Cổ Phiếu Công Nghệ Giá Trị Nên Mua Ngay Kẻo Lỡ

Alphabet mới ghi danh vào một câu lạc bộ danh giá. Trước đây, nơi này chỉ có sự hiện diện của các cổ phiếu công nghệ như Apple, Amazon.com và Microsoft. Danh sách này dường như chỉ bao gồm những công ty có vốn hóa hơn 1000 tỷ USD.

Những cổ phiếu công nghệ nằm trong nhóm Tera-cap

Nó còn được gọi là cổ phiếu “tera-cap”. Tera là tiền tố biểu hiện bội số cho nghìn tỷ. Từ này bắt nguồn từ tiếng Hy Lạp cổ đại có nghĩa là “quái vật’. Công ty tera-cap sẽ có giá trị vốn hóa thị trường tổng hợp là 6,7 nghìn tỷ USD. Những công ty này có tầm ảnh hưởng đáng kể, lớn dần cùng với quy mô của chúng. 

Chiến lược gia cao cấp Jonathan Stubbs của Berenberg tiết lộ rằng các tera-cap hiện có giá trị thị trường lớn hơn toàn bộ lĩnh vực ngân hàng và năng lượng của Hoa Kỳ cộng lại. Họ lớn hơn thị trường chứng khoán Nhật Bản (5,7 nghìn tỷ USD) và thị trường Hồng Kông/Trung Quốc gộp lại (4,4 nghìn tỷ USD).

Cổ phiếu công nghệ với vốn hóa 2000 tỷ USD - Apple

Với vốn hóa thị trường 2,16 nghìn tỷ USD, Apple (AAPL) hiện có giá trị hơn chỉ số FTSE 100 - rổ chỉ số bao gồm các công ty lớn nhất ở Vương quốc Anh. Amazon (AMZN) với 1,7 nghìn tỷ USD, lớn hơn CAC 40 - thị trường vốn hóa lớn của Pháp. Vốn hóa thị trường 1,7 nghìn tỷ USD của Microsoft vượt DAX 30 - chỉ số vốn hóa lớn của Đức. Alphabet với giá trị vốn hóa 1,1 nghìn tỷ USD. Nó thậm chí lớn hơn cả giá trị của thị trường vốn hóa lớn Thụy Sĩ. Hay còn gọi là Chỉ số SMI.

Sự ảnh hưởng của các cổ phiếu công nghệ lên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ

Các tera-cap cũng đang gánh trên vai thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Chỉ số S&P 500 có vốn hóa thị trường là 29 nghìn tỷ USD và nhóm tera-cap chiếm khoảng 23% chỉ số này. Nếu thêm cả Facebook (FB) với 865 tỷ USD giá trị thị trường, tỷ trọng của năm cổ phiếu lớn nhất chiếm 26% thị trường.

Các tera-cap đang đóng góp rất nhiều vào lợi nhuận của thị trường chung. Nó chiếm 115% tăng trưởng vốn hóa thị trường của S&P 500 trong năm nay, Stubbs cho biết. Những công ty này đã đóng góp 91% tổng lợi nhuận của thị trường. Nếu tính gộp cả Facebook, năm cổ phiếu hàng đầu đóng góp 100% lợi nhuận của thị trường. Tức là  chúng xóa sạch những khoản thua lỗ và tăng trưởng không đáng kể từ hàng trăm cổ phiếu khác trong chỉ số.

Tất cả những điều trên khiến ta đặt ra câu hỏi: Liệu rằng chúng ta có sắp sửa phải đối mặt với một bong bóng công nghệ khác hay không? Và nếu các nhà đầu tư mất niềm tin vào tera-cap, liệu thị trường chung có thể tự đứng vững không?

Stubbs nhận định thế nào?

Stubbs nhận định về vấn đề này trong một cuộc phỏng vấn với Barron’s như sau: “Có những rủi ro đáng kể và đâu đó vẫn còn dư âm của năm 1999.” Bốn năm trước, các tera-cap chiếm 10% S&P 500. Chúng chỉ chiếm 5% vào tháng 3/2009, khi thị trường con gấu chạm đáy trong cuộc khủng hoảng tài chính.

Nhưng Stubbs lập luận rằng khả năng lèo lái và định giá của các tera-cap luôn được đảm bảo. Một phần là vì chúng ta đang sống trong một thời kỳ chưa từng có tiền lệ. Các thị trường đang được chống lưng bởi hàng nghìn tỷ đô la thanh khoản dư thừa từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Lãi suất ở châu Âu rơi vào vùng giá trị âm và mức lãi suất ở Mỹ thấp gần mức kỷ lục. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chỉ đạt 0,7%. Nếu chỉ nhìn vào định giá cổ phiếu, ta thấy nó có vẻ cao đến mức vô lý. Tuy nhiên, nó lại khá hợp lý trong bối cảnh hiện nay. 

Ông nói: “Chúng ta đang sống trong một thế giới bị bóp méo rất nhiều và tình trạng méo mó ngày càng rộng nhờ cơ chế hỗ trợ từ các nhà hoạch định chính sách. [...] Chúng ta thấy sự méo mó trong tỷ giá, vàng, tiền điện tử và thị trường chứng khoán. Thế nhưng nếu loại bỏ các cơ chế hỗ trợ này, rủi ro sẽ xuất hiện”.

Tại sao những cổ phiếu công nghệ lại tăng trưởng mạnh mẽ?

Stubbs cho rằng sở dĩ các cổ phiếu tera-cap phất lên nhanh đến vậy còn là nhờ các giá trị cơ bản của chúng: Chúng đang tạo ra thặng dư dòng tiền tự do lớn hơn, có bảng cân đối kế toán mạnh hơn và cho thấy đà gia tăng thu nhập và dự báo tăng trưởng tốt hơn nhiều chỉ số toàn cầu. 

Những mã này có thể sẽ phải đối mặt với những rủi ro lớn như: quy định (chẳng hạn như sự tan rã của Big Tech), những quan ngại về địa chính trị (bao gồm cả sự leo thang căng thẳng thương mại với Trung Quốc), đánh thuế cao hơn và suy thoái kép.

Nhưng một số rủi ro kể trên không chỉ thấy ở Big Tech. Chúng sẽ làm suy yếu nhu cầu đối với cổ phiếu nói chung và dẫn đến tình trạng định giá của thị trường chung sụt giảm. Và công nghệ đã luôn chứng minh được khả năng phục hồi và hiệu suất vượt trội khi thị trường suy giảm (y tế cũng là một lĩnh vực như vậy). Stubbs gọi công nghệ là “người chiến thắng trong bất kỳ hoàn cảnh nào”.

Sự chênh lệch ngày càng lớn...

Tuy nhiên, sự chênh lệch giữa giá của các cổ phiếu tera-cap và ước tính của Phố Wall ngày càng lớn. Chẳng hạn, Apple giao dịch quanh mức 504 USD, trên mức giá mục tiêu trung bình là 434 USD. Amazon ở mức 3,438 USD, dưới mức mục tiêu trung bình là 3,665 USD. Microsoft gần như đạt được mức mục tiêu trung bình là 231 USD. Trong khi mức giá của Alphabet thấp hơn khoảng 100 USD so với mức trung bình 1.746 USD.

Đầu tháng 8, Bank of America đã hạ hạng cổ phiếu Apple xuống mức Trung lập và dành cho nó mức giá mục tiêu 470 USD. Nhà phân tích Wamsi Mohan viết: Cổ phiếu này hiện giao dịch ở mức cao nhất so với S&P 500 trong một thập kỷ và ủng hộ mức định giá cao hơn dựa trên phân tích tổng hợp các bộ phận ngày càng trở nên khó khăn. 

Bespoke Investment Group cũng cho rằng cổ phiếu Apple đang rơi vào tình trạng “quá mua”. Giá của nó hiện cao hơn gần 60% so với mức trung bình động 200 ngày. Đây là mức cao nhất trong hơn một thập kỷ qua.

Các chuyên gia khuyên bạn điều gì?

Hãy nhờ lời khuyên dưới đây, giá trị của nó vẫn còn mãi với thời gian: Nếu bạn lo lắng về tera-cap, hãy tăng cường đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình, nắm giữ nhiều trái phiếu, tiền mặt, các lựa chọn thay thế và vàng, cùng với cổ phiếu trong các phân khúc khác của thị trường.

Những “quái vật” công nghệ không thể mãi gánh vác thị trường. Tuy nhiên, nếu sảy chân, chúng cũng sẽ không thể lật đổ danh mục đầu tư của bạn.

Thu Trang- Theo Barrons