Gilead: triển vọng ở mảng HIV bù đắp cho sụt giảm doanh số Covid

Cổ phiếu Gilead Science, Inc. (NASDAQ:GILD) có màn khởi đầu năm 2023 khá chậm chạp khi tiếp tục tích lũy chặt trong một vùng biên độ rộng khoảng 10 USD kể từ tháng 10 năm ngoái. Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đầy rẫy những diễn biến khó lường, các công ty dược phẩm sinh học “cứng cựa” như Gilead vẫn có khả năng tạo ra dòng tiền đều đặn theo thời gian nhờ cung cấp những sản phẩm cần thiết cho người bệnh như thuốc trị HIV, viêm gan B, viêm gan D,…

Các công ty sản xuất thuốc thường không phải là kênh đầu tư hấp dẫn bậc nhất trên thị trường, nhưng các loại thuốc họ cung cấp lại rất quan trọng đối với sức khỏe của bệnh nhân, chính điều này giúp cho họ có cơ hội thành công bền vững trong dài hạn.
Trên thực tế, nếu tính đến cả cổ tức, tổng lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được từ Gilead đạt gần 35% trong 9 tháng qua và 47% trong khoảng thời gian 12 tháng. Vậy liệu cổ phiếu Gilead có đáng mua sau khi thể hiện những kết quả thuyết phục trong thời gian gần đây?

Hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn đang có xu hướng đánh giá triển vọng tăng trưởng của Gilead thông qua tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận non-GAAP, tức là không tính đến nguồn thu từ Veklury do loại thuốc Covid này đã đánh mất dần nhu cầu khi đại dịch trôi qua cũng như do sức ép từ các loại thuốc khác tiện dụng hơn. Tuy nhiên, ngay cả khi bỏ qua Veklury, giới quan sát vẫn khó có thể định hình chính xác tốc độ tăng trưởng của Gilead trong tương lai. Liên quan đến vấn đề này cũng có nhiều câu hỏi phát sinh. Liệu lạm phát có giảm hay không vì khi nào giảm? Liệu thuốc HIV chủ lực Biktarvy có tăng doanh thu trong năm 2023? Hay các sản phẩm ung thư có thể tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm tới không?

Hiện tại đáp án vẫn còn bỏ ngỏ. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể phân tích xu thế của Gilead trong thời gian tới dựa trên cách dòng tiền vận chuyển trong công ty này. Cổ tức cũng là một thước đo hiệu quả giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ hơn về triển vọng cổ phiếu vì khi cổ tức tăng trưởng bền vững, đó thường là dấu hiệu chứng minh cho sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Tỷ suất cổ tức

Tỷ suất cổ tức của Gilead hiện ở mức 3,73%. Mặc dù Gilead kinh doanh có lãi cao trong 5 năm qua, nhưng mức tỷ suất cổ tức trung bình 5 năm chỉ nhỉnh hơn một chút, đứng ở mức 3,9%. Nhiều nhà đầu tư dài hạn thường dùng tỷ suất cổ tức làm thước đo đánh giá xem cổ phiếu có đắt hay không. Theo các thông số hiện tại, cổ phiếu GILD có mức định giá không quá cao so với mặt bằng chung.

Tiềm năng tăng trưởng cổ tức

Mặc dù Gilead đã tăng cổ tức 7 năm liên tiếp, nhưng tốc độ tăng trưởng cổ tức đã chậm lại một ít.

Mức cổ tức hàng quý gần đây đã tăng 0,02 USD, tương ứng 2,7%, lên 0,75 USD. Con số này thấp hơn so với tốc độ tăng trưởng cổ tức của Gilead trong 3 năm và 5 năm qua. Tốc độ tăng trưởng cổ tức là một chỉ báo rất quan trọng (đặc biệt là trong thời kỳ lạm phát) vì sức mua của nhà đầu tư được thể hiện qua đây.

Khả năng phân phối lợi nhuận

Tỷ lệ chi trả cổ tức là chỉ báo nhanh nhất cho biết liệu cổ tức có bền vững hay không. Trong 12 tháng qua, Gilead đã dành ra 44,4% dòng tiền để phân phối cho các cổ đông dưới hình thức cổ tức. Mặc dù tỷ lệ chi trả cổ tức đã tăng nhẹ nhưng vấn đề này không quá lớn do dư địa tăng trưởng vẫn còn nhiều.

Về dòng tiền tự do, Gilead đã kết thúc năm tài chính 2022 ở mức 6,65 USD/cổ phiếu. Như vậy, mức giá mà nhà đầu tư phải bỏ ra cho dòng tiền tự do của Gilead là 13,86 lần.

Vẫn dẫn đầu trong các dòng dược phẩm kháng virus

Các nhà phân tích Phố Wall đã nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu Gilead Science do doanh số bán thuốc kháng virus tăng trưởng mạnh. Doanh thu từ thuốc điều trị COVID-19, Veklury, đang có xu hướng giảm, nhưng thuốc trị HIV dự kiến sẽ còn tăng.

Theo chỉ tiêu kinh doanh trong năm 2023, doanh thu dự kiến của Veklury chỉ khoảng 2 tỷ USD, giảm so với mức 3,9 tỷ USD trong năm 2022 do dịch Covid đã giãn.

Các ca nhập viện vì mắc COVID ngày càng ít hơn và ngày càng có nhiều loại thuốc kháng virus khác gây áp lực giảm lên doanh số bán Veklury, chẳng hạn như thuốc Paxlovid của Pfizer.

Tuy nhiên, doanh thu của thuốc trị HIV Biktarvy lại tăng 20% lên mức 10,4 tỷ USD trong năm 2022 do nhu cầu và giá bán đều tăng.

Nên mua hay không?

Căn cứ theo diễn biến gần đây, các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu Gilead Science với mức giá chỉ gấp 11,7 lần lợi nhuận dự phóng trong năm 2023 (chỉ tiêu lợi nhuận trung bình là 6,8 USD/cổ phiếu với phạm vi dao động 6,6-7,0 USD/cổ phiếu).

Với mức định giá tương đối thấp, khả năng chiến thắng của Gilead cũng khá tích cực, nhưng chỉ được khuyến nghị giữ, theo 17 ý kiến đánh giá gần đây từ giới phân tích.

Nếu không phải vì doanh số Veklury sụt giảm nhanh chóng, Gilead có khả năng cao sẽ tăng trưởng mạnh trong năm nay. Nhưng với các liệu pháp điều trị ung thư, thuốc kháng HIV và nhiều sản phẩm tăng trưởng khác, rất có khả năng lợi nhuận sẽ duy trì hoặc thậm chí vượt lên cao hơn trong năm 2023. Theo thống kê của MarketBeat, giá mục tiêu trung bình của Gilead là 89,4 USD, thể hiện triển vọng tăng trưởng 12,5%.

Đăng Khoa-Theo seekingalpha, finance.yahoo, s29.q4cdn, fool, marketbeat