Eurozone vẫn loay hoay với bài toán lạm phát

Ngày 31 tháng 8, Bộ trưởng Tài chính Pháp Bruno Le Maire cho biết đã đạt được thỏa thuận với các nhà sản xuất và bán lẻ thực phẩm lớn để đẩy mạnh cuộc chiến chống lạm phát. Cụ thể, sắp tới sẽ tiến hành các cuộc đàm phán giá hàng năm – ban đầu được lên kế hoạch vào năm tới – đến tháng 9 .

Trong một cuộc phỏng vấn trên truyền hình sau hai ngày đàm phán với các giám đốc điều hành ngành, Le Maire cho biết các công ty cam kết giảm giá đối với 5.000 sản phẩm hàng ngày.

Nhưng ông chỉ ra các công ty hàng tiêu dùng lớn Unilever(ULVR.L), Nestle(NESN.S) và PepsiCo (PEP.O) nằm trong số các nhóm không sẵn sàng hợp tác trong thỏa thuận giá cả.

Le Maire cho biết các cuộc đàm phán giá hàng năm sẽ bắt đầu vào tháng 9 với mục đích đạt được mức giảm giá từ tháng 1.

Ông chia sẻ thêm rằng các nhà bán lẻ không chuyển việc giảm giá của nhà cung cấp cho khách hàng của họ có thể phải đối mặt với các lệnh trừng phạt.

Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách nhận định rằng đồng Euro giảm khi đặt cược tăng lãi suất của ECB ảnh hưởng đến lạm phát.

Lạm phát dai dẳng ở khu vực đồng euro vẫn đang là một vấn đề gây tranh cãi, cùng với lãi suất của ECB.

Lạm phát khu vực đồng Euro tỏ ra cứng đầu bất ngờ trong tháng này mặc dù áp lực giá đối với hàng hóa cơ bản đã giảm bớt, tạo cơ hội cho cả những người ủng hộ và phản đối việc tăng lãi suất khác của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

ECB đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh kỷ lục trong năm qua, đưa chúng lên mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ. Nhưng khi tốc độ tăng trưởng đi vào bế tắc và tâm lý của các doanh nghiệp cũng như hộ gia đình xấu đi nhanh chóng. Các cuộc tranh luận vẫn đang ngày càng gay gắt về việc cần thắt chặt chính sách hơn bao nhiêu để đối phó với khó khăn hiện nay.

Dữ liệu của Eurostat hôm thứ Năm cho thấy lạm phát chung ở 20 quốc gia dùng chung đồng euro không đổi ở mức 5,3% trong tháng 8, bất chấp kỳ vọng giảm xuống 5,1% do chi phí năng lượng tăng mạnh trong tháng.

Nhưng một biện pháp cơ bản quan trọng nhằm loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động đã giảm như dự kiến xuống 5,3% từ mức 5,5% của tháng 7, ngay cả khi lạm phát dịch vụ hầu như không thay đổi.

Một lượng dữ liệu hỗn hợp như vậy khó có thể giải quyết được cuộc tranh luận trong nội bộ ECB, mặc dù nó khiến thị trường tài chính xem xét lại quan điểm của họ về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 lên 33% từ mức khoảng 50% vào đầu tuần này. Giá cả thị trường cho thấy họ vẫn mong đợi một đợt tăng giá khác trong năm nay, có thể vào tháng 10 hoặc tháng 12.

Robert Holzmann, giám đốc ngân hàng trung ương Áo và là một trong những người bảo thủ thẳng thắn nhất trong Hội đồng điều hành ấn định lãi suất, cho biết ông vẫn nghiêng về việc tăng lãi suất nhưng không coi dữ liệu lạm phát là yếu tố chắc chắn.

Giám đốc Holzmann chia sẻ rằng: “Tôi chưa đưa ra quyết định vì tôi không có tất cả dữ liệu, nhưng tôi sẽ không loại trừ khả năng tôi sẽ tăng giá. Chúng tôi vẫn chưa ở mức cao nhất về lãi suất. Rất có thể chúng tôi sẽ thực hiện một hoặc hai đợt tăng lãi suất nữa.”

Trước bối cảnh đó, các chuyên gia kinh tế bày tỏ quan điểm trái chiều.

Chuyên gia kinh tế Christoph Weil của Commerzbank cho biết: “Áp lực tăng giá cơ bản do đó đã tiếp tục giảm bớt. Chúng tôi vẫn không mong đợi Hội đồng Quản trị sẽ tăng lãi suất cơ bản hơn nữa tại cuộc họp tháng 9.”

Những người khác có quan điểm ngược lại, với những khuyến cáo.

Diego Iscaro tại S&P Global Market Intelligence cho biết: “Các số liệu lạm phát mới nhất làm tăng khả năng xảy ra đợt tăng lãi suất mới vào tháng 9. Tuy nhiên, đây vẫn chưa phải là một thỏa thuận được thực hiện và nền kinh tế đang xấu đi nhanh chóng khiến nhiều ý kiến cho rằng vẫn nên tạm dừng.”

Tất cả điều này cho thấy cuộc tranh luận của ECB sẽ không được giải quyết cho đến khi các nhà hoạch định chính sách được trình bày các dự báo kinh tế mới dành cho nhân viên trong những ngày trước cuộc họp ngày 14 tháng 9.

Những người ủng hộ việc tạm dừng thắt chặt cho rằng tăng trưởng hiện đang suy giảm nhanh chóng và không có nhiều động lực để phục hồi, nền kinh tế của khối, vốn đã trì trệ trong 3 quý vừa qua, thậm chí có thể rơi vào suy thoái.

Nhưng nhiều ý kiến khác cho rằng, tốc độ chậm lại là tín hiệu đáng mừng vì có thể tác động tới thị trường lao động đang rất thắt chặt. Áp lực giá cơ bản quá cao và có thể dẫn đến lạm phát bị kẹt ở mức trên mục tiêu 2% của ECB.

Lạm phát dịch vụ, điều mà ECB theo dõi chặt chẽ, chỉ giảm xuống 5,5% từ mức 5,6% trong tháng này, trong khi số liệu thất nghiệp được công bố riêng vào thứ Năm cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức thấp kỷ lục 6,4% trong tháng Bảy.

Thành viên hội đồng ECB, Isabel Schnabel, một nhà chính sách diều hâu khác, lập luận rằng giá cả thị trường có thể làm giảm tác động của các động thái chính sách trong quá khứ của ECB và gây áp lực lên lạm phát.

Schnabel cũng nhận định thêm rằng: “Lãi suất phi rủi ro thực tế đã giảm trên toàn bộ thời gian đáo hạn và hiện trở lại mức được quan sát tại cuộc họp Hội đồng Quản trị tháng 2, do các nhà đầu tư đã điều chỉnh lại kỳ vọng của họ về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và chính sách tiền tệ”.

Hoa Nguyễn-Theo reuters