Có Nên Mua Cổ Phiếu Công Ty Dược Phẩm Bristol-Myers Squibb ?

Công ty dược phẩm Bristol-Myers Squibb (BMY) khởi động năm 2019

Công ty dược phẩm Bristol-Myers Squibb (BMY)

Công ty dược phẩm Bristol-Myers Squibb (BMY) khởi động năm 2019 với việc công bố kế hoạch mua lại Celgene (CELG), một ông lớn trong ngành công nghệ sinh học, trị giá 74 tỷ USD. Thế nhưng nước đi táo bạo này không thể giúp cổ phiếu BMY có thêm chút cảm tình nào từ các cổ đông.

Cổ phiếu này giảm hơn 6% trong năm nay. Gần đây cũng không có chút tin tức tốt lành gì cho cổ phiếu này. Các cổ đông chủ động (activist shareholder) phản đối kế hoạch thâu tóm Celgene của Bristol-Myers trong mọi lá thư rất công khai gửi các nhà đầu tư. Hơn nữa, Celgene phải thoái vốn khỏi việc sản xuất thuốc trị bệnh vẩy nến Otezla để tranh thủ sự ủng hộ của Ủy ban Thương mại Liên bang.

Thế nhưng công ty dược phẩm này vẫn lạc quan vào kế hoạch “chiêu mộ” Celgene của mình. Nếu về chung một nhà, công ty sau khi hợp nhất sẽ có vị thế dẫn đầu trong mảng thuốc chống ung thư và thuốc tim mạch và có chỗ đứng trong top 5 nhà sản xuất thuốc miễn dịch/chống viêm.

Vậy bây giờ có phải là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu BMY?

Phân tích cơ bản cổ phiếu BMY: Doanh thu nhạt nhòa

Bristol-Myers bán thuốc làm loãng máu Eliquis và thuốc điều trị ung thư Opdivo. Trong Q2, doanh thu bán Eliquis của công ty tăng 24% lên 392 triệu USD và doanh thu của Opdivo là 196 triệu USD, tăng 12%. Nhưng tăng trưởng tổng doanh thu của công ty này kém ấn tượng hơn với 10%, tăng lên 6,27 tỷ USD.

Doanh thu bán Opdivo tiếp tục tụt lại so với đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó là Keytruda đến từ Merck (MRK). Cả hai đều là thuốc điều trị miễn dịch ung thư nhằm mục đích giúp hệ miễn dịch xác định các tế bào của khối u. Trong Q2, doanh thu của Keytruda đạt 2,63 tỷ USD, tăng 58% trên cơ sở như báo cáo.

Thu nhập của BMY tăng 17% trong Q2 lên 1,18 USD/cổ phiếu trên cơ sở điều chỉnh. Cả doanh thu và thu nhập của công ty này đều đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích. Tuy nhiên, không có số liệu nào đáp ứng quy tắc đầu tư CAN SLIM: các cổ phiếu tăng trưởng tốt nhất có tăng trưởng lợi nhuận hàng quý từ 25% trở lên.

Thu nhập của hãng sẽ giảm lần đầu tiên kể từ giữa năm 2017

Hơn nữa, tăng trưởng thu nhập của Bristol-Myers giảm tốc hoặc đi ngang trong 3 quý vừa qua. Tăng trưởng doanh thu cũng vậy, giảm nhiệt trong Q2. Các nhà phân tích nhận định xu hướng này vẫn sẽ tiếp tục.

Trong Q3, các nhà phân tích được Zacks Investment Research khảo sát dự đoán rằng Bristol-Myers sẽ có thu nhập 1,05 USD trên mỗi cổ phiếu và doanh thu 5,83 tỷ USD. Theo dự đoán, thu nhập của hãng sẽ giảm lần đầu tiên kể từ giữa năm 2017 và tăng trưởng doanh thu sẽ giảm xuống còn 2,4% - mức tăng trưởng doanh thu nhỏ nhất của Bristol-Myers kể từ cuối năm 2015.

Các thước đo hàng năm tiết lộ điều gì về cổ phiếu BMY?

Giá cổ phiếu BMY giảm gần 17% trong năm 2018 dù doanh thu tăng 9% lên 22,56 tỷ USD. Tăng trưởng doanh thu của Bristol-Myers thậm chí còn ấn tượng hơn tăng trưởng tại hai công ty dược phẩm tên tuổi khác là Merck và Pfizer. Năm ngoái, doanh thu của Merck và Pfizer tăng lần lượt là 5% và 2%.

Cũng trong năm 2018, dòng tiền hoạt động trên mỗi cổ phiếu của Bristol-Myers là 4,40 USD, cao hơn 10,6% so với thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Nhìn chung, các nhà đầu tư nên tìm kiếm hệ số dòng tiền hoạt động trên mỗi cổ phiếu cao hơn ít nhất 20% so với thu nhập.

Các nhà phân tích cũng kém lạc quan hơn về cổ phiếu BMY trong năm 2019. Cụ thể, họ dự đoán công ty dược phẩm này sẽ có doanh thu 24,07 tỷ USD trong năm nay, tăng 6,7%. Sau khi sáp nhập Celgene, các nhà phân tích dự đoán doanh thu năm 2020 của hãng là 40,64 tỷ USD.

Thuốc điều trị ung thư Revlimid

Con số doanh thu kể trên có được hiện thực hóa hay không phụ thuộc vào một loại thuốc gắn liền với tên tuổi của Celgene, đó là thuốc điều trị ung thư Revlimid. Bằng độc quyền sáng chế bảo vệ “con gà đẻ trứng vàng” này sẽ hết hiệu lực vào cuối năm nay. Năm 2018, Revlimid đã mang về 9,67 tỷ USD, chiếm 63% doanh thu của Celgene.

Revlimid chính là yếu tố khiến các nhà đầu tư phản đối việc sáp nhập Celgene phải băn khoăn. Một khi bằng sáng chế hết hạn, Celgene sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các công ty dược phẩm khác bởi họ sẽ tung ra thị trường các loại thuốc sinh học tương tự nhằm hạ nốc ao loại thuốc bom tấn này.

Phân tích kỹ thuật cổ phiếu BMY: Hiện tại mô hình chưa xác định

Kể từ ngày 29/8, cổ phiếu BMY không hình thành mô hình biểu đồ hoặc nền giá cụ thể.

Cổ phiếu BMY không hình thành mô hình biểu đồ hoặc nền giá cụ thể.

Điều quan trọng cần lưu ý là cổ phiếu BMY có Xếp hạng Tổng hợp (CR) là 81 và Xếp hạng Sức mạnh Tương đối là 51 - ở mức trung bình. CR đo lường các chỉ số kỹ thuật và cơ bản quan trọng của cổ phiếu.

Với giá trị CR như hiện nay, cổ phiếu BMY được xếp vào top 19% các cổ phiếu. Xếp hạng RS cho biết hiệu suất 12 tháng của cổ phiếu so với tất cả các cổ phiếu khác trên thang điểm 1-99. Hãy tìm những cổ phiếu dẫn đầu thị trường với RS từ 80 trở lên.

Công ty dược phẩm được xếp hạng hàng đầu Zoetis (ZTS) có CR 94 và Xếp hạng RS 95 – cao hơn nhiều so với BMY.

Cổ phiếu BMY di chuyển cùng nhịp độ với đường trung bình động 200 ngày của nó dù đường RS của nó có xu hướng đi xuống trong phần lớn thời gian kể từ cuối năm 2016. Giữa tháng 8, cổ phiếu BMY đã vượt lên trên đường trung bình động 50 ngày của nó.

Mua lại liệu có phải là giải pháp?

Tháng 1, Bristol-Myers tuyên bố kế hoạch thâu tóm Celgene. Nếu về chung một nhà, hai công ty dược phẩm này sẽ có 10 loại thuốc đang được thử nghiệm giai đoạn cuối và sáu loại thuốc có khả năng sớm ra mắt.

Hai công ty dược phẩm này cũng tuyên bố rằng họ có 50 loại thuốc đang ở đầu và giữa giai đoạn thử nghiệm. Trong đó, 21 loại thuốc nhằm điều trị ung thư - một lĩnh vực nghiên cứu quan trọng và đang lớn mạnh.

Bristol-Myers hy vọng thỏa thuận này sẽ ít giúp tăng ít nhất 40% EPS trong năm đầu tiên. Công ty dược phẩm này cũng kỳ vọng có hơn 45 tỷ USD tiền mặt tự do trong năm thứ ba sau khi thỏa thuận kết thúc và giảm thiểu 2,5 tỷ USD tổng chi phí t vào năm 2022.

Tuy nhiên, không phải tất cả mọi người đều ủng hộ thỏa thuận này. Hồi tháng Hai, một số cổ đông chủ động cho rằng sáp nhập Celgene sẽ khiến giá trị cổ phiếu BMY giảm xuống. Một người gán cho Bristol-Myers tội danh "đặt cược số phận của công ty trong một nước cờ duy nhất". Một người khác cho rằng việc sáp nhập khiến những người nắm giữ cổ phiếu BMY phải chấp nhận quá nhiều rủi ro.

Những luồng ý kiến trái chiều về sự hợp nhất giữa Bristol-Myers và Celgene.

Nhưng vào tháng Tư, các cổ đông của Bristol-Myers lại thống nhất chấp thuận việc sáp nhập. Tháng 6, công ty dược phẩm Bristol-Myers cho biết Celgene sẽ phải thoái vốn khỏi hoạt động sản xuất Otezla trước FTC và điều này sẽ có lợi cho thỏa thuận. Bristol-Myers cũng đã bán thuốc viêm khớp vẩy nến Orencia và việc sở hữu cả hai có thể giúp hãng tạo ra thế độc quyền.

Vào tháng 8, Amgen (AMGN) cũng đã nhập cuộc. Hãng này tuyên bố chi 13,4 tỷ USD để có được Otezla. Thỏa thuận này có thể giúp chấm dứt những luồng ý kiến trái chiều về sự hợp nhất giữa Bristol-Myers và Celgene.

Tin tức gần đây

Những nghiên cứu về khả năng điều trị các loại ung thư khác nhau của Opdivo vẫn cho ra những kết quả trái chiều.

Đầu tháng này, Bristol-Myers và Nektar Therapeutics (NKTR) đã nhận được một chỉ định bất ngờ từ FDA, đó là kết hợp Opdivo và một loại thuốc có tên gọi NKTR-214 trong điều trị ung thư hắc tố tiến triển chưa được điều trị trước đó.

Tuy nhiên, cổ phiếu Nektar sụp đổ hôm 9/8 sau khi công ty này tiết lộ một vấn đề sản xuất có thể làm sai lệch kết quả của một số nghiên cứu điều trị ung thư, bao gồm cả thử nghiệm kết hợp điều trị ung thư hắc tố.

Hơn nữa, một nghiên cứu giai đoạn 3 về sự kết hợp của Opdivo và phương pháp hóa trị đã thất bại trong việc điều trị ung thư phổi.

Kết quả vượt trội của hai loại thuốc giúp phương pháp trị liệu cải thiện

Nghiên cứu này kiểm tra chế độ điều trị kết hợp này ở những bệnh nhân bị ung thư phổi bất kể có bao nhiêu protein PD-L1 trong cơ thể họ. Bệnh nhân có hàm lượng protein này cao được cho là đáp ứng tốt hơn với các loại thuốc như Opdivo và Keytruda.

Tuy nhiên, so với việc chỉ sử dụng liệu pháp hóa trị, sự kết hợp giữa Opdivo và hóa trị không cho thấy sự cải thiện đáng kể về tỷ lệ sinh tồn xét trên phương diện thống kê.

Thế nhưng có một nghiên cứu khác đưa ra nhiều tín hiệu khả quan. Bristol-Myers đã kết hợp Opdivo và thuốc trị ung thư của mình, Yervoy, ở những bệnh nhân ung thư phổi có khối u với các mức độ PD-L1 khác nhau.

Trong nghiên cứu đó, sự kết hợp giữa hai loại thuốc này đem đến kết quả vượt trội hơn so với sử dụng một mình phương pháp hóa trị liệu trong việc cải thiện khả năng sinh tồn nói chung.

Vậy cổ phiếu công ty dược phẩm BMY có đáng mua ở thời điểm hiện tại?

Cổ phiếu BMY không phải là một khoản đầu tư tốt ở thời điểm bây giờ.

Cổ phiếu này vẫn chưa hình thành một mô hình biểu đồ nào cụ thể. Hơn nữa, đường RS của nó đang có xu hướng đi xuống và các số liệu kỹ thuật không có gì đáng chú ý. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu Q3 của nó sẽ tăng ở mức tối thiểu và EPS được điều chỉnh sẽ giảm xuống.

Celgene đã có 3 quý tăng tốc tăng trưởng EPS và 1 quý tăng tốc tăng trưởng doanh thu. Nhưng thỏa thuận mua lại này vẫn chưa được chốt và các các sản phẩm quan trọng của nó phải đối mặt với những câu hỏi lớn.

Các nhà đầu tư nên xem tác động của việc thoái vốn khỏi Otezla đến doanh số của Celgene như thế nào, đồng thời cũng nên dể mắt đén cuộc chiến bằng sáng chế xoay quanh Revlimid. Hai yếu tố này sẽ có tác động đến cổ phiếu BMY nếu sáp nhập thành công.

Xem thêm: Công Ty Pfizer (PFE) Có Thể Sẽ Mua Lại Bristol-Myers Squibb (BMY)

Thu Trang - Theo Yahoo Finance