Cổ phiếu American Express: so sánh luận điểm giá tăng, giá giảm

American Express đã tỏa sáng ở lĩnh vực dịch vụ tài chính trong suốt những năm qua, dù vậy chặng đường phía trước vẫn còn khó nói khi đối thủ cạnh tranh của họ luôn có cách để thu hút thị phần khách hàng. Nhà đầu tư phải hiểu cả hai mặt của lập luận để đưa ra quyết định sáng suốt hơn.

Cổ phiếu American Express (AXP) đã tạo ra tổng lợi nhuận 102% trong 5 năm qua, mức tăng này tốt hơn mức tăng của chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, tại thời điểm viết bài, cổ phiếu tài chính đang giao dịch thấp hơn 6% so với mức đỉnh lịch sử. Và mua bắt đáy cổ phiếu lúc này là một ý tưởng không tồi. 

Nhưng trước khi làm điều đó, hãy xem xét cả những lập luận giá tăng và giá giảm đối với American Express để có thể đưa ra được những quyết định giao dịch sáng suốt.

Lập luận giá tăng

American Express (Amex) sở hữu vị trí số 1 khi nhắc đến các thương hiệu trong lĩnh vực dịch vụ tài chính. Các danh mục thẻ của công ty như Centurion, Platinum và Gold có mức phí hàng năm cao sẽ thu hút những khách hàng giàu có với khả năng chi tiêu nhiều hơn. Vì thẻ Amex cung cấp những phần thưởng cao cấp mà những khách hàng này thấy có giá trị, Amex luôn có thể tăng phí sử dụng thẻ và không làm cản trở tăng trưởng.

Hơn nữa, với những người tiêu dùng có thu nhập cao hơn, Amex là một cổ phiếu ít rủi ro hơn để sở hữu. Tỷ lệ vỡ nợ của công ty luôn thấp hơn so với các tổ chức phát hành thẻ tín dụng khác, dẫn đến ít tổn thất hơn.

Tương tự như Visa và Mastercard, American Express vận hành nền tảng thanh toán của riêng mình. Công ty có 144 triệu thẻ được hàng chục triệu người bán chấp nhận. Quy mô này tạo ra hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ. Người bán muốn chủ thẻ Amex là khách hàng của họ. Vì vậy, họ nhận thấy giá trị to lớn khi chấp nhận những thẻ này làm phương thức thanh toán. Ngoài những lợi ích có được, chủ thẻ còn có tiện ích lớn hơn với nhiều nơi chi tiêu hơn.

Một lập luận giá tăng nổi bật khác tập trung vào hiệu quả tài chính tuyệt vời của American Express. Từ năm 2013 đến năm 2023, doanh thu của công ty đã tăng 84%, với thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau pha loãng tăng vọt đến 130% trong cùng khoảng thời gian.

Động lực vẫn được duy trì trong năm nay, mặc dù nền kinh tế vẫn đang bất ổn. Ban quản lý công ty dự đoán doanh thu và EPS sẽ tăng với tốc độ hai con số trong năm nay. Tăng trưởng này đang được thúc đẩy bởi hoạt động quốc tế mạnh mẽ, cũng như các chủ thẻ mới, đặc biệt là những người trẻ tuổi.

Lập luận giá giảm

Giống như bất kỳ doanh nghiệp nào khác trong ngành này, yếu tố bất lợi là mức độ cạnh tranh của lĩnh vực dịch vụ tài chính nói chung - và cụ thể hơn là lĩnh vực thẻ tín dụng. Amex có vị trí vững chắc trên thị trường nhưng vẫn có những lựa chọn khác.

JPMorgan Chase với sản phẩm Sapphire Reserve, Capital One với thẻ Venture X, là những đối thủ cạnh tranh lớn của thẻ American Express Platinum. Và cuộc chiến này chắc chắn sẽ rất khốc liệt.

Mặc dù Amex đã đạt được hiệu quả tài chính vững chắc, hoạt động kinh doanh vẫn phải đối mặt với một số tính chu kỳ. Điều này thường xảy ra đối với các công ty cho vay tiền và phụ thuộc vào mức chi tiêu mạnh mẽ của người tiêu dùng để đạt được thành công. Khó có thể phủ nhận rằng trong một cuộc suy thoái nghiêm trọng, Amex sẽ bị tổn thương.

Tùy thuộc vào mức độ ưu tiên của nhà đầu tư, định giá cổ phiếu có thể là một lập luận giá giảm khác. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) 17,7 lần. Con số này phù hợp với mức trung bình 10 năm qua của Amex là 17,9 lần. Tất nhiên, với tất cả các yếu tố khác giống nhau, nhà đầu tư sẽ thích hệ số định giá thấp hơn vì nó làm tăng thêm lợi nhuận. Tỷ lệ P/E hiện tại làm giảm biên độ an toàn của cổ phiếu.

Cổ phiếu American Express có đáng mua không?

Cả hai phía lập luận giá tăng và giá giảm chắc chắn đều hấp dẫn. Đối với nhà đầu tư, hiểu cả hai mặt của lập luận đối với bất kỳ công ty nào nằm trong tầm ngắm hoặc trong danh mục đầu tư của bạn là rất quan trọng. Và Amex cũng không phải ngoại lệ.

Xem xét cả hai mặt của vấn đề, cổ phiếu Amex là một ứng viên xứng đáng để đầu tư. Cổ phiếu có vẻ đã tính trong định giá đầy đủ tiềm năng tăng trưởng, nhưng chất lượng của công ty có thể bù đắp cho điều đó.

Huân Hà-Theo fool