Dữ liệu PCE nói gì về triển vọng lãi suất của FED?

Thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã chậm lại trong tháng 5, làm dấy lên hy vọng cắt giảm lãi suất.

Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 5 của Mỹ hầu như không tăng lên so với tháng trước, qua đó ghi nhận mức tăng hàng tháng thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Theo đó, PCE tháng 5 tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ mức 2,7% trong tháng 4. Lạm phát lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, giảm xuống còn 2,6% từ mức 2,8% của tháng trước, tiến gần hơn tới lãi suất mục tiêu 2% của FED.

“Đây chỉ là một tin tức cho thấy chính sách tiền tệ đang hoạt động hiệu quả, lạm phát đang dần hạ nhiệt,” chủ tịch FED San Francisco Mary Daly cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC sau khi dữ liệu PCE được công bố. “Đây là tin vui cho các doanh nghiệp và hộ gia đình đang phải vật lộn với lạm phát cao dai dẳng. Đây cũng là tin tốt cho thấy chính sách đang vận hành ra sao. Nhưng chúng ta vẫn còn rất nhiều việc phải làm.”

Lạm phát đang hạ nhiệt

Báo cáo công bố mới đây củng cố tín hiệu tích cực mà dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố hồi đầu tháng này mang lại. Cả hai đều cho thấy lạm phát có thể vẫn ở mức cao đối với các quan chức FED và nhiều hộ gia đình, nhưng nó đang có xu hướng giảm xuốn. Sự sụt giảm của lạm phát trong quý hai cũng có thể xoa dịu lo ngại rằng lạm phát đang quay trở lại sau khi tăng lên trong quý 1.

“Đúng như kỳ vọng, báo cáo PCE tháng 5 và dữ liệu thu nhập cá nhân chỉ ra rằng chi tiêu cá nhân, tiết kiệm và lạm phát đang bình thường trở lại, sau một thời gian dài chi tiêu mạnh và lạm phát tăng cao, được thúc đẩy bởi việc người tiêu dùng vẫn tiếp tục chi tiêu từ nguồn tiền tiết kiệm trong thời kỳ đại dịch,” Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng của Nationwide nhận định.

Các quan chức FED chú ý tới chỉ số PCE nhiều so với chỉ số CPI khi đưa ra các quyết định về lãi suất, yếu tố sẽ ảnh hưởng đến một loạt chi phí như lãi suất thế chấp, lãi suất thẻ tín dụng, lãi suất cho vay mua ô tô và các khoản vay khác.

FED sẽ làm gì tiếp theo?

Báo cáo kinh tế mới nhất là một dấu hiệu tốt cho những người đang hy vọng FED sẽ sớm cắt giảm lãi suất vốn đang ở mức cao nhất trong hai thập kỷ. Cơ quan này đã duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức cao trong hơn hai năm qua để kiềm chế lạm phát bằng cách hạn chế vay nợ và chi tiêu. Tuy nhiên, dữ liệu PCE vừa được công bố ủng hộ quan điểm của các nhà kinh tế và các nhà giao dịch rằng ngân hàng trung ương sẽ sớm tiến hành cắt giảm lãi suất.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch vẫn vững tin rằng việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào tháng 9, với xác suất 68%. Tỷ lệ này đã tăng nhẹ so với tuần trước và tăng hơn 20 điểm phần trăm so với một tháng trước.

Về phần mình, bà Daly cho biết các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương vẫn đang theo dõi các dữ liệu kinh tế và không đưa ra ước tính về lộ trình chính sách sắp tới.

Các nhà quan sát thị trường tin rằng, FED sắp có đủ niềm tin cần thiết để bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.

“Các quan chức sẽ muốn thấy thêm một số báo cáo lạm phát đáng khích lệ hơn trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng họ sẽ không đợi cho đến khi lạm phát giảm xuống mức mục tiêu 2%,” Michael Pearce, phó Giám đốc Kinh tế Mỹ tại Oxford Economics, cho biết. “Chúng tôi vẫn kỳ vọng FED sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và sau đó cắt giảm mỗi quý một lần.”

Đỗ Hiền-Theo investopedia