Điện lực Trường Giang: xếp hạng Mua với giá mục tiêu 28,8 nhân dân tệ

Căn cứ kết quả kinh doanh năm 2023 và cập nhật xu hướng cả năm 2024, chuyên gia phân tích Nghiêm Gia Nguyên (Yan Jiayuan) và Triệu Quốc Lợi (Zhao Guoli) của Chứng khoán Minsheng gần đây đã đưa ra khuyến nghị cho Điện lực Trường Giang (China Yangtze Power) (600900: SHH). Theo đó, giá mục tiêu kỳ vọng cho cổ phiếu này là 28,8 nhân dân tệ (hay “tệ”), thể hiện mức tăng 13,65% so với giá 25,34 tệ hiện nay của cổ phiếu.

Trong vòng 3 tháng vừa qua, có 17 tổ chức phân tích thực hiện xếp hạng cổ phiếu Điện lực Trường Giang, với 14 xếp hạng mua vào và 2 xếp hạng nắm giữ, mức giá mục tiêu đồng thuận là 28,88 tệ.

Kết quả kinh doanh năm 2023 và quý I/2024

Vào ngày 29/04, công ty điện lực này đã công bố kết quả kinh doanh năm 2023, với doanh thu đạt 78,11 tỷ tệ, tăng 13,43% so với năm 2022. Lợi nhuận ròng nộp về công ty mẹ, là Tập đoàn Tam Hiệp Trung Quốc, đạt 27,24 tỷ tệ, tăng 14,81%. Lợi nhuận ròng giữ lại là 27,51 tỷ tệ, tăng 28,59%.

Công ty có kế hoạch trả 0,82 tệ tiền cổ tức cho mỗi cổ phiếu được cổ đông sở hữu, với tổng giá trị tiền mặt dùng thanh toán cổ tức vào khoảng 20,06 tỷ tệ. Tỷ lệ thanh toán cổ tức của Điện lực Trường Giang hiện vào khoảng 73,66%.

Công ty cũng công bố kết quả thu nhập quý I năm 2024 của mình, với doanh thu quý đạt 15,64 tỷ tệ, tăng 1,58% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng nộp về công ty mẹ đạt 3,97 tỷ tệ, tăng 9,80%; và lợi nhuận ròng giữ lại đạt 3,98 tỷ tệ, tăng 11,45% so với cùng kỳ.

Đối mặt với khó khăn

Với tư cách là một công ty thủy điện, Điện lực Trường Giang cũng phải đối mặt với nhiều vấn đề như: lượng mưa ít, người dân tiết kiệm để giảm lượng điện tiêu thụ, giá điện thị trường biến động và những thay đổi về chính sách khác.  

Theo ghi nhận của công ty, số giờ sử dụng điện trong quý I đã giảm 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái, ảnh hưởng tới giá điện cuối cùng và làm chậm tốc độ tăng trưởng doanh thu cả quý. Nhưng do cung điện tại Vân Nam và Tứ Xuyên bị thắt chặt, giá điện trong khu vực có xu hướng leo thang, tác động tới giá điện ở cả hai nhà máy Ô Đông Đức và Bạch Hạc Than.

Trong năm 2023, bình quân giá điện trong nước của công ty đã tăng thêm 1,16 xu (0,0116 tệ) cho mỗi kWh so với năm trước, lên 0,2813 tệ/kWh (đã bao gồm thuế).  Xét tới tình hình cung cấp điện hiện nay ở phía Tây Nam Trung Quốc, công ty dự kiến giá điện địa phương sẽ vẫn ở mức cao.

Tin tốt là, lượng nước đổ về nhà máy thủy điện Tam Hiệp trong tháng 4 đã có sự cải thiện. Tính đến ngày 29/04, mực nước ở Tam Hiệp là 158,43 mét, với lưu lượng nước chảy vào bình quân mỗi ngày trong tháng là 8.848 mét khối/giây, tăng 31,2% so với cùng kỳ năm trước. Lưu lượng nước chảy ra theo đó cũng tăng 41,5% so với cùng kỳ, đạt 9.779 mét khối/giây.

Định hướng kinh doanh cho thời gian còn lại của năm

Bất chấp những khó khăn ngắn hạn buộc phải đối mặt, ban lãnh đạo công ty không có ý định thay đổi mục tiêu kinh doanh đã được đề ra.

Theo bản cập nhật định hướng kinh doanh, công ty điện lực này dự kiến sản xuất 307,4 tỷ kilowatt mỗi giờ (tổng sản lượng của cả 6 nhà máy) trong năm 2024. Xét tới những yếu tố thay đổi như lượng điện sử dụng, giá điện và vốn góp cổ phần, giá trị thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty giai đoạn 2024-2025 được điều chỉnh lần lượt thành 1,44 tệ và 1,47 tệ (thay cho định hướng 1,44 tệ và 1,46 tệ trước đó). Giá trị EPS sau điều chỉnh cho năm 2026 sẽ là 1,51 tệ. Dựa trên số liệu lịch sử, bội số Giá/Thu nhập (P/E) được mong đợi ở mức 20,0 cho cả năm 2024.

Chia sẻ cùng quan điểm, giới phân tích Trung Quốc dự đoán bội số Giá/Thu nhập của Điện lực Trường Giang vào khoảng 18,89 với lợi nhuận ròng cả năm 2024 là 32,81 tỷ tệ. 

Hải Hà-theo myzaker, data.eastmoney