Mặc Thu Nhập “Rách Nát”, Cổ Phiếu Dầu Khí Exxon Vẫn Hấp Dẫn Nhà Đầu Tư?

Giá dầu đang trong tình trạng rất ảm đạm nhờ sự pha trộn xấu xí từ các sự kiện thế giới, và khả năng sẽ mất rất nhiều thời gian để giải quyết các vấn đề này. Thu nhập của Cổ Phiếu dầu khí Exxon Mobil (NYSE: XOM) đang chịu những sức ép khủng khiếp và giờ đây khi tình trạng suy thoái dầu ngày càng thêm trầm trọng, các số liệu sẽ còn tồi tệ hơn nữa.

Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn nên tập trung vào những thứ trong tầm kiểm soát của Cổ Phiếu dầu khí Exxon. Và ở đó công ty đang có sự thể hiện tương đối tốt.

Giá dầu luôn biến động

Nếu bạn nghe cuộc nói chuyện của một CEO ngành năng lượng, rất có khả năng họ sẽ thảo luận về các nguyên tắc cơ bản liên quan đến cung và cầu dài hạn. Đúng là giá năng lượng hiện tại rất quan trọng, nhưng người đứng đầu của các công ty này biết rằng họ hoạt động trong một ngành công nghiệp có tính chu kỳ cao, trong đó giá có thể biến động rất nhanh và thường xuyên thay đổi đột ngột.

Trên thực tế, những người đứng đầu Cổ Phiếu dầu khí Exxon, Chevron và Royal Dutch Shell đều nhấn mạnh thực tế dân số ngày càng tăng sẽ dẫn đến nhu cầu dài hạn đối với tất cả các nguồn năng lượng. Do đó, dầu và khí đốt tự nhiên sẽ ngày càng trở nên thiết yếu. Đó là lý do tại sao những thăng trầm trong thời gian ngắn ít khi đóng vai trò quan trọng hơn các nguyên tắc cơ bản dài hạn là nền tảng của nhu cầu.

Những tiêu cực ảnh hưởng đến giá cổ phiếu dầu khí hiện tại

Tuy nhiên, là một nhà đầu tư, chúng ta rất khó để bỏ qua những tiêu cực ngày nay. Thứ nhất, hoạt động tăng sản lượng tại Mỹ đã mở khóa động lực dài hạn của ngành công nghiệp và đẩy giá dầu sụt giảm. OPEC đã cố gắng quản lý sự chuyển dịch trong ngành bằng cách cắt giảm sản lượng, nhưng Mỹ cứ thế lấp đầy bất cứ khoảng trống nào còn lại.

Cuối cùng, sự bất đồng giữa OPEC và Nga trong vấn đề cắt giảm sản lượng đã khiến giá dầu giảm mạnh do lo ngại về cuộc chiến giá dầu. Đồng thời các nước trên thế giới về cơ bản đều đóng cửa trong nỗ lực ngăn chặn sự lây lan của COVID-19, từ đó khiến nhu cầu về dầu giảm mạnh tại thời điểm nguồn cung cao và dự kiến ​​nguồn cung sẽ còn tăng cao hơn nữa.

Mặc dù OPEC, Nga và Mỹ từng đến rất gần một thỏa thuận ngừng bắn trong cuộc chiến giá dầu đáng sợ này, nhưng có lẽ số lượng đó là quá ít và đã quá muộn. Nhu cầu sụt giảm do virus corona đã khiến số lượng dầu tồn kho ngày một tăng. Số lượng dầu đó sẽ phải được xử lý trước khi giá có thể bắt đầu tăng trở lại. Tuy nhiên, số lượng dầu dư thừa sẽ không được xử lý về mặt hữu hình cho đến khi hoạt động kinh tế toàn cầu được phép bắt đầu trở lại sau khi đóng cửa vì COVID-19.

Kết quả kinh doanh có bị ảnh hưởng

Vì vậy, thu nhập của các công ty dầu mỏ như Exxon sẽ rất tồi tệ, và có khả năng sẽ tiếp tục xấu trong một khoảng thời gian. Trên thực tế, các công ty trong toàn ngành đang rút lại kế hoạch chi tiêu vốn để tiết kiệm tiền và cắt giảm nguồn cung. Exxon đã cam kết cắt giảm chi tiêu từ khoảng 33 tỷ USD xuống còn 23 tỷ USD vào năm 2020, tương đương mức giảm 30%. Công ty cũng đang tìm cách cắt giảm chi phí khoảng 15%.

Tuy vậy các nhà đầu tư dài hạn không nên tuyệt vọng. Có thể sẽ cần đến một chút động lực cung/cầu để ngành dầu hồi sinh, nhưng các đợt cắt giảm sản lượng có thể dẫn đến tình trạng giá dầu phục hồi. Đó là diễn biến thường thấy trong một ngành công nghiệp theo chu kỳ như năng lượng. Cổ Phiếu dầu khí Exxon đã chuẩn bị sẵn sàng và thực hiện các thay đổi cần thiết để vượt qua giai đoạn này - ví dụ công ty đã phát hành công cụ nợ để có thêm tiền tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình trong khi doanh thu yếu dần theo chu kỳ.

Quan điểm dài hạn

Vì vậy có thể nói Exxon đang làm những điều cần thiết để đối phó với môi trường khó khăn. Chắc chắn, năm 2019 không phải là một năm tuyệt vời với doanh thu và thu nhập của công ty (một khi bạn loại bỏ doanh số tài sản), và năm 2020 có thể sẽ tồi tệ hơn nữa. Nhưng  Cổ Phiếu dầu khí Exxon đang lách mình chống đỡ, như rất nhiều lần trước đây. Cần lưu ý công ty đã tăng cổ tức trong 37 năm liên tiếp, một kỷ lục ấn tượng trong một ngành công nghiệp theo chu kỳ. Bạn không thể đạt được kỷ lục chi trả cổ tức đó mà không nỗ lực hết mình trong cả giai đoạn dài như vậy.

Đó là điều mà các nhà đầu tư nên tập trung vào Cổ Phiếu dầu khí Exxon. Thay vì lo lắng về yếu tố ban lãnh đạo không thể kiểm soát (giá dầu), hãy nhìn vào những điều ban lãnh đạo công ty có thể xử lý. Và trên mặt trận đó, có rất nhiều thứ đáng mừng ngày hôm nay.

Ví dụ, Exxon đã mở rộng sản xuất sang các hoạt động trên bờ trong không gian Mỹ, sử dụng quy mô và chuyên môn công nghệ của mình để tăng sản lượng đầu ra một cách nhanh chóng và tiết kiệm chi phí. Sản lượng trong khu vực đã tăng 79% trong năm 2019, tuân theo hướng dẫn mà công ty đã cung cấp.

Tăng trưởng nhưng có bền vững?

Phải thừa nhận tốc độ tăng trưởng đó không thể tiếp tục kéo dài đơn giản vì quy luật số lớn - và vì giá dầu thấp hiện nay, trên thực tế Cổ Phiếu dầu khí Exxon đang chờ đợi những đợt điều chỉnh trong khu vực. Điều này đồng nghĩa các giếng dầu độc đáo của Mỹ tương đối dễ phát triển (so với các giếng dầu ngoài khơi). Do đó, sản lượng có thể tăng giảm nhanh chóng, và biến công ty trở thành một ứng cử viên chính trong việc cắt giảm sản lượng.

Nhưng thành công hiện nay là một minh chứng cho khả năng thực hiện các dự án lớn của công ty. Khi giá dầu tăng trở lại, rất có thể công ty sẽ lại đẩy mạnh hoạt động đầu tư trên bờ tại Mỹ.

EPS pha loãng của XOM (theo quý). Dữ liệu từ Ycharts.

Khả năng hoàn thành các dự án lớn là năng lực cốt lõi của Exxon. Bạn sẽ thấy điều đó rõ ràng hơn khi nhìn vào những nỗ lực của công ty ở vùng biển ngoài khơi Guyana. Lần đầu tiên công ty tìm thấy dầu trong khu vực vào năm 2015, và kể từ đó đã xác định được 16 vị trí khoan tiềm năng.

Lượng dầu dự trữ quá lớn của Cổ Phiếu dầu khí Exxon

Lượng dầu công ty tìm thấy đã tăng từ khoảng hai tỷ thùng trong năm 2015 lên tám tỷ thùng. Và công ty chỉ mới bắt đầu trên mặt trận sản xuất thời điểm dự án Liza được triển khai trước hạn. Công ty sẽ sản xuất khoảng 120.000 thùng dầu mỗi ngày vào năm 2020. Theo thời gian, khu vực Guyana có thể sản xuất tới 800.000 thùng dầu mỗi ngày khi các địa điểm khoan mới được khai thác.

Hoạt động kinh doanh của Cổ Phiếu dầu khí Exxon trải dài từ thượng nguồn (khoan) đến hạ nguồn (hóa lọc dầu), và công ty đang nỗ lực nâng cấp hoạt động kinh doanh của mình trên toàn bộ các lĩnh vực. Mục tiêu ở phần hạ nguồn là tăng chuỗi giá trị để có thể sản xuất nhiều sản phẩm cao cấp hơn. Các dự án này thường nhỏ hơn so với việc xây dựng các giàn khoan dầu ngoài khơi và thường đi theo hướng nâng cấp các tài sản hiện có.

Tuy nhiên, trong hội nghị công bố thu nhập Q4 năm 2019 của Exxon, CEO Darren Woods vui mừng lưu ý rằng Exxon đã hoàn thành ba dự án hạ nguồn và tám dự án rong mảng kinh doanh hóa chất. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận trong lĩnh vực hóa lọc dầu ngày nay rất thấp và gây cản trở thu nhập, công ty đã thành công trong việc tái định vị bản thân cho một tương lai tươi sáng hơn.

Nhìn vào những gì Cổ Phiếu dầu khí Exxon có thể kiểm soát

Khi Exxon báo cáo thu nhập Q1 năm 2020, các con số sẽ rất ảm đạm. Nhưng đừng quá chú ý vào điều đó - thu nhập của toàn ngành năng lượng đều sẽ trở nên khủng khiếp. Thay vào đó hãy tập trung vào khả năng của Cổ Phiếu dầu khí Exxon trong việc thực hiện những điều công ty đã hứa. Trong vài năm qua, công ty đã đạt những thành tựu đáng kể trên mặt trận đó.

Và trong khi đợt sụt giảm chi tiêu vốn do giá dầu xuống thấp sẽ làm chậm tiến độ của công ty ở một mức độ nào đó. Khi Exxon công bố thu nhập hàng quý vào năm 2020, hãy chú ý nhiều hơn đến những điều nằm trong tầm kiểm soát của công ty (hoạt động thăm dò thành công và thực hiện dự án) so với những điều nằm ngoài khả năng xử lý (giá dầu). Hãy thực hiện điều đó và bạn có thể bước tiếp với cái nhìn tích cực hơn trước tình hình tồi tệ này.

>> Xem thêm: Hai Thông Báo Có Lợi Cho Cổ Phiếu Dầu Khí

Hậu Dương - Theo fool