3 Lý Do Lý Giải Vì Sao Thị Trường Chứng Khoán Đang Có Xu Hướng Tiếp Tục Đi Lên

Trong khi đó, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng trong phiên thứ sáu liên tiếp và hiện dừng chân ở mức trên 27.000 điểm. Những con số này cho biết phần nào thị trường chứng khoán trong thời điểm hiện tại

Cả hai đều đang thấp hơn chưa đến 1% so với mức đỉnh kỷ lục của chúng. Chỉ số Nasdaq Composite (COMP) thấp hơn gần 2% so với mức đỉnh cao nhất mọi thời đại, chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 (RUT) 

Và chỉ số trung bình vận tải Dow Jones – vốn tụt lại phía sau với các chỉ số trung bình khác - đã tăng mạnh trong những tuần gần đây.

Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh quan ngại dâng cao về sự đảo lộn của đường cong lợi suất, về suy thoái (60% người Mỹ cho rằng suy thoái sẽ đến trong 12 tháng tới, theo cuộc thăm dò mới nhất của ABC News/Washington Post), căng thẳng thương mại, lãi suất âm ở châu Âu và Nhật Bản và sự đi xuống của nền kinh tế toàn cầu.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch và nhà đầu tư Hoa Kỳ không bao giờ biết được một điều mà ai nấy đều tỏ tưởng. Thị trường chứng khoán có thể vẫn đầy sức sống như vậy ngay cả trước khi chúng ta bước vào sáu tháng tốt nhất trong lịch sử đối với cổ phiếu (từ tháng 11 đến tháng 4 của năm dương lịch) và điều này khiến tôi tin rằng thị trường chứng khoán sẵn sàng đi lên, ít nhất là trong những tháng tới, vì ba lý do dưới đây.

1. Suy thoái kinh tế có thể sẽ đến, nhưng không phải trong ngày một ngày hai.

Cách đây vài tuần, khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm TMUBMUSD10Y giảm xuống dưới mức lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm TMUBMUSD02Y trong khoảng 6½ phút, các phương tiện truyền thông đưa tin về sự kiện này như thể nó là cuộc chinh phạt của người Norman vậy.

Nhưng tình trạng này chỉ kéo dài trong ba ngày giao dịch và không có ý nghĩa gì, theo dữ liệu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ.

Điều mà các phương tiện truyền thông đã bỏ lỡ (ngoại trừ bài báo này) là sự đảo ngược đường cong lợi suất thực. Được Giáo sư Campbell Harvey từ Đại học Duke phát hiện, sự đảo ngược đường cong lợi suất thực là sự chênh lệch giữa lợi suất của tín phiếu Kho bạc ba tháng và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm.

Đây là một thước đo đã chính xác “gọi tên” bảy cuộc suy thoái gần nhất. Do đường cong lợi suất đó bị đảo ngược trong toàn bộ Q2/2019, Harvey đã đưa ra một “cảnh báo đỏ” về suy thoái, có nghĩa là khả năng xảy ra suy thoái hiện nay là 40% hoặc cao hơn.

Nhưng độ trễ trung bình từ khi đường cong lợi suất đảo ngược hoàn toàn đến lúc xảy ra suy thoái là từ 11 đến 12 tháng. Như vậy, bất kỳ cuộc suy thoái nào của Hoa Kỳ có thể sẽ không xảy ra cho đến nửa cuối năm 2020. Trong khi đó, niềm tin của người tiêu dùng vẫn mạnh mẽ và tăng trưởng GDP vẫn ổn, ở mức khoảng 2% trong Q2.

Chính sách tiền tệ nới lỏng hơn hoặc bất kỳ khoảng thời gian “hồi sức” nào của cuộc chiến thương mại (xem bên dưới) có thể làm chậm bước tiến của điều “không thể tránh khỏi” này cho đến năm 2021, tạo không gian cho thị trường chứng khoán đi lên.

2. Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất dù muốn hay không điều này ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán?

Tổng thống Trump vừa mới tweet rằng ông muốn Fed cắt giảm lãi suất xuống 0 hoặc thậm chí thấp hơn. Đây quả là điều nực cười – nước Mỹ có thực sự muốn lãi suất âm như Châu Âu hay Nhật Bản? Các quan chức Fed chắc hẳn sẽ làm mọi thứ có thể để chứng tỏ rằng họ không hề bị ảnh hưởng bởi tâm trạng và những phút cao hứng của ngài tổng thống.

Nhưng tiếp tục cắt giảm lãi suất vẫn là hướng đi chủ đạo của Fed, ngay cả khi cơ quan này cố gắng kiểm soát tốc độ và lộ trình cắt giảm. Sự đi xuống của nền kinh tế toàn cầu và những nỗ lực của các ngân hàng trung ương khác nhằm đối phó với nó - Lawrence McDonald đến từ Bear Traps Report cho biết đã có 32 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay bởi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu (trước đợt cắt giảm lãi suất hôm thứ 5 của Ngân hàng Trung ương châu Âu).

Và thị trường chứng khoán đã tính tới thêm 58 lần cắt giảm lãi suất nữa - sẽ tiếp tục tạo áp lực cho Fed bởi Chủ tịch Fed, Jay Powell, bắt đầu tỏ ra lo lắng nhiều hơn về việc lãi suất rơi xuống phía sau đường cong lợi suất”. Dù lý do là gì đi chăng nữa, cắt giảm lãi suất làm lợi cho thị trường chứng khoán và các nhà đầu tư chắc hẳn đang tìm kiếm nhiều đợt cắt giảm hơn.

3. Các nhà đầu tư kỳ vọng ông Trump mở lối thị trường chứng khoán

Các thuật toán có thể khiến thị trường chứng khoán bán tháo khi tổng thống Mỹ đưa ra các tweet hiếu chiến, thế nhưng các nhà đầu tư có cách đối phó của chính mình bởi họ cho rằng như vậy còn hơn là đặt cược vào cuộc tái bầu cử. Ông Trump cuối cùng cũng sẽ lùi bước trước Trung Quốc và chấm dứt chiến tranh thương mại.

Tại sao? Bởi vì trước đó ông ấy đã khơi mào quá nhiều thứ, từ việc đe dọa “trút lửa giận” lên Triều Tiên đến việc ôm người anh em Kim Jong Un khể cả khi “người đàn ông tên lửa nhỏ bé” đã thử ít nhất 18 tên lửa kể từ tháng 5; từ việc ngầm khoe khoang rằng ông ta có thể giết 10 triệu người ở Afghanistan đến việc lên kế hoạch gặp Taliban tại Trại David vài ngày trước ngày kỷ niệm vụ khủng bố ngày 11/9.

Ông ấy đã nhượng bộ Trung Quốc rất nhiều, nhiều đến mức mà người ta khó có thể nghiêm túc cân nhắc các mối đe dọa mà ông dành cho nước này.

Đó là lý do tại sao đồng tiền thông minh đang tìm kiếm một thỏa thuận thương mại có thể cải thiện tình hình vào năm tới. Thỏa thuận này được kỳ vọng sẽ bao gồm một số nhượng bộ khiêm tốn của Trung Quốc.

Chắc hẳn sẽ không có sự nhượng bộ lớn nào đối với các vấn đề quan trọng như chính sách công nghệ - điều mà Trung Quốc coi là lợi ích quốc gia quan trọng. Dù thỏa thuận như thế nào, ngài tổng thống vẫn sẽ tuyên bố nó như bất một chiến thắng tuyệt vời và thị trường chứng khoán sẽ đi lên trong nháy mắt.

Ít nhất thì đó là những gì mà các nhà giao dịch đặt niềm tin vào, đặc biệt là khi có sự ủng hộ của tổng thống.

Thu Trang - Theo marketwatch