Vì sao Bitcoin tiếp tục suy yếu dưới ngưỡng 60.000 USD?

Nhiều nhà phân tích cho rằng nhu cầu của nhà đầu tư đối với các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay suy yếu là lý do chính khiến giá BTC giảm. Nhưng có vẻ vẫn còn nhiều yếu tố khác nữa.

Bitcoin (BTC) đã phải đối mặt với nhiều khó khăn để duy trì trên ngưỡng 60.000 USD trong suốt tuần qua. Gần đây nhất, giá đã bị từ chối ở mức này vào ngày 27 tháng 8. Đợt điều chỉnh 9,9% kéo dài hai ngày sau đó, khiến Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất là 57.918 USD vào ngày 28 tháng 8, dẫn đến việc 143 triệu USD các vị thế mua có sử dụng đòn bẩy trên các sản giao dịch phái sinh bị thanh lý. Câu hỏi được nhiều nhà giao dịch đặt ra lúc này là tại sao Bitcoin vẫn không vượt qua được mức 60.000 USD.

Nhu cầu đối với Bitcoin suy yếu

Một số nhà phân tích cho rằng sự suy yếu gần đây là dữ liệu đáng thất vọng về dòng tiền chảy ra khỏi quỹ ETF Bitcoin giao ngay đáng thất vọng. Tuy nhiên, lưu ý rằng những dữ liệu như vậy thường là một chỉ báo chậm về phản ứng của thị trường, nghĩa là nó phản ánh việc tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực sau khi nhận thức của họ thay đổi vì một sự kiện tin tức nào đó. Quan trọng hơn, đợt điều chỉnh gần đây nhất của Bitcoin vào ngày 29 tháng 8 trùng với chuyển động của chỉ số S&P 500.

 Dữ liệu Bitcoin/USD (trái) so với hợp đồng tương lai S&P 500 (phải). Nguồn: TradingView

Nguyên nhân chính dẫn tới diễn biến này là do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã bất ngờ phục hồi mạnh mẽ. Trước đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba tuần là 3,85%. Tuy nhiên, vào ngày 29 tháng 8, nó đã đảo chiều và tăng lên mức 3,90%, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang bán tháo các công cụ này để tìm đến những tài sản cho lợi nhuận cao hơn.

Theo ghi chú của Zacks Research, sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư bắt nguồn từ sự không chắc chắn xung quanh thu nhập doanh nghiệp của Nvidia, được công bố sau khi thị trường chứng khoán đóng cửa vào ngày 29 tháng 8, và chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố sau đó một ngày, ngày 30 tháng 8. Vào thời điểm đó, các nhà đầu tư lo ngại rằng dữ liệu lạm phát cao có thể khiến ngân hàng trung ương trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Mặc dù báo cáo tài chính của Nvidia đánh bại ước tính của các chuyên gia phân tích, song cổ phiếu của công ty vẫn phản ứng tiêu cực, giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần trong phiên giao dịch ngoài giờ.

Về dữ liệu lạm phát, không có gì bất ngờ khi PCE tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sớm nới lỏng một số chính sách tiền tệ hạn chế nhằm kiềm chế lạm phát.

Do đó, việc Bitcoin bị từ chối ở mức 61.000 USD vào ngày 29 tháng 8 có thể là do lo ngại từ các nhà đầu tư tài chính truyền thống, đặc biệt là do sự phụ thuộc mạnh mẽ vào tăng trưởng của các công ty công nghệ, được thúc đẩy bởi nhu cầu về trí tuệ nhân tạo; và việc thị trường đặt cược 100% vào khả năng FED cắt giảm lãi suất trong tháng 9.

Áp lực bán từ chủ nợ Mt. Gox và chính phủ Mỹ

Sự suy yếu của Bitcoin có thể kéo dài sang tháng 9 khi Mt. Gox và chính phủ Mỹ có thể tạo ra áp lực bán bổ sung trị giá gần 15 tỷ USD lên thị trường.

Hiện, chính phủ Mỹ đang nắm giữ hơn 203.000 Bitcoin trị giá 12,1 tỷ USD, trong khi sàn giao dịch tiền điện tử không còn tồn tại Mt. Gox chuẩn bị phân phối thêm 46.000 Bitcoin trị giá hơn 2,7 tỷ USD cho các chủ nợ.

Áp lực bán Bitcoin. Nguồn: Kaiko

Theo kế hoạch, việc hoàn trả của Mt. Gox sẽ được hoàn tất trong khoảng thời gian từ nay tới cuối năm, thông qua sàn Kraken. Tuy nhiên, theo báo cáo ngày 29 tháng 8 của nhà cung cấp phân tích tiền điện tử Kaiko, việc hoàn trả không có khả năng gây ra tác động đáng kể đến thị trường.

“Hồ sơ thanh khoản của Kraken cho thấy rằng bất kỳ áp lực bán bổ sung nào từ các khoản hoàn trả của Mt. Gox không có khả năng gây ra các vấn đề về cấu trúc có thể ảnh hưởng đến thị trường nói chung,” Kaiko nhận định.

Các chủ nợ của Mt. Gox đã chờ đợi để nhận về lượng Bitcoin trị giá hơn 9,4 tỷ USD trong 10 năm qua. Giá BTC đã tăng hơn 8.500% trong khoảng thời gian này, đồng nghĩa với việc nhiều nhà đầu tư có thể sẽ tìm cách bán ra để chốt lời.

Giá Bitcoin vẫn có khả năng tăng lên cao hơn nữa

Dù vậy, trong dài hạn, triển vọng của Bitcoin vẫn rất tích cực. Đồng tiền số này hiện nằm trong danh sách 10 tài sản có thể giao dịch toàn cầu lớn nhất thế giới. Nhưng giá của nó vẫn còn rất nhiều dư địa tăng trưởng.

Thay vì tập trung vào giá danh nghĩa của Bitcoin, người ta nên so sánh mức vốn hóa 1,2 nghìn tỷ USD của đồng tiền số này so với các thị trường tài chính và tiền tệ rộng lớn hơn. Con số này đã đưa Bitcoin vào top 10 công cụ tài chính toàn cầu, đứng trước cả tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett và nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới TSMC.

Danh sách các tài sản có thể giao dịch toàn cầu hàng đầu. Nguồn: 8marketcap

Để hiểu rõ hơn, lợi nhuận hàng năm của Berkshire Hathaway là 121 tỷ USD, nghĩa là công ty có thể mua lượng tài sản ngang với toàn bộ vốn hóa thị trường Bitcoin bằng thu nhập ròng trong 10 năm. Trên thực tế, Berkshire Hathaway đang nắm trong tay 277 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, đủ để mua 4,61 triệu BTC với giá 60.000 USD hoặc 23% nguồn cung Bitcoin đang lưu hành.

Khi xem xét theo góc độ tiền cơ sở, bao gồm tiền mặt trong lưu thông và và dự trữ bắt buộc của ngân hàng thương mại tại ngân hàng trung ương, con số 1,2 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường của Bitcoin ngang ngửa với đồng bảng Anh. Theo phân tích này, đối thủ cạnh tranh còn lại của Bitcoin hiện chỉ còn lại đồng đô la Mỹ, đồng euro, đồng nhân dân tệ Trung Quốc và đồng yên Nhật.

Tất cả những phân tích này cho thấy không có nhiều lý do để khiến Bitcoin duy trì dưới ngưỡng 60.000 USD quá lâu. Tuy nhiên, chúng cho thấy rằng các nhà giao dịch có thể đang đặt câu hỏi về mức độ chấp thuận Bitcoin ở thời điểm hiện tại, được phản ánh bởi quy mô của thị trường ETF Bitcoin giao ngay và việc sử dụng mạng Bitcoin làm lớp thanh toán. Hiện tại, các nhà đầu tư dường như đang ưu tiên tăng trưởng công nghệ và sự ổn định tương đối của các nền kinh tế lớn nhất thế giới, nhưng tâm lý này có thể dễ dàng thay đổi theo thời gian.

Đỗ Hiền-Theo cointelegraph