Cổ phiếu Lockheed Martin: một trong những cái tên đáng mua hàng đầu vào lúc này

• Cổ phiếu Lockheed Martin đã tăng trưởng 10% trong 3 tháng qua, vượt trội so với S&P 500.
• Các đồng minh châu Âu đang tăng chi tiêu quốc phòng, tạo thêm nhu cầu đối với các công ty như Lockheed Martin.
• Lockheed Martin có vị thế thuận lợi cho tăng trưởng với các chương trình lớn và những cải tiến trong công nghệ hàng không và tên lửa.

Cổ phiếu Lockheed Martin Corporation đã xây dựng được một vị trí quan trọng trong danh mục đầu tư tăng trưởng cổ tức của nhiều người trong bối cảnh các công ty quốc phòng đang phải vật lộn với vấn đề chuỗi cung ứng sau đại dịch.

Trong 3 tháng vừa qua, cổ phiếu LMT đã mang lại tổng lợi nhuận 10%, vượt qua mức lợi nhuận 7% của S&P 500 với chênh lệch khá cao.

Điều tuyệt vời hơn nữa là có vẻ như công ty có trụ sở tại Bethesda, MD này cuối cùng cũng đã nhìn thấy động lực tăng giá cho cổ phiếu của mình sau khi đi ngang kể từ đầu năm 2022.

Dữ liệu của YCharts

Trong khi các nhà thầu quốc phòng lớn đang phải đối mặt với tình trạng ngân sách không chắc chắn thì bầu trời đang trở nên sáng sủa hơn nhờ sự kết hợp của các yếu tố thuận lợi, bao gồm chi tiêu quốc phòng thuận lợi hơn, hỗ trợ từ nhu cầu quốc tế, tốc độ tăng trưởng vượt trội trong các phân khúc như không gian và áp lực chuỗi cung ứng giảm bớt. Các yếu tố này đang đưa Lockheed vào một vị thế tuyệt vời để tăng lợi nhuận trong dài hạn.

Trong bài viết này, hãy cùng giải thích lý do tại sao cổ phiếu LMT là một cái tên đáng mua khi có bất kỳ đợt điều chỉnh nào.

Chi tiêu thuận lợi hơn từ các đồng minh quốc phòng của Mỹ

Một điều nổi bật trong mùa báo cáo thu nhập vừa qua là nhu cầu quốc phòng từ các đồng minh của Mỹ trên quốc tế.

Trong vài thập kỷ qua, Mỹ đã thực sự nổi bật so với các nước NATO về chi tiêu quốc phòng. Xét cho cùng, Mỹ là xương sống của khả năng phòng thủ của khối đồng minh và là một quốc gia có lợi ích đáng kể ở nước ngoài.

Tuy nhiên, do cuộc chiến ở Ukraine, tình hình ngày càng rõ ràng là các đồng minh châu Âu đã bỏ bê lực lượng vũ trang của họ.

Dưới đây là những gì tạp chí The Wall Street Journal (WSJ) đã viết vào ngày 21 tháng 3:

Châu Âu trong những năm gần đây đã bắt đầu đảo ngược xu hướng cắt giảm quy mô quân sự, một xu hướng bắt đầu sau khi Liên Xô sụp đổ vào năm 1991. Trong Chiến tranh Lạnh, nhiều thành viên NATO đã chi khoảng 3% tổng sản phẩm quốc nội cho quốc phòng. Những khoản chi đó đã giảm mạnh trong những năm tiếp theo.

Sau khi Nga chiếm bán đảo Crimea từ Ukraine vào năm 2014, các thành viên NATO đã đồng ý nâng mức chi tiêu của họ lên 2% GDP vào năm nay. Nhiều chuyên gia tin rằng chi tiêu quốc phòng của châu Âu phải đạt 3% GDP nếu Mỹ bắt đầu rút lui khỏi khối.

Vấn đề là, để đạt mục tiêu này, tiền có thể phải lấy từ các chương trình khác của chính phủ. Đây sẽ là một động thái khó khăn đối với nhiều chính phủ xã hội chủ nghĩa ở châu Âu.

Nguồn: The Wall Street Journal

Tuy nhiên, chúng ta đang bắt đầu thấy những thay đổi.

Theo cùng một bài báo trên WSJ, Ba Lan đã tăng mức chi tiêu của mình lên 4,2% GDP, với chương trình bao gồm việc mua sắm các thiết bị tiên tiến như xe tăng, máy bay trực thăng, bệ phóng tên lửa và máy bay chiến đấu phản lực.

Sau đó là Thụy Điển và Phần Lan. Hai thành viên mới của NATO đã đẩy nhanh việc xây dựng quân đội gần Nga và tăng tốc đầu tư vào thiết bị mới.

Tổng chi tiêu quân sự toàn cầu đã đạt 2443 tỷ USD vào năm 2023, tăng 6,8% theo giá trị thực so với năm 2022. Đây là mức tăng so với cùng kỳ năm trước mạnh nhất kể từ năm 2009. 10 quốc gia chi tiêu lớn nhất vào năm 2023—dẫn đầu là Mỹ, Trung Quốc và Nga—tất cả đều tăng chi tiêu quân sự của họ […] theo Viện Nghiên cứu Hòa bình Quốc tế ở Stockholm (SIPRI)

Trong khi các quốc gia không phải đồng minh của Mỹ như Nga và Trung Quốc cũng đóng góp vào tốc độ tăng trưởng chi tiêu quốc phòng toàn cầu cao nhất kể từ năm 2009, chúng ta đã bước vào một giai đoạn mới về chi tiêu quốc phòng, trong đó một nền quốc phòng mạnh mẽ không còn là điều xa xỉ nữa.

Hơn nữa, mặc dù Nga khó có khả năng cố gắng xâm chiếm NATO, chúng ta đang thấy các công nghệ mới thay đổi cục diện chiến trường ở Ukraine như thế nào.

Đây là tín hiệu tốt cho các công nghệ thế hệ tiếp theo, và các công ty cung cấp các sản phẩm và dịch vụ này.

Đó là lúc Lockheed Martin xuất hiện.

Lockheed đang ở một vị trí hoàn hảo để tăng tốc tăng trưởng

Nhu cầu quốc tế không phải là động lực duy nhất cho Lockheed và các công ty cùng ngành.

Như cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý I năm 2024 của công ty, yêu cầu ngân sách cho năm tài khóa 2025 tiếp tục hỗ trợ các chương trình lớn như F-35, CH-53K và UH-60M, cùng với các chương trình đạn dược tiên tiến như JASSM, LRASM, PrSM, Javelin, GMLRS, và PAC-3.

Về cơ bản, tất cả đều là những chương trình hàng không và tên lửa tiên tiến. Đặc biệt chương trình PAC-3 rất hấp dẫn vì đây là tên lửa phòng không tiên tiến nhất thế giới. Cụ thể, trong thời điểm các mối đe dọa ngày càng gia tăng ở Đông Âu, Trung Đông và Châu Á, việc bảo vệ chống lại tên lửa tiên tiến là cực kỳ quan trọng.

Nguồn: Lockheed Martin

Nói về tên lửa, các chương trình siêu thanh như tấn công nhanh thông thường và vũ khí siêu thanh tầm xa, cũng như thiết bị đánh chặn thế hệ tiếp theo ("NGI") đang nhận được sự hỗ trợ.

Trên thực tế, Cơ quan Phòng thủ Tên lửa của Mỹ ("MDA") đã chọn Lockheed Martin để cung cấp máy bay đánh chặn thế hệ tiếp theo, một phần rất lớn trong hệ thống phòng thủ tên lửa nội địa của Mỹ.

Theo Lockheed, chương trình này sử dụng các công cụ chuyển đổi kỹ thuật số và kỹ thuật dựa trên mô hình, với radar phân biệt tầm xa ("LRDR") thực hiện quá trình nghiệm thu cuối cùng để nâng cao khả năng phát hiện tên lửa đang bay tới.

Suy cho cùng, bắn hạ tên lửa là một chuyện - việc phát hiện ra chúng trước tiên cũng quan trọng không kém.

Thật không may, không phải mọi thứ đều diễn ra theo kế hoạch.

Ngày 16/5, Bloomberg đưa tin việc nâng cấp TR-3 không diễn ra suôn sẻ như mong đợi, khiến F-35 không thể thực hiện các nhiệm vụ "tiên tiến nhất" cho đến năm 2025.

Những chiếc máy bay phản lực TR-3 có đầy đủ khả năng đầu tiên dự kiến ​​sẽ được giao vào tháng 7 năm 2023, nhưng chương trình này đã gặp khó khăn do các vấn đề với phần mềm mới và bộ xử lý lõi tích hợp mới cho các nhiệm vụ chiến đấu. Máy bay cần được nâng cấp toàn diện trước khi có thể mang nhiều vũ khí chính xác tầm xa hơn, thu thập thêm thông tin về máy bay địch và hệ thống phòng không cũng như hoạt động hiệu quả hơn với các máy bay khác.

Tin tốt là những vấn đề này không tệ đến mức làm hỏng chương trình đang tạo ra gần 1/3 tổng doanh thu của Lockheed.

Trở lại với tin vui, F-16 vẫn đang phát triển mạnh mẽ

Ra mắt vào năm 1978, F-16 tiếp tục bán chạy với việc giao ba máy bay phản lực Block-70 cho Bahrain vào tháng 3. Cho đến nay, tổng cộng 5 máy bay đã được giao cho Bahrain và 11 chiếc nữa đang được sản xuất.

Nguồn: Lockheed Martin

Hơn nữa, hai chiếc máy bay F-16 Block 70 đầu tiên cũng đã được trao cho Phó Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Bộ Quốc phòng Slovakia. Đồng thời Bộ Ngoại giao Mỹ đã cho phép bán 40 chiếc F-16 cho Thổ Nhĩ Kỳ để tăng cường hơn nữa quan hệ với Không quân Thổ Nhĩ Kỳ.

Thổ Nhĩ Kỳ kỳ vọng sẽ được tiếp cận nhiều hơn với các sản phẩm quốc phòng tiên tiến từ Mỹ sau khi nước này cho phép các quốc gia Bắc Âu gia nhập NATO.

Trên hết, công ty tiếp tục nâng cấp hệ thống vũ khí của mình để có khả năng chiến đấu tầm xa hơn.

Ví dụ, biến thể phạm vi mở rộng của GMLRS đã đạt được thành công trong lần thử nghiệm hoạt động đầu tiên với độ chính xác cao.

Hơn nữa, Quân đội Mỹ đã trao hợp đồng sản xuất thứ tư cho tên lửa tấn công chính xác ("PrSM"), tăng cường sản xuất hệ thống này để đáp ứng nhu cầu.

Nhìn chung, doanh số bán hàng ở phân khúc Tên lửa và Hệ thống Kiểm soát Hỏa lực đã tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý I – hoặc tăng 16% sau khi điều chỉnh loại trừ 1 tuần nhiều hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng này đã được thúc đẩy bởi việc tăng cường sản xuất các chương trình tên lửa tấn công và chiến thuật cũng như các chương trình phòng không và phòng thủ tên lửa tích hợp.

Giá trị cho cổ đông ở đâu?

Bất chấp một số trở ngại như tỷ suất lợi nhuận thấp hơn trong phân khúc Hàng không, công ty đã xác nhận lại dự báo cho cả năm của mình, kỳ vọng dòng tiền tự do đạt từ 6,0 đến 6,3 tỷ USD.

Đó là một con số lớn.

Xét cho cùng, điểm giữa của phạm vi hướng dẫn dòng tiền tự do này tương ứng với 5,5% vốn hóa thị trường của công ty!

Nguồn: Lockheed Martin

Do đó, công ty có kế hoạch hỗ trợ cho lợi nhuận cổ đông thông qua trả cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 4 tỷ USD, hướng tới tăng trưởng dòng tiền tự do trên một cổ phiếu ở mức trung bình một con số trong dài hạn.

Trong mười năm qua, LMT đã mua lại 1/4 tổng số cổ phần của mình, góp phần đáng kể vào tổng lợi nhuận cao cổ phiếu mang lại.

Dữ liệu của YCharts

Mặc dù Lockheed Martin đã gặp khá nhiều khó khăn kể từ đại dịch, cổ phiếu vẫn tăng trưởng gần 280% trong mười năm qua, đánh bại S&P 500 và lĩnh vực sản xuất công nghiệp thuộc S&P 500 với chênh lệch lớn.

Dữ liệu của YCharts

Hơn nữa, sau khi tăng cổ tức thêm 5% vào ngày 7 tháng 10, công ty hiện trả 3,15 USD/cổ phiếu mỗi quý. Mức chi trả này tương ứng với tỷ suất cổ tức 2,7% trong khi có tỷ lệ chi trả chỉ dưới 50%. CAGR cổ tức trong 5 năm qua là 7,9%. Công ty cũng đã tăng cổ tức trong 21 năm liên tiếp.

Dữ liệu của YCharts

Thậm chí còn tốt hơn nữa, Seeking Alpha có ba xếp hạng A+ dành cho cổ tức của LMT!

Nguồn: Seeking Alpha

LMT không chỉ có thành tích tăng trưởng cổ tức tuyệt vời, chúng ta còn cần phải thừa nhận rằng công ty hưởng lợi từ nhu cầu không theo chu kỳ, xếp hạng tín dụng A và mô hình kinh doanh đa dạng rộng lớn.

Ví dụ, rất khó để cạnh tranh với Lockheed bởi công ty không chỉ có mối quan hệ tuyệt vời với người mua và nhà cung cấp mà còn sản xuất các sản phẩm có chi phí ban đầu rất lớn. Thông thường những chi phí này được chia sẻ với các công ty cùng ngành khác. Điều này khiến các công ty mới khó lòng trở thành một phần nhóm.

Công ty cũng giúp hầu hết các sản phẩm của mình có vòng đời dài. Các chương trình như F-16, F-35, nhiều hệ thống tên lửa khác nhau và các chương trình khác đều được ra đời với mục đích duy trì và nâng cấp trong nhiều thập kỷ.

Định giá

Định giá Lockheed có một chút khó khăn. Điều đó chủ yếu là do công ty vẫn đang có mức tăng trưởng tương đối chậm vì đang nỗ lực hướng tới một tương lai có lợi hơn, được hưởng lợi từ các chương trình mới và nhu cầu cao hơn.

Theo dữ liệu từ FactSet trong biểu đồ bên dưới, LMT đã có một khoảng thời gian đầy biến động kể từ đại dịch. Kể từ năm 2020, công ty đã có 3 năm tăng trưởng EPS âm, trong đó có năm 2024 với ​​​​kết quả EPS được dự kiến giảm 6%.

Tuy nhiên, sau năm nay, tốc độ tăng trưởng được dự đoán sẽ ổn định hơn nhiều, với EPS năm 2025 được dự kiến ​​sẽ tăng 7%, có khả năng được nối tiếp bởi mức tăng trưởng 4% vào năm 2026.

Nguồn: FAST Graphs

Sử dụng tỷ lệ P/E chuẩn hóa 10 năm ở mức 17,7 lần của công ty, mức giá mục tiêu hợp lý cho cổ phiếu LMT là 520 USD, cao hơn 12% so với giá hiện tại.

Giá mục tiêu đồng thuận của Phố Wall hiện tại là 419 USD, trong đó, giá mục tiêu 518 USD của JPMorgan là rất gần với giá mục tiêu tính trong bài này.

RTX Corp và L3Harris Technologies có thể có kỳ vọng tăng trưởng cao hơn và ít vấn đề hơn với các chương trình lớn như F-35. Tuy nhiên, LMT rõ ràng cũng là một lựa chọn đầu tư dài hạn tuyệt vời dành cho các nhà đầu tư tăng trưởng cổ tức thận trọng, đặc biệt nếu cổ phiếu có điều chỉnh một chút.

Khó có thể tìm thấy lợi thế và sự ổn định như của LMT ở bất kỳ nơi nào khác. Vì vậy, nhà đầu tư nên tiếp tục mua cổ phiếu tăng trưởng cổ tức này với kỳ vọng LMT sẽ trở thành cổ phiếu Quý tộc Cổ tức với ít nhất 25 lần tăng cổ tức hàng năm liên tiếp trong vài năm tới.

Kết luận

Lockheed Martin vẫn là cổ phiếu nền tảng trong danh mục đầu tư tăng trưởng cổ tức của nhiền người với tổng lợi nhuận đánh bại thị trường bất chấp nhiều thách thức. Công ty được hưởng lợi từ việc tăng chi tiêu quốc phòng toàn cầu và nhu cầu mạnh mẽ đối với các công nghệ quân sự tiên tiến của mình.

Báo cáo thu nhập gần đây cho thấy triển vọng tăng trưởng đầy hứa hẹn, đặc biệt là trong các chương trình tên lửa và hàng không vũ trụ, giúp Lockheed có được lợi nhuận dài hạn bền vững.

Mặc dù phải thừa nhận một số trở ngại, bao gồm cả sự chậm trễ của các chương trình lớn, triển vọng tổng thể vẫn rất tốt.

Với dòng tiền tự do vững chắc và cam kết mang lại lợi nhuận cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, LMT là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn. Khuyến nghị dành cho nhà đầu tư là tiếp tục bổ sung vào vị thế trong LMT bất cứ khi nào cổ phiếu giảm giá. Bạn có thể tin tưởng vào khả năng của LMT trong việc duy trì lợi nhuận cho cổ đông ở mức cao dài hạn.

Huân Hà-Theo seekingalpha