Cổ phiếu Arm Holdings: mua ngay hay chờ bắt đáy?

Cổ phiếu Arm Holdings đã tăng hơn gấp đôi kể từ thương vụ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào khoảng 9 tháng trước, và nhiều nhà đầu tư đang mong muốn sở hữu công ty này. Nhưng liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu?

Hầu hết các nhà đầu tư đều nghĩ rằng thời điểm tốt nhất để mua là khi thị trường hoặc cổ phiếu giảm giá. Tuy nhiên, không phải ai cũng có đủ bản lĩnh để "chốt đơn" vì tâm lý FOMO và lo sợ cổ phiếu sẽ sụt giảm nhiều hơn nữa.

Mặt khác, các số liệu truyền thống như tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) có thể rất hữu ích đối với một số tên tuổi đã có uy tín nhưng thường ít có giá trị đối với những cái tên mới nổi ngày nay. Kể từ khi IPO, tỷ lệ P/E trung bình của Amazon là hơn 200 lần (và chỉ mới giảm xuống mức hợp lý hơn là 50 lần trong năm nay), nhưng cổ phiếu đã tăng 6.700%.

May mắn thay, một số chiến lược có thể trở nên hiệu quả trong thời điểm này. Với Arm, hãy cùng phân tích tại sao cổ phiếu này lại có sức hấp dẫn đế như vậy qua những yếu tố dưới đây!

Arm làm gì?

ARM, hay còn được biết đến như Acorn RISC Machine, là một kiến trúc bộ xử lý dựa trên nền tảng RISC (Máy tính có tập lệnh đơn giản hóa) do công ty Arm Holdings, Ltd. thiết kế và phát triển. Thiết kế tinh gọn và đơn giản này của ARM đã trở thành một trong những công nghệ vi xử lý phổ biến và ảnh hưởng nhất trên thị trường hiện nay. 

Suốt ba thập kỷ qua, bộ vi xử lý mang dấu ấn của Arm đã thống lĩnh gia đình smartphone. Không những thế, Apple đã lựa chọn silicon của Arm để phục vụ sản xuất iPhone và MacBook. Giờ đây, Nvidia và AMD cũng mạnh dạn bước vào cuộc chơi, với kế hoạch sản xuất chip PC dựa trên nền tảng Arm - một minh chứng rõ nét cho sức ảnh hưởng vô song của kiến trúc này trên thị trường công nghệ hiện đại.

Tuy nhiên, có một điểm khác biệt chính: Arm không sản xuất chip; họ thiết kế các "kiến trúc" tiên tiến và nhận tiền bản quyền cũng như phí cấp phép từ các công ty công nghệ sử dụng công nghệ này trong sản phẩm của họ. Ví dụ: một khách hàng của Arm bán điện thoại thông minh sẽ trả cho Arm tiền bản quyền cho mỗi chiếc điện thoại được bán. Sự khác biệt này là một trong những yếu tố biến Arm thành một công ty và cổ phiếu hấp dẫn.

Sự linh hoạt trong thiết kế của ARM cho phép chúng được tái sử dụng trong nhiều ứng dụng khác nhau, từ smartphone đến bộ định tuyến. Kết quả là, năm 2014, một nửa doanh thu của ARM đến từ các thiết kế đã 5 năm tuổi.

Ngày nay, các vi xử lý dựa trên thiết kế ARM không chỉ xuất hiện trong smartphone, mà còn trong máy chủ và các thiết bị thông minh khác. Mục tiêu của ARM không phải là trở thành một thương hiệu lớn, mà là âm thầm hỗ trợ vận hành các thiết bị điện tử mà mọi người sử dụng hàng ngày.

Cổ phiếu Arm hiện có đáng mua không?

Vì Arm không sản xuất chip nên họ tránh được rất nhiều chi phí và đầu tư vào tài sản và thiết bị. Để minh họa, xưởng đúc chip lớn nhất thế giới, Taiwan Semiconductor Manufacturing, có tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 50% và tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do gần 20%; trong khi đó, hai con số tỷ suất lợi nhuận của Arm lần lượt là gần 95% và 30%. Bản chất này khiến mô hình kinh doanh của Arm trở nên cực kỳ hấp dẫn vì một tỷ lệ phần trăm tiền mặt lớn hơn sẽ vào thẳng túi công ty khi doanh thu tăng lên.

Doanh thu đã đạt 928 triệu USD trong quý 4 năm tài chính 2024 (kết thúc vào ngày 31 tháng 3), với mức tăng trưởng 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong năm tài chính 2024, công ty đã tạo ra doanh thu 3,2 tỷ USD và dự kiến ​​sẽ đạt 3,8 tỷ USD đến 4,1 tỷ USD trong năm tài chính sắp tới.

Một lý do khác khiến mô hình của Arm hấp dẫn là vì họ vẫn thu tiền bản quyền từ các sản phẩm được sản xuất cách đây hơn 30 năm, như hình dưới đây cho thấy.

Nguồn ảnh: Arm Holdings.

Điều này có hai ý nghĩa:

• Đầu tiên, các thiết kế tiên tiến không làm giảm doanh số của các thiết kế trước đó vì chúng có các ứng dụng khác nhau như trí tuệ nhân tạo (AI), đám mây và hệ thống ô tô tiên tiến.
• Thứ hai, tiền bản quyền từ các thiết kế cách đây hàng thập kỷ hiện nay gần như đều là lợi nhuận vì chi phí nghiên cứu và phát triển đã được chi trả hết.

Arm hiển nhiên là một công ty tuyệt vời để sở hữu lâu dài. Câu hỏi lớn là bạn nên mua ngay bây giờ hay đợi một đợt thoái lui sau khi cổ phiếu tăng vọt? 

Dữ liệu của YCharts

Theo hầu hết các số liệu định giá truyền thống, cổ phiếu Arm có vẻ đang có định giá quá cao. Tuy nhiên, tiềm năng dài hạn và hiệu suất tăng trưởng của công ty là rất quan trọng, giống như trường hợp của Amazon.

Dưới đây là ba phương pháp để mua cổ phiếu đồng thời giảm thiểu rủi ro trả chi phí quá cao.

• Mua một ít, đợi giảm giá rồi mua thêm. Bạn sẽ kiếm được một số tiền nếu giá cổ phiếu tăng và chỉ phải chịu một chút rủi ro nếu giá cổ phiếu giảm. Sụt giảm sẽ là cơ hội để hạ giá giao dịch trung bình. Nhược điểm là bạn sẽ chỉ có một vị thế nhỏ nếu cổ phiếu không giảm đáng kể.
• Kiên nhẫn. Mua bắt đáy có nghĩa là nhà đầu tư kiên nhẫn chờ đợi một đợt thoái lui đáng kể rồi lao vào. Tất nhiên, nhược điểm là cổ phiếu có thể không giảm. Ví dụ: nếu cổ phiếu tăng thêm 40% thì một mức điều chỉnh 20% vẫn cao hơn nhiều so với mức giá hiện tại.
• Quân bình chi phí đầu tư (DCA) là một chiến lược giảm thiểu rủi ro tuyệt vời trong đó nhà đầu tư mua liên tục theo thời gian, ví dụ: 200 đô la mỗi tháng. DCA cho phép nhà đầu tư tận dụng sự sụt giảm của giá cổ phiếu mà không cần phải phỏng đoán và tính toán thời gian nhiều.

Arm Holdings là một công ty tuyệt vời với mô hình kinh doanh đáng ghen tị trong một ngành xuất sắc. Nhưng cổ phiếu không hề rẻ. Nhảy vào tất tay từ đầu là một chiến lược mạo hiểm. Hãy xem xét một trong những cách thận trọng hơn ở trên để mua cổ phiếu.

Huân Hà-Theo fool