Instacart cuối cùng cũng IPO, có nên mua cổ phiếu?

Hiện tại, nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu Instacart (CART) với giá rẻ hơn nhiều so với trường hợp Instacart được IPO từ năm 2021.

Instacart là công ty giao hàng tạp hóa có tên chính thức là Maplebear, cuối cùng đã lên sàn trong tháng này. Ban đầu có những cuộc đàm phán về việc công ty sẽ ra mắt công chúng vào năm 2021 khi mức định giá của nó có vẻ như có thể đạt khoảng 40 tỷ USD, nhưng điều đó đã không thành công.

Kể từ đó, định giá của cổ phiếu đã giảm sút và giá trị vốn hóa thị trường ở mức khoảng 8 tỷ USD tính đến thời điểm viết bài này. Cổ phiếu giao hàng tạp hóa này hiện có phải là một cổ phiếu đáng mua khi nó ở mức giá thấp hơn hay nên tránh đợt IPO mới này?

Tại sao cổ phiếu vẫn là lựa chọn hấp dẫn

Điều khiến Instacart trở nên hấp dẫn là bởi nó có phạm vi tiếp cận rộng rãi với ngành tạp hóa Hoa Kỳ. Nó đã hợp tác với hơn 1.400 nhà bán lẻ, giúp thương hiện này có mặt tại hơn 80.000 cửa hàng trên toàn nước Mỹ, chiếm 85% ngành. Với sự hiện diện mạnh mẽ như vậy, công ty đang ở một vị thế tuyệt vời để tăng doanh số bán hàng của mình. Và trên thực tế, công ty đang đi theo đúng hướng này.

Doanh thu 1,48 tỷ USD của Instacart trong sáu tháng đầu năm 2023 đã tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều ấn tượng nữa là công ty đã báo cáo lợi nhuận 27 triệu USD trong khoảng thời gian đó, tăng từ khoản lỗ ròng 74 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Việc công ty đạt được tỷ suất lợi nhuận gộp cao là 75% cũng rất hữu ích. Với điều kiện chi phí hoạt động không tăng đáng kể, điều này đồng nghĩa với lợi nhuận tăng lên khi doanh thu của Instacart tăng lên. Và khi lợi nhuận của công ty tăng lên thì việc định giá và giá cả mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho cổ phiếu cũng tăng theo.

Tại sao cổ phiếu Instacart lại tồn tại rủi ro

Rủi ro lâu dài với Instacart là nó thiếu lợi thế cạnh tranh đáng kể. Hoạt động kinh doanh của công ty có nhiều đối thủ cạnh tranh: Uber và DoorDash cũng giao hàng tạp hóa. Và không có rào cản gia nhập đáng kể nào ngăn cản các công ty khác xâm nhập vào lĩnh vực này hoặc ngăn cản chính các cửa hàng tạp hóa giao hàng tận nơi.

Cũng có những dấu hiệu tăng trưởng đang chậm lại. Trong quý hai, doanh thu 716 triệu USD chỉ tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái. Một năm trước đó, tốc độ tăng trưởng của công ty là 40%. Lạm phát chắc chắn đóng một vai trò trong sự sụt giảm đó khi người tiêu dùng phải tìm cách giảm quy mô chi tiêu.

Nhưng một cơn gió ngược khác có thể đang đến: chính phủ quyết định nối lại các khoản trả nợ cho sinh viên. Trong giai đoạn đầu của đại dịch, chi tiêu nội địa Mỹ đã tăng lên và việc giao thực phẩm được hưởng lợi rất nhiều. Nhưng khi gói kích thích do Covid không còn nữa và ngân sách bị thắt chặt, người tiêu dùng cũng sẽ bắt đầu trả các khoản vay dành cho sinh viên vào tháng tới. Đây có thể là một thử nghiệm lớn đối với Instacart để xem triển vọng tăng trưởng thực sự mạnh đến mức nào.

Giao hàng thực phẩm và tạp hóa là những chi phí không thiết yếu mà hầu hết người tiêu dùng quan tâm đến ngân sách có thể không cần đến. Vì vậy, việc công ty có thể duy trì tốc độ tăng trưởng hai con số trong khi vẫn duy trì được lợi nhuận không được đảm bảo. Mặc dù Instacart đã tạo ra lợi nhuận gần đây nhưng vẫn còn quá sớm để nói rằng đây là một mô hình kinh doanh đã được chứng minh là có thể tăng lợi nhuận về lâu dài.

Kết luận

Hoạt động kinh doanh của Instacart đang phát triển với tốc độ ổn định nhưng vẫn còn nhiều dấu hiệu đáng lưu ý. Liệu nó có thể tiếp tục duy trì mức độ mở rộng này hay không là câu hỏi lớn nhất. Sự bùng nổ của đại dịch đã kết thúc và kết quả hàng quý đầu tiên của Instacart sẽ giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về tình hình hoạt động của công ty. Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư nên tạm dừng mua cổ phiếu tăng trưởng này ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà - theo fool