Nhà Chiến Lược Cảnh Báo Thị Trường Tổn Hại Quá Nhiều Để Có Thể Phục Hồi Lâu Dài

Mike Wilson, nhà chiến lược cổ phiếu tại Morgan Stanley, người đã đưa ra các cảnh báo thận trọng dù vào thời điểm cổ phiếu đang giao dịch ở mức kỷ lục năm ngoái, đã lặp lại khả năng đi xuống cho thị trường.

“Tình hình hiện tại chắc chắn khả quan hơn so với 1 năm trước theo định giá, niềm tin thị trường và vị thế, tuy nhiên chúng tôi không cho rằng mọi mối nguy cho thị trường đã qua đi”.

Wilson tin rằng thị trường bị tổn hại quá nhiều và lực cản quá lớn để cổ phiếu tăng “mạnh mẽ.” Ông cũng lưu ý rằng các điều kiện thị trường đang tiếp tục suy yếu mặc dù Fed đưa ra quan điểm “dè dặt”, và với việc ngân hàng trung ương không dừng chính sách thắt chặt, thị trường sẽ khó hỗ trợ phục hồi trên 2.600-2.650.

Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (DJIA, -0,36%) bị đánh mạnh trong vài tuần qua khi các tiêu điểm liên quan đến chiến tranh thương mại, đặt cược vào quan điểm chính sách của Fed và dữ liệu kinh tế phá hủy niềm tin của thị trường. Dấu hiệu kịch tính nhất mà nhà đầu tư phải đương đầu có lẽ là việc S&P 500 (SPX, -0,53%) đã đi từ khởi đầu tồi tệ nhất cho một năm từ năm 2000 vào ngày 03/01 đến việc công bố mức tăng từ đầu năm đến hiện tại hơn 3% vào thứ Tư.

Đi ngược lại với những gì đang xảy ra, Wilson lập luận vẫn còn quá sớm để lạc quan về cổ phiếu vì thị trường chưa chạm đáy.

“Trước khi dự đoán thị trường sẽ dịch chuyển đi lên bền vững, chúng tôi cho rằng vẫn còn phải giải quyết một số rào cản,” ông nói. “Sau cùng, chúng tôi dự kiến mức đáy theo chu kỳ rất quan trọng cho thị trường gấu trong năm nay, và đảo ngược thị trường gấu biến động (rolling) diễn ra theo cách thức "vào trước, ra trước" (FIFO) với các móc xích yếu nhất sẽ chạm đáy trước và dẫn đầu.”

Như vậy, cổ phiếu chu kỳ (như sản xuất ô tô, nhà hàng, hàng không) dự kiến sẽ dẫn đầu khi thị trường chạm đáy.

Ngoài ra, theo Wilson, vẫn còn khả năng định giá giảm tiếp trong các cổ phiếu riêng lẻ cũng như cắt giảm thêm thu nhập, như cảnh báo doanh thu của Apple Inc. (AAPL, -1,50%) vào tuần trước.

“Chúng tôi nghi ngờ là sẽ còn nhiều ‘Apple’ khác xuất hiện khi bước vào mùa báo cáo thu nhập quý 4”.

Trong khi đó, phần bù rủi ro cổ phiếu đã tăng lên mức cao nhất từ năm 2016, một phần do giảm lợi tức với lợi tức trái phiếu Kho bạc 10 năm (TMUBMUSD10Y, +0,56%) giao dịch ở mức 2,73% so với mức đỉnh năm 2018 là trên 3%.

Wilson dự kiến S&P 500 tăng lên 2.750 đến cuối năm 2019.

“Chúng ta mong muốn S&P 500 ở mức hiện tại trong thời gian 12 tháng, nhưng chúng tôi cho rằng có cơ hội tốt để kiểm tra hay phá vỡ các mức đáy gần đây khi các cổ phiếu riêng lẻ chạm đáy, đặc biệt là những cổ phiếu có trọng số chỉ số cao.”

Cổ phiếu Mỹ tăng trong phiên thứ 4 liên tiếp vào ngày thứ Tư khi sự lạc quan về hội đàm thương mại Mỹ-Trung thúc đẩy niềm tin của thị trường.

Thu Hằng - Theo MarketWatch