Lợi Suất Trái Phiếu Suy Giảm, Dow Jones Và S&P 500 Lao Dốc

Lợi suất trái phiếu tiếp tục giảm vào thứ Năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chưa đến 1,3%, giảm đáng kể so với mức 1,45% vào đầu tuần và 1,6% trong tháng trước.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và chỉ số S&P 500 chịu tác động tiêu cực khi lợi suất trái phiếu suy giảm. Trong khi đó, Nasdaq và các cổ phiếu công nghệ “con cưng” của thị trường, chẳng hạn như Amazon, có kết quả tương đối khả quan hơn.

Khi giá trái phiếu cao – tức là nhu cầu lớn, lợi tức - lãi suất trả cho người nắm giữ trái phiếu - giảm xuống. Các nhà đầu tư có nhu cầu cao đối với trái phiếu khi họ ít kỳ vọng hơn vào tăng trưởng kinh tế. Khi đó, họ muốn có một nguồn lợi nhuận đảm bảo hơn trong tương lai nên họ lựa chọn sở hữu trái phiếu.

Hệ quả là những công ty blue-chip có thu nhập gắn liền với tăng trưởng kinh tế bị thị trường quay lưng. Những cổ phiếu này thường hiện diện trong Dow Jones và S&P 500. Tuy nhiên, bối cảnh này lại có lợi cho những cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ như Amazon, Apple và Tesla. Hiệu suất giá của chúng dựa trên kỳ vọng thu nhập trong tương lai – và kỳ vọng vào chúng sẽ giảm xuống khi lợi suất tăng lên.

Doug Kass, chủ tịch Seabreeze Partners Management, đã thu thập phân tích từ các nhà kinh tế để lý giải nguyên nhân lợi suất sụt giảm.

Kass viết: “Giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm đi ngược với kỳ vọng đồng thuận. […]Không có quan điểm đồng thuận nào mạnh hơn quan điểm cho rằng, khi tăng trưởng kinh tế trong nước (Mỹ) và toàn cầu phục hồi, lãi suất của Mỹ sẽ tăng cao hơn.”

Nhưng thực tế là điều ngược lại đã xảy ra. David Rosenberg, nhà kinh tế trưởng tại Rosenberg Research & Associates Inc., lập luận rằng nên tập trung vào tổng cung chứ không phải tổng cầu vì thế giới đang “tràn ngập các yếu tố đầu vào”. Tình trạng dư cung lao động, hàng hóa và vốn trên toàn cầu vốn dĩ giúp giảm bớt lạm phát, cũng như tình trạng dư thừa tiết kiệm khiến lãi suất giảm xuống. Tuy nhiên, toàn cầu hóa, đổi mới và các xu hướng nhân khẩu học, chẳng hạn dân số già, đang khiến cho tình trạng này ngày càng trầm trọng hơn.

Đối với nhà kinh tế học Lacy Hunt của Hoisington Investment Management Company, đây thuần là một vấn đề toán học. “Hiện tại, mỗi đợt phát hành trái phiếu chính phủ…có tác động kích thích ngày càng ít tới GDP.” Kass đang lý giải thêm về quan điểm của Hunt. Nói một cách đơn giản, phân tích của Hunt từ Chiến tranh thế giới thứ Hai trở về sau cho thấy tác động của các khoản nợ chính phủ mới đối với tăng trưởng kinh tế ngày càng kém. Mỗi đồng nợ được phát hành sẽ có hiệu ứng ngày càng giảm đến tăng trưởng hàng năm. Đây là lý do lạm phát được kiềm chế và lợi suất giảm xuống.

Những tin đáng chú ý khác

Alphabet đang chịu sức ép mới về mặt pháp lý. Tổng chưởng lý ở 36 tiểu bang và Quận Columbia đã khởi kiện hãng này vì vi phạm luật chống độc quyền. Vụ kiện này, dự kiến ​​sẽ được đưa ra tòa án vào năm 2022, dựa trên các khiếu nại từ các nhà phát triển và nhắm vào nền tảng ứng dụng Play Store. Trọng tâm khiếu kiện liên quan đến yêu cầu một số ứng dụng sử dụng công cụ thanh toán của Alphabet và phải trích 30% doanh thu cho công ty này.

Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào tuần trước tăng nhẹ lên 373.000. Trong khi đó, số đơn xin tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 26/06 là 3,34 triệu.

Chứng khoán Mỹ lao dốc ngay khi mở cửa và có vẻ như sẽ có một ngày giao dịch tồi tệ nhất trong nhiều tháng. Chỉ số DJIA giảm gần 400 điểm, trong khi đó cả S&P 500 SPX và Nasdaq COMP đều giảm khoảng 1,3%. Chứng khoán châu Âu và châu Á đều có kết quả tương tự trong phiên giao dịch hôm thứ Năm (08/07).

Áp lực lên thị trường chứng khoán xuất hiện khi lợi suất trái phiếu giảm xuống. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 1,3%./.

Thu Trang – Theo Marketwatch