6 Cách Đánh Bại Thị Trường Chứng Khoán

Không phải tất cả các ý kiến của tổng thống Donald Trump đều đúng, nhưng ngài đã đúng về một điều: Mọi người đều nghĩ mình là nhà đầu vĩ đại trong một thị trường tăng trưởng luôn thiết lập các đỉnh cao mới. Một số nhà đầu tư thực sự xứng đáng nhận được phần thưởng vì các khoản đầu tư của họ luôn tăng trưởng vượt trội với khoản lợi nhuận cao trong vòng 5 hoặc 10 năm. Vậy họ đã để lại kinh nghiệm đầu tư gì cho chúng ta?

Hãy lấy Ken Broad và nhóm cộng sự của anh ấy tại Quỹ phát triển Jackson Square SMID-Cap (JSMVX) làm ví dụ. Quỹ này đã tăng 13.9% trong hơn 5 năm, trong khi chỉ số cơ bản Russell 2500 (R25I) chỉ tăng 10%. JSMVX luôn tăng trưởng vượt trội hơn 3% trong hơn 10 năm.

Họ đã làm điều đó như thế nào? Và quan trọng hơn, chúng ta có thể học được gì từ kinh nghiệm đầu tư của họ? Dưới đây là sáu bài học và năm cổ phiếu để giúp bạn có thể đánh bại thị trường.

1.Suy nghĩ trong dài hạn

Trong một thị trường toàn các nhà đầu tư ngắn hạn, một sự biến động có thể làm cho bạn bỏ qua các công ty có tiềm năng. Tuy nhiên, điều này sẽ không xảy ra nếu bạn có tầm nhìn dài hạn. Đối với Broad, tầm nhìn đó là từ 3 đến 5 năm. Điều này đặc biệt hữu ích khi đầu tư sớm vào các cổ phiếu tăng trưởng. Đây được xem là một chiến thuật quan trọng. Bởi vì việc kinh doanh của họ cần thời gian để phát triển.

Broad đã nghiên cứu Stitch Fix (SFIX), một công ty may mặc trực tuyến chính thức niêm yết trên sàn chứng khoán vào cuối năm 2017. Broad so sánh việc đầu tư vào Stitch Fix ngay bây giờ để xem có nên đầu tư sớm vào Netflix hay không. Cũng giống như Netflix, Stitch Fix sử dụng phân tích dữ liệu để quyết định xem nên cung cấp gì cho khách hàng. Đây cũng là mảng doanh thu định kỳ.

Để đổi lấy các khoản phí liên tục, Stitch Fix gửi cho khách hàng các bản chỉnh sửa thiết kế định kỳ. Khách hàng giữ những gì họ thích và trả lại phần còn lại. Các giám đốc điều hành hàng đầu của công ty đều đến từ Netflix, Walmart WMT và Gap GPS.

2. Hãy lựa chọn những công ty nhỏ tiềm năng

Những công ty lớn như Microsoft (MSFT), hoặc Apple (AAPL), có rất nhiều các nhà phân tích dõi theo họ. Những công ty tăng trưởng tiềm năng này đều đã được định giá. Với những công ty nhỏ hơn, bạn có thể có được lợi thế thông qua các nghiên cứu. Quỹ của Broad mua các tên tuổi có giá trị vốn hóa thị trường lên tới 7.5 tỷ đô la Mỹ. Và quỹ sẽ thoái vốn khi công ty đó đạt 15 tỷ đô la Mỹ vốn hóa thị trường.

Tuy nhiên, kinh nghiệm đầu tư khi mới bắt đầu, lựa chọn các công ty trị giá từ 1 tỷ - 3 tỷ đô la Mỹ là lựa chọn lý tưởng. Broad chia sẻ “đây là các công ty bạn có thể bắt đầu ở giai đoạn sớm và có tiềm năng tạo ra lợi nhuận lớn.” Đồng thời, các công ty này cũng đã đủ lớn để chứng tỏ bản thân.

Công ty yêu thích ở thời điểm này là LiveRamp (RAMP). LiveRamp giúp các công ty điều hướng các nguồn dữ liệu cá nhân của khách hàng để điều chỉnh các quảng cáo tiếp thị. Công ty này đã thay đổi rất nhiều vào năm ngoái khi bán một mảng kinh doanh của họ để tập trung hơn vào tổng hợp dữ liệu của người tiêu dùng. Công ty có vốn hóa thị trường 3.5 tỷ đô la Mỹ.

3. Hãy trở nên đối lập và khác biệt

Việc có thể trở nên khác biệt, và đi ngược lại với những điều đang xảy ra được hay không còn phụ thuộc vào cổ phiếu không được ưa chuộng đó là cổ phiếu nào. Cách sau đây luôn hoạt động hiệu quả đó là mua các công ty spin-offs. Đây là hình thức một công ty con được tách ra từ một công ty mẹ dưới dạng 1 pháp nhân độc lập. Các nghiên cứu chỉ ra rằng các công ty dưới hình thức spin-offs này thường vượt trội hơn so với mức trung bình.

Các công ty đa ngành nghề thường chịu mức “chiết khấu tập đoàn” (Conglomerate discount). Những công ty con hay các mảng kinh doanh được tách ra rất khó để định giá. Phần chiết khấu sẽ mất đi sau khi nhà phân tích ngành có cơ hội hiểu rõ mảng kinh doanh đó. Thông thường, các công ty mà phải chia tách một hoạt động kinh doanh nào đó đều không thích làm tổn hại đến các cổ đông.

Vì vậy, họ sẽ chia tách công ty với một mức giá hợp lý. Mà không có lộ trình nào về việc tăng lợi nhuận cho các nhà đầu tư. Cuối cùng, phản ứng đầu tiên của các nhà quản lý quỹ đối với các hình thức spin-offs là loại bỏ cổ phiếu đó ra khỏi danh mục. Bởi vì họ đã phân bổ cổ phiếu trong ngành này hoặc đơn giản đó không phải nhóm cổ phiếu mà họ muốn sở hữu. Đó là kinh nghiệm đầu tư bạn cần chú ý.

Cổ phiếu WH

Một ví dụ từ danh mục đầu tư của Broad hiện nay là Wyndham Hotels & Resorts (WH). Là một doanh nghiệp nhượng quyền khách sạn được thành lập từ Wyndham Destination (WYND) một năm trước. Công ty điều hành khoảng 20 thương hiệu khách sạn tại 80 quốc gia. Broad tin rằng “giá chiết khấu của Wyndham với các công ty cùng ngành sẽ thu hẹp theo thời gian. Bởi vì phải mất vài năm thì những công ty theo hình thức spin-offs này mới có thể tăng trưởng và được công nhận hoàn toàn.”

4. Giữ vị thế tập trung

Các quỹ vượt trội hơn thường xuyên giữ các vị thế tập trung. Theo Morningstar, trong khi các quỹ tương hỗ đa dạng hóa điển hình chiếm vị thế khoảng 2% của danh mục đầu tư; 10 cổ phần lớn nhất trong quỹ của Broad nằm trong khoảng từ 4% đến 7%; trong khi quỹ chỉ có 29 cổ phiếu.

Broad nói “bởi vì chúng tôi sở hữu ít cổ phiếu trong dài hạn, nên chúng tôi có thể đầu tư nhiều thời gian cho việc nghiên cứu. Chúng tôi chỉ cần tìm ra một vài cái tên đáng giá mỗi năm. Đây là bài tập chất lượng so với số lượng”. Cách tiếp cận này mang lại sự thuyết phục tốt hơn. Cho phép các nhà quản lý vào các lệnh với vị thế lớn hơn.

Cổ phiếu đáng chú ý - NYT

Broad sở hữu 7% ở tờ New York Times (NYT), vị thế lớn nhất của quỹ. Tại sao Broad lại yêu thích NYT khi mà tổng thống Donald Trump gọi New York Times là sự thất bại?

Broad nói rằng “ suy nghĩ thông thường cho rằng báo giấy đã chết là một chuyện dễ hiểu. Thực tế là New York Times là một trong số ít các công ty truyền thông có giá trị thương hiệu và giá trị nhượng quyền để chuyển đổi sang mô hình kỹ thuật số.” “Cấu trúc ngành công nghiệp làm tôi nhớ về kỷ nguyên Napster khi mọi người mong đợi được nghe những bản nhạc miễn phí,” Broad nói. “Giờ đây, bạn đã có các mô hình đăng ký trả tiền như Spotify (SPOT) và Apple, và mọi người đã quen với việc trả tiền để nghe nhạc.”

Broad nói rằng sự chuyển đổi tương tự đang diễn ra đối với ngành báo chí. Tờ New York Times cho biết họ đã chia nội dung của họ để có thể bổ sung phần đăng ký cho các mục nhỏ hơn như trò chơi ô chữ hoặc đồ ăn và nấu ăn. “Họ có khả năng trở thành một Netflix trong ngành truyền thông với rất nhiều ngành dọc khác nhau.”

5. Tập trung vào giá trị

Theo kinh nghiệm đầu tư, Broad tập trung vào giá trị. Nhưng anh ấy từ chối các số liệu tiêu chuẩn như giá trên thu nhập (P/E). Chỉ số này có thể bị thổi phồng bởi các giả định kế toán. Thay vào đó, anh ấy sử dụng kết hợp phân tích dòng tiền chiết khấu và hoàn vốn đầu tư để tìm ra giá trị nội tại của một công ty. Cách tiếp cận này được sử dụng bởi các nhà đầu tư giá trị. Nhưng Broad áp dụng cho các cổ phiếu tăng trưởng. Lợi nhuận trên vốn là chìa khóa ở đây.

“Bạn có thể đổ tiền vào một doanh nghiệp tệ hại để tăng thu nhập hoặc doanh thu. Nhưng nếu bạn không kiếm được tiền lãi để bù đắp cho số vốn bỏ ra, thì bạn đang không tạo ra giá trị,” Broad chia sẻ.

Wyndham Hotels & Resorts có vẻ rẻ nếu sử dụng cách tiếp cận này.

6. Phòng ngừa rủi ro

Mặc dù Broad điều hành một quỹ phát triển; nhưng anh ấy luôn sử dụng các vị thế phòng thủ miễn là chúng có tiềm năng tăng trưởng. Cùng xem xét trường hợp của Equity Commonwealth (EQC). Một quỹ đầu tư ủy thác bất động sản (REIT) vào bất động sản văn phòng.

Equity Commonwealth đã bán hết các tài sản đang nắm giữ trong 5 năm qua. Nên hiện tại quỹ có 3 tỷ đô la Mỹ tiền mặt. Tương đương với 23$ Mỹ một cổ phiếu hoặc 70% giá cổ phiếu hiện tại, 33$ Mỹ. Khoản tiền mặt khổng lồ này tạo ra một vị thế phòng thủ tốt. Broad nói “đây là cổ phiếu hoạt động tốt nhất của chúng tôi trong quý 4”. Nhưng tiềm năng tăng trưởng vẫn sẽ xảy ra.

Ông trùm bất động sản Sam Zell cho biết ông sẵn sàng mua vào nếu bất động sản văn phòng rơi vào một cuộc suy thoái. Broad nói “ông ấy là một nhà đầu tư bất động sản sắc sảo đang ngồi trên rất nhiều bất động sản khác nhau. Chúng tôi đang đặt cược vào sự tái phân bổ trên thị trường bất động sản. Và nếu điều đó xảy ra, Equity Commonwealth sẽ là người đóng góp rất lớn cho thành quả này.”

Ngân Đào - Theo Marketwatch