Bristol Myers: cổ tức an toàn, triển vọng bền vững

Nhà đầu tư có nên chuẩn bị cho rủi ro cắt giảm cổ tức?

Bristol Myers Squibb (BMY) trả cho nhà đầu tư mức cổ tức hấp dẫn với tỷ suất cực kỳ cao lên đến 5,5%. Con số này cao gần gấp bốn lần mức trung bình 1,4% của S&P 500. Với tỷ suất cổ tức cao như vậy, đầu tư khoảng 18.200 USD sẽ đủ để tạo ra 1.000 USD cổ tức mỗi năm từ cổ phiếu.

Tuy nhiên, giống như trường hợp của nhiều cổ phiếu trả tỷ suất cao, cổ tức của Bristol Myers đi kèm với một số rủi ro. Tăng trưởng của công ty là mối quan ngại của các nhà đầu tư. Và gần đây, tình hình tài chính của công ty không được tốt cho lắm. Hãy cùng xem xét mức độ an toàn của cổ tức và liệu nhà đầu tư có thể tin tưởng vào công ty hay không.

Công ty gần đây đã báo cáo một khoản lỗ lớn

Vào ngày 25 tháng 4, Bristol Myers đã báo cáo số liệu hàng quý gần đây nhất. Mặc dù kết quả kinh doanh khá tốt – doanh thu tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 11,9 tỷ USD – thu nhập có vấn đề.

Công ty đã phải gánh chịu khoản lỗ bằng khoảng doanh thu của mình, ngoại trừ việc khoản lỗ là một con số âm. Ở mức 11,9 tỷ USD, khoản lỗ của Bristol Myers chủ yếu là do chi phí nghiên cứu và phát triển phát sinh trong quá trình mua lại Karuna Therapeutics và hợp tác với SystImmune.

Nhưng ngay cả khi bạn loại trừ những khoản phí một lần đó, thu nhập trước thuế của công ty vẫn chỉ đạt tổng cộng 1,4 tỷ USD - giảm đáng kể so với mức 2,8 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Chi phí gia tăng và mức tăng trưởng tối thiểu là vấn đề đối với Bristol Myers vì nhiều loại thuốc hàng đầu của hãng dược phẩm này, bao gồm Eliquis, Revlimid và Opdivo, có thể sẽ chứng kiến ​​doanh thu sụt giảm do cạnh tranh ngày càng gia tăng.

Bristol Myers có tạo ra đủ lợi nhuận để hỗ trợ cổ tức không?

Bristol Myers hiện đang trả khoản cổ tức hàng quý là 0,60 USD/cổ phiếu. Để có thể thoải mái hỗ trợ khoản thanh toán này, nó phải tạo ra thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) trên 2,40 USD. Năm nay, công ty dự kiến ​​EPS sau pha loãng sẽ chỉ vào khoảng 0,40 USD đến 0,70 USD. Nhưng nếu không có tác động của các thương vụ mua bán sáp nhập gần đây, con số EPS sẽ cao hơn nhiều - ít nhất là 7,10 USD.

Các thương vụ mua bán sáp nhập thường có thể cản trở kết quả của công ty, nhưng chúng không phải là vấn đề lâu dài và dai dẳng. Vì vậy, mức hướng dẫn thấp của Bristol Myers có thể không đến mức đáng báo động. Về lâu dài, việc mua lại các công ty chăm sóc sức khỏe có thể thúc đẩy triển vọng tăng trưởng và cuối cùng là củng cố tình hình tài chính của công ty.

Một cách khác để đánh giá mức độ an toàn của cổ tức là xem xét dòng tiền tự do (FCF) của công ty. Quý trước, Bristol Myers đã trả 1,2 tỷ USD cổ tức bằng tiền mặt. Dòng tiền tự do trong thời gian đó đã đạt tổng cộng 2,6 tỷ USD, giúp công ty không chỉ có tiền để trả cổ tức mà còn đầu tư vào tăng trưởng và trả các khoản nợ dài hạn. Tổng nợ dài hạn của công ty hiện ở mức dưới 50 tỷ USD.

Công ty gần đây không gặp vấn đề gì trong việc tạo ra đủ dòng tiền tự do để hỗ trợ cổ tức. Biểu đồ dưới đây mô tả dòng tiền tự do hàng quý sau khi trừ đi khoản thanh toán cổ tức, thường lên tới hơn 1 tỷ USD.

Dữ liệu theo YCharts

Có nên đầu tư vào cổ phiếu Bristol Myers?

Cổ tức của Bristol Myers có vẻ an toàn, bất chấp kết quả quý 1 có vẻ đáng lo ngại. Nhà đầu tư không nên kỳ vọng vào việc cắt giảm cổ tức trong thời gian tới.

Về lâu dài, có nhiều rủi ro hơn một chút. Gánh nặng nợ nần của công ty có thể là mối lo ngại vì đây là cái giá mà Bristol Myers phải trả để củng cố hệ thống và danh mục sản phẩm của mình. Tùy thuộc vào mức độ phát triển hoạt động kinh doanh và khả năng trả hết nợ trong tương lai, không loại trừ khả năng công ty có thể giảm khoản chi trả để cải thiện bảng cân đối kế toán. Nhưng hiện tại có thể vẫn chưa đến mức đó.

Bristol Myers có thể là một cổ phiếu trả cổ tức tốt để sở hữu, miễn là bạn chấp nhận được một số rủi ro. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức đáy nhiều năm và có thể là một lựa chọn mua hời.

Huân Hà-Theo fool