập sau điều chỉnh đạt 1.27 USD trên một cổ phiếu so với mức 1.30 USD cùng kỳ năm trước. Doanh thu của ngân hàng được ước tính đồng thuận ở mức 11.56 tỷ USD, cao hơn 6.5% so với cùng kỳ năm trước.

Các quyền chọn MS đang giao động khoảng 3.4% quanh giá cổ phiếu khi ngày báo cáo thu nhập đang đến gần. Đa số các quyền chọn bán có giá định trước 70 USD trong khi các quyền chọn mua có giá định trước 77 và 80 USD.

Bank of America hy vọng phục hồi từ những khó khăn trong Q3

Trong báo cáo thu nhập Q4 của BAC, các nhà đầu tư sẽ chú ý vào thu nhập lãi ròng của ngân hàng này. Thu nhập lãi ròng của BAC đã giảm 2.1 tỷ USD còn 10.2 tỷ USD trong Q3. Ban lãnh đạo của BAC cho biết thu nhập lãi ròng có thể đã chạm đáy trong Q3. Các nhà đầu tư đang chờ đợi để xác minh dự đoán này. Cầu lưu ý rằng BAC thường được xem là ngân hàng lớn chịu nhiều tác động nhất từ giao động của lãi suất do ngân hàng này có rất nhiều tài khoản tiền gửi của người tiêu dùng. Tuỳ theo hướng giao động của lãi suất, BAC so thể thu về lợi nhuận hoặc chịu thua lỗ nhiều hơn so với các đối thủ của mình.

Nhiều thử thách mới cho BAC

Các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý vào các khoản vay thương mại của BAC như thẻ tín dụng, vay mua xe, thế chấp và các khoản vay cho doanh nghiệp và cá nhân. Theo số liệu mới nhất của nền kinh tế, tình hình của các doanh nghiệp và cá nhân tăng giảm lẫn lộn và có thể có tác động lớn lên kết quả của BAC.

Q3 đã có rất nhiều thử thách cho BAC. Doanh thu của ngân hàng đã không đạt kỳ vọng mặc dù thu nhập trên cổ phiếu cao hơn dự đoán của các chuyên gia. Thu nhập từ nghiệp vụ đầu tư và môi giới trong Q3 cũng không tăng nhiều. Các chuyên gia không kỳ vọng BAC có thu nhập cao trong Q4 nhưng hy vọng một vài chỉ số hiệu suất hoạt động có thể tăng trở lại trong quý này.

Thu nhập và giao dịch quyền chọn của Bank of America

BAC được kỳ vọng báo cáo thu nhập sau điều chỉnh đạt 0.55 USD trên một cổ phiếu so với mức 0.74 USD cùng kỳ năm trước. Doanh thu của ngân hàng này được ước tích đồng thuận ở mức 20.56 tỷ USD, giảm 8.6% so với cùng kỳ năm trước.

Các quyền chọn BAC có giá giao động khoảng 6.3% xung quanh giá hiện tại của cổ phiếu khi gần đến ngày báo cáo thu nhập. Đối với các quyền chọn đến hạn vào ngày 22 tháng 1, đa số các quyền chọn bán có giá định trước 32 USD nhưng cũng có nhiều quyền chọn có giá định trước cao hơn, tập trung nhiều ở mức giá định trước 34 và 35 USD.

Thúc Huân - Theo forbes

>>> Xem thêm: Các Điểm Cần Chú Ý Trong Báo Cáo Thu Nhập của BAC <<<